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來源 | 華爾街俱樂部

 

2014年匯市的主要強(qiáng)勢角色非美元莫屬，自7月以來，貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù)上漲超過7%，創(chuàng)下2009年以來新高。

 

高盛(Goldman Sachs)分析師Noah Weisberger 為投資者整理了美元歷史的大事記。

 

Weisberger強(qiáng)調(diào)指出，放在歷史的大背景下，美元指數(shù)的上漲仍然是十分溫和的，尤其是相較于1978-1985年和1995.07-2002.02的兩輪升值周期。

 

 

(貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù)-粗線 實際聯(lián)邦基金利率-細(xì)線)

 

1792-1934年：美國采用金本位或者金銀復(fù)本位制(除了南北戰(zhàn)爭期間短暫地使用了不兌現(xiàn)紙幣)。

 

1929-1939年：部分國家放棄了金本位，造成本幣大幅貶值，也即所謂的“以鄰為壑”的做法。

 

1934-1944年：美元仍然盯住黃金，但是對內(nèi)美元不可兌換黃金。

 

1944年：布雷頓森林體系進(jìn)一步限制了黃金的角色，美元盯住黃金，而其他國家貨幣以可調(diào)整的匯率盯住美元。

 

1971年：尼克松政府結(jié)束了美元與黃金的可兌換性，因為相較于有限的黃金儲備，大量的美元使得金匯兌平價難以維系。

 

1973年：第一次石油危機(jī)。

 

1976年：美元進(jìn)入浮動匯率時代，本質(zhì)上成為不兌現(xiàn)紙幣。

 

1978-1979年：第二次石油危機(jī)(伊斯蘭革命運動)。

 

1977-1979年：超級寬松的貨幣政策削弱了美元價值；1979年的頭九個月，平均核心CPI高達(dá)9.4%，致使美聯(lián)儲采取強(qiáng)硬的抗通脹政策。

 

上世紀(jì)八十年代初期和中期：抗通脹政策和大規(guī)模的財政赤字導(dǎo)致美元升值。美國工業(yè)艱難地與它國競爭，美國貿(mào)易逆差擴(kuò)大，拉美出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)。

 

1985年：廣場協(xié)議簽訂，美元相對于日元和德國馬克大幅貶值。

 

1987年：“盧浮宮協(xié)議”。美國、英國、法國、德國、日本、加拿大、意大利七國財長和中央銀行行長在巴黎盧浮宮達(dá)成協(xié)議，采取聯(lián)合措施阻止美元貶值。

 

九十年代初：經(jīng)濟(jì)衰退，利率降，美元貶值。

 

1994年：隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(Fed)意外進(jìn)入加息周期。墨西哥比索急劇貶值， 觸發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

 

1997年：泰銖放棄盯緊美元，亞洲金融危機(jī)隨即發(fā)生。

 

1998年：俄羅斯盧布貶值，該國債務(wù)違約。

 

九十年代中后期：在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固增長和通脹穩(wěn)定的背景下，美元升值。

 

2000年：互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退。

 

2001年：911恐怖襲擊增加美國整體的不確定性，美聯(lián)儲下調(diào)利率刺激經(jīng)濟(jì)增長。

 

2001-2002年：阿根廷債務(wù)違約，阿根廷比索放棄盯住美元。

 

2004-2006年：美聯(lián)儲收緊貨幣政策抑制通貨膨脹。

 

2008年：金融危機(jī)爆發(fā)帶領(lǐng)包括美國在內(nèi)的發(fā)達(dá)國家和部分新興市場國家步入超級寬松貨幣政策的時代，避險資金推動美元升值。

 

2010年：歐債危機(jī)爆發(fā)。

 

2011年：標(biāo)普下調(diào)美國主權(quán)債務(wù)評級；然而，流入的避險資金仍然在隨后的幾個月里刺激美元上漲。

 

2014年下半年：在經(jīng)濟(jì)增長前景優(yōu)于其他主要經(jīng)濟(jì)體以及貨幣政策分化的背景下，美元開始升值。

 

