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馬霞：終結債務經濟才有未來
點擊：2284 作者：馬霞 來源：昆侖策網【作者授權】 發布時間:2025-03-24 19:23:04
1975年1月13日，周總理在第四屆全國人民代表大會上莊嚴宣布，我國財政收支平衡，既無內債，又無外債，且物價穩定。
怎么做到的？這要從貨幣發行方式說起。
貨幣發行的根基是經濟的供求關系。研究經濟就是研究供求關系，看看改開后的需求端有哪些：
各級政府借債投資
房地產投資
居民住宅投資
工業生產投資
當下，各級政府負債沉重，忙著借新債還舊債，央行減息以減少存量債成本。背債家庭的工資收入難以覆蓋其利息支出，商品生產的有效需求靠出口來支撐。
很多人談經濟問題都沒談到點子上。今天的困局源自經濟結構不合理、源自其增長模式不可持續。
因為占GDP50%的兩個產業：鐵公基加房地產走到了盡頭，而這50%是經濟總需求的擎天柱。
換句話來說，中國的經濟奇跡，固定資產投資功不可沒，鐵公基、房地產是高速增長的需求端。從電力電網，到變電技術進步，從鋼筋水泥，到家紡、家電、家具，曾經有賺錢效應的產業，哪個不是房地產和鐵公基供應鏈的一部分？需求端萎縮才是今天經濟困境的本源。
需求萎縮，找工作難
需求萎縮，返鄉，逆城市化
需求萎縮，城市化基建資產過剩
需求萎縮，人口減少
人口減少，教育、醫療產業過剩
。。。
可喜的是，管理層終于認識到，唯有刺激需求才能啟動經濟增長，可悲的是，刺激需求的方式是為消費者提供低息消費貸。社媒對此政策一片嘲諷。
解決經濟問題很像中醫治病，治病要尋找病源，找到了病源，治病并不難。
全球正在迎接二次大戰以來的繁榮周期終結，而繁榮期積累的大量的債務，則到了還債的時候。
川普所做的一切就是努力減少政府開支，試圖挽救美國免于破產。中國這廂則忙著避免地方債暴雷，方法也很簡單：貓蓋屎唄。很多博主說，報道房地產的視頻發不出來，甚至停播審查。
說到底，今天的經濟困境是需求端收縮導致的債務問題，國家、企業、個人的債務不堪重負。
解決債務問題，不能靠發更多的債來解決，增債不是“化債"，而是龐氏騙局經營法。
如何化債？
化債等于減少債務負擔，理論上有三條路徑：
- 變賣資產歸還債務
- 減少利息成本
- 增加負債主體的現金收入
毋庸置疑，全球的經濟模式正是用龐氏騙局的方式在運轉。這套運行方式還派生出一套經濟理論。
是什么經濟理論支持了以妄為常?
本文僅僅解釋一個基本概念：衡量政府債務規模的經濟指標。
衡量政府債務規模，通常用政府債務規模與GDP之比來衡量。
公式：
政府債務規模/GDP（用分子分母來表示為）
這個公式的底層邏輯，政府的償債能力和GDP之間的關系，深入思考一下：
GDP是衡量宏觀經濟規模的指標
GDP多寡與政府的財政狀況沒有直接的必然的關系
GDP增長無法為政府債務可償性提供支持
為什么一個過不了簡單數學發問的經濟學公式可以大行其道？
因為這個公式不是衡量政府的償債能力，而是判斷政府債務的可持續性。
用市場語言來說，金融賭徒們當然知道政府債務是無力償還的，觀察政府債務與GDP之比，目的是判斷政府債務還能堅持多久、哪天崩潰。
我深愛《易經》，易經的靈魂用三個字：正 時 度 可以概括，資本主義的經濟和金融不追尋正道，金融賭徒們才不管是不是可持續，他們僅僅關注在崩塌之前快速逃之夭夭。說到根本，金融不是研究經濟金融可持續的，而是研究市場還能狂飆多久的。
換句話來說，市場不關心經濟運行方式的可持續，關心的是崩塌的時間點，崩塌之前自己能跑的最快就好。這就是金融市場的底層邏輯。
李嘉誠算是高位出手資產的大師級人物，如今想出手港口資產，卻陷入了地緣博弈的漩渦。要守住財富，守道很重要 ，否則遲早會被逆轉的趨勢所懲罰。
回到金融和貨幣問題，在貨幣市場上，國債是最高級抵押品，當國債崩了，貨幣市場也崩了。這就是貨幣運行的底層邏輯。
最近，我試圖用最少的文字，用每一講解釋一個經濟學名詞或經濟指標，目的是揭示西方經濟理論的荒謬。中華文化是求道之旅，我們不學西方那一套。
重構貨幣發行體系才能實現經濟再增長
貨幣發行方式是經濟的基礎，改變貨幣發行方式，經濟才有出路。
我們是幸運的，可以向老一輩革命家學習、取經。要知道，革命能取得成功，首先是經濟治理的成功。
沒有經濟基礎哪有百萬雄師？
百姓看不見好處，怎么會義無反顧的推著獨輪車支援解放軍？
沒有經濟的成功，哪能取得人民的政權？
沒有貨幣發行方式的成功，拿啥構建工農業地基？
主席最懂經濟的本質，經濟學權威們反而缺少經濟常識。老一輩革命家從實踐出發，構建了貨幣發行的底層邏輯。
這套貨幣發行機制有兩個必要條件：
- 禁止政府赤字運行
- 在供應短缺的環境下，穩定消費需求是穩定物價的基礎
那么如何實現化債？
既無內債也無外債是我們的追求目標。
歷史證明了，從解放區到前三十年，其貨幣運行的底層邏輯，是符合常識的、可持續的。我們需要解決的是，如何在全球化的條件下，借助數字化平臺+AI技術，重構貨幣發行體系。
關于如何重構貨幣發行體系，我稱之為人民金融。之前已經做了很多講座，大家可以搜之前的視頻。
難點是，在經濟和金融的世界，懂的人不說實話，拿著擴音器的人又不懂經濟，天天腦洞大開，望著星空胡說八道?？上驳氖谴偨y和馬斯克天天說大實話，而實話實說是金融吸血鬼的殺手。
比如說，美財長說股市下跌是理性排毒。這叫站著說話不腰疼。如果股債匯三個市場走單邊下跌行情，美元就崩了。美國亡了，毒也不用排了。
普及金融常識很重要，推動金融改革首先要解決認識問題，金融騙子和建制派最怕真相大白天下。感謝川普，川普的大實話讓普及經濟金融常識的環境好了很多。
走出經濟困局，首先要：
- 終結西方模板
- 重構貨幣發行體系
- 推動信貸改革
- 其中，信貸改革是綱，綱舉目張
唯有貨幣發行重構，中國經濟才能實現再增長，化債才有出路，全球化才有未來。別無選擇。
馬霞
2025年3月24日
責任編輯：紅星
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