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這一個星期，應該是2008年美國金融危機以來最為黑暗的一周，全球各國股市都暴跌，無論是發達國家還是新興市場經濟國家都是如此。同時，新興市場經濟國家的貨幣大幅貶值，石油及大宗的價格急挫，國際市場的資金都向安全的地方逃竄。

比如，美國股市周五以2008年金融危機以來最為慘烈的方式報收，這個星期美國道瓊斯指數和標普500指數的跌幅都達到5.8%，創2011年9月以來最大跌幅，納斯達克指數跌得更慘在6.8%。歐元區績優股Euro STOXX 50指數急跌3.2%，較4月觸及的紀錄高位回調近20%以上。上海綜合指數這個星期也大跌了11.54%，與6月12日的5178點相比累積暴跌了32.3%。MSCI亞太指數全周跌5%，創2014年2月以來的新低。香港恒生指數這個星期也下跌了6.6%，是2011年9月以來最大單周跌幅，同時也創2014年5月13日以來最低位。臺灣股市指數跌到10年線以下，從4月高位以來也暴跌了22%以上等。

不僅全球股市暴跌，國際油價暴跌也不可避免。紐約期油昨天下跌到每桶39.89美元的6年半新低，跌穿40美元大關。并且連續下跌8個星期，錄得1986年以來最長的油價下跌浪。而布蘭特期油低見每桶45.18美元，也創6年半新低。

隨著國際石油及大宗商品價格暴跌，新興市場的股債匯市場都遭到大量的拋售。昨天墨西哥披索、巴西雷亞爾、俄羅斯盧布、馬來西亞林吉特、智利披索，以至韓國元、印度盧布、新臺幣兌換美元統統下跌。盡管美元匯率指數同日下跌了 0.89%，美元兌換歐元、瑞士法郎及日元下挫，但新興國家的金融市場風險及危機則越演越烈。

也就是說，自從上個星期中國央行對人民幣主動大幅貶值以來，全球市場就開始出現巨大震蕩，先是不少國家的貨幣競爭性貶值。隨后當中國8月財新制造業PMI指數公布初值為47.1，遠不及預期的48.2，或創下2009年3月來最低之后，全球各國股市就出現恐慌性拋盤，投資者都在擔心中國經濟和全球經濟增長放緩。所以，全球股市、匯市、債市等立即受到重創，恐慌指數快速飚升，全球市場哀鴻遍野一片。整個全球市場好像回到2008年的金融危機及1997年的亞洲金融危機，甚至于回到了1929年的全球經濟大蕭條。

如果真的是又一次全球金融危機爆發，國內投資者對此有所準備嗎？你們的資金又會逃到哪里？因為，投資者一定要注意，當全球的金融危機出現了時候，投資者不要想到自己所持有的資金如何賺錢，如果升值，而是如何保命。如果命都保不了，哪里有錢可賺。所謂的保命就是讓自己的資金或資產放較為安全的地方，就是在金融危機出現之后，投資者應該把資金放在哪里？對此，我們得先做兩件事。

一是投資者先要分辨清楚目前正在全球市場發生的危機是什么性質的危機？首先，盡管我們所看到同樣是股市匯市暴跌，但是當前情況及危機與1997年發生的亞洲金融危機及2008年的美國金融危機有所不同，既沒有突發性金融事件發生，如雷曼倒閉、泰銖暴跌，也沒有出現金融市場的系統性風險。

研究機構Gavekal的Louis Gave星期五發表的報告指出，要分清這是一場流動性危機，還是一次企業無力償債導致銀行系統危機。如果是后一種情況，這種危機一定需要漫長的時間才能得以解決；如果是前者，只要經歷資金撤離短暫的痛苦，并在各國政府協力救助下，這場危機可能很快就會平息。就目前的情況來看，這場危機更多的是流動性危機，是恐慌投資者紛紛贖回基金，導致全球市場流動性短缺所引發的市場恐慌及流動性短缺。

二是投資者應該看到，當全球出現危機時，避險成了投資者第一要務。而這次投資者避險不是如2008年金融危機爆發之后讓資金涌向黃金，目前也有但是不多，而是流向發達國家的貨幣，或流向了全球市場最為強勢的貨幣。如美元、歐元及日元。因為，流向這些貨幣并持有這些貨幣的資產可能的風險會最小。

那么，當前全球最強勢的貨幣是什么？當前是美元。為何投資者不是讓資金流向美元而是流向歐元、日元及瑞士法郎呢？這里其實并非美元不是最強勢貨幣問題，而美元匯率近幾個月持續上升后，歐元及日元的相對價格會低一些的問題。在這種情況下，這幾天美元匯率指數出現下跌，從新興市場逃出的資金流向歐元及日元。

在上個星期歐元的上升主要是由于人民幣貶值出現歐元對人民幣利差交易拆倉潮。這個星期的情況則不是這樣，歐元作為利差交易貨幣的趨勢已經淡化，就相對價格而言，歐元成了避險貨幣。周四歐元升穿1.12美元，為6月30日來首次。還有，投資者自2010年起累積歐元淡倉已減少5%以上，而且這種減少近期內會成為一種趨勢。資金流向了歐元，歐元也升到了7個星期以來的新高。國內的投資者不知道對這個問題觀察到了嗎？如果觀察到了，也就知道自己該如何來應對了。