（來源：華爾街俱樂部）

 

2014年匯市的主要強(qiáng)勢角色非美元莫屬，自7月以來，貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù)上漲超過7%，創(chuàng)下2009年以來新高。

 

高盛(Goldman Sachs)分析師Noah Weisberger 為投資者整理了美元歷史的大事記。

 

Weisberger強(qiáng)調(diào)指出，放在歷史的大背景下，美元指數(shù)的上漲仍然是十分溫和的，尤其是相較于1978-1985年和1995.07-2002.02的兩輪升值周期。

 

(貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù)-粗線 實際聯(lián)邦基金利率-細(xì)線)

 

1792-1934年：美國采用金本位或者金銀復(fù)本位制(除了南北戰(zhàn)爭期間短暫地使用了不兌現(xiàn)紙幣)。

 

1929-1939年：部分國家放棄了金本位，造成本幣大幅貶值，也即所謂的“以鄰為壑”的做法。

 

1934-1944年：美元仍然盯住黃金，但是對內(nèi)美元不可兌換黃金。

 

1944年：布雷頓森林體系進(jìn)一步限制了黃金的角色，美元盯住黃金，而其他國家貨幣以可調(diào)整的匯率盯住美元。

 

1971年：尼克松政府結(jié)束了美元與黃金的可兌換性，因為相較于有限的黃金儲備，大量的美元使得金匯兌平價難以維系。

 

1973年：第一次石油危機(jī)。

 

1976年：美元進(jìn)入浮動匯率時代，本質(zhì)上成為不兌現(xiàn)紙幣。

 

1978-1979年：第二次石油危機(jī)(伊斯蘭革命運動)。

 

1977-1979年：超級寬松的貨幣政策削弱了美元價值；1979年的頭九個月，平均核心CPI高達(dá)9.4%，致使美聯(lián)儲采取強(qiáng)硬的抗通脹政策。

 

上世紀(jì)八十年代初期和中期：抗通脹政策和大規(guī)模的財政赤字導(dǎo)致美元升值。美國工業(yè)艱難地與它國競爭，美國貿(mào)易逆差擴(kuò)大，拉美出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)。

 

1985年：廣場協(xié)議簽訂，美元相對于日元和德國馬克大幅貶值。

 

1987年：“盧浮宮協(xié)議”。美國、英國、法國、德國、日本、加拿大、意大利七國財長和中央銀行行長在巴黎盧浮宮達(dá)成協(xié)議，采取聯(lián)合措施阻止美元貶值。

 

九十年代初：經(jīng)濟(jì)衰退，利率降，美元貶值。

 

1994年：隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(Fed)意外進(jìn)入加息周期。墨西哥比索急劇貶值， 觸發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

 

1997年：泰銖放棄盯緊美元，亞洲金融危機(jī)隨即發(fā)生。

 

1998年：俄羅斯盧布貶值，該國債務(wù)違約。

 

九十年代中后期：在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固增長和通脹穩(wěn)定的背景下，美元升值。

 

2000年：互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退。

 

2001年：911恐怖襲擊增加美國整體的不確定性，美聯(lián)儲下調(diào)利率刺激經(jīng)濟(jì)增長。

 

2001-2002年：阿根廷債務(wù)違約，阿根廷比索放棄盯住美元。

 

2004-2006年：美聯(lián)儲收緊貨幣政策抑制通貨膨脹。

 

2008年：金融危機(jī)爆發(fā)帶領(lǐng)包括美國在內(nèi)的發(fā)達(dá)國家和部分新興市場國家步入超級寬松貨幣政策的時代，避險資金推動美元升值。

 

2010年：歐債危機(jī)爆發(fā)。

 

2011年：標(biāo)普下調(diào)美國主權(quán)債務(wù)評級；然而，流入的避險資金仍然在隨后的幾個月里刺激美元上漲。

 

2014年下半年：在經(jīng)濟(jì)增長前景優(yōu)于其他主要經(jīng)濟(jì)體以及貨幣政策分化的背景下，美元開始升值。