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喬新生：美國財政赤字高于許多國家財政收入，意味著什么？

點擊：作者：喬新生來源：昆侖策網【作者授權】發布時間:2020-10-22 09:14:25

2020年10月16日，美國財政部發布2020財政年度（9月30日）的財政預算報告，美國財政赤字達到3.13萬億美元，遠遠超過2019年9844億美元的財政赤字。

2020財政年度美國財政收入為3.42萬億美元，低于2019年3.462萬億美元。財政支出的6.552萬億美元，超過2019年4.447萬億美元。2020年財政年度聯邦財政赤字占美國國內生產總值比重從2019年的4.6%，上升為15%，是1945年以來財政赤字占國內生產總值比重最高的財政年度。

如果將各國財政收入與美國的財政赤字相比，人們就會發現，2020年美國財政年度的財政赤字，超過絕大多數國家的財政收入。也就是說，許多國家的財政收入尚未達到美國2020年財政年度的赤字規模。

美國2020年財政年度的財政赤字占國內生產總值的比重，遠遠超過世界絕大多數國家。如果其他國家出現這種情況，那么，這些國家一定會宣布破產。可是，沒有任何國家認為，美國會因此而破產。究其原因就在于，美國是一個獨一無二的國家。美國是一個通過發行債券創立的國家，美國從創立國家之日起，就已經通過發行國債，形成獨具美國特色的信用經濟體系。

眾所周知，美國發動獨立戰爭，依靠的是法國資金。美國獨立戰爭結束，法國財政破產。這在世界文明發展史上是非常奇特的現象。獨立戰爭結束之后，美國為了解決債務問題，形成了特殊的金融體系。美國聯邦儲備委員會作為一家私人機構，為美國聯邦政府籌措資金，美國聯邦儲備委員會發行貨幣，解決美國債務問題。雖然美國一些總統試圖奪回美國聯邦儲備委員會的貨幣發行權，但是，這些美國總統的下場都非常凄慘。到目前為止，美國聯邦儲備委員會仍然是游離于美國聯邦政府的獨立機構，只不過美國聯邦儲備委員會主席必須由美國總統提名，美國參議院批準。

按照美國聯邦儲備委員會法，美國財政部發行國債，美國聯邦儲備委員會以及美國私人金融機構購買美國國債，美國聯邦儲備委員會對外釋放美元貨幣。上個世紀70年代初期，美國政府宣布拋棄布雷頓森林體系，不再按照約定兌換黃金，美元貨幣實際上與美國的債務直接掛鉤。美國聯邦儲備委員會購買美國政府發行的國債，對外釋放美元貨幣。由于美元貨幣是國際貨幣，因此，美國聯邦儲備委員會實行寬松貨幣政策，除了一部分資金留在美國國內之外，大量資金通過國際金融市場進入其他國家。美國聯邦儲備委員會濫發貨幣，不會導致美國國內出現嚴重的通貨膨脹。美元大幅度貶值，就意味著美國向其他國家征收“貨幣稅”。美國聯邦儲備委員會只需通過發行貨幣或者回籠貨幣，即可從國際貨幣市場獲取大量財富。除了美國之外，沒有任何國家可以享受如此“待遇”。

由于美國歷史上多數時間都處于赤字財政狀態，因此，中國少數經濟學者認為，赤字財政對經濟發展具有一定的刺激作用。中國始終堅持財政收支平衡原則，直到上個世紀90年代，中國才出現大量的財政赤字。

財政赤字實際上就是“寅吃卯糧”，通過發行國債，籌措資金，用來解決當前的問題，子孫后代償還國債。發行國債需要成本，國家必須支付國債利息，因此，發行國債實際上是一種不得已的財政政策。

絕大多數發達國家的財政都是赤字財政。這一方面是民主選舉的結果，政客們為了爭取選票不得不向選民作出許諾，為了兌現許諾而寅吃卯糧；另一方面則是因為當一個國家建立完善的社會福利體系，可是，本國經濟發展遇到困難的時候，只能通過發行國債解決問題。財政赤字是一種政府透支行為。發行國債，實行赤字財政政策，可能會導致一個國家經濟陷入惡性循環的怪圈不能自拔。

但是，很顯然，美國并不存在這樣的問題。美國債臺高筑，可是經濟沒有徹底崩潰。根本原因就在于，美國聯邦儲備委員會購買美國國債，其他國家為了消化外匯儲備，也會購買美國國債。

日本是美國最大的債權國，中國是美國的第二大債權國。中國一些學者認為，購買美國國債的風險越來越大，美國國債收益率越來越低，因此，中國應當減少購買美國國債，轉而購買日本國債。不知道這些學者是出于何種考慮，提出這樣的建議。日本同樣是一個債務國家。日本政府發行國債，主要供日本國內購買。日本是一個貌似開放但實際上相對封閉的經濟體。日本政府發行國債，首先滿足日本企業和日本公民的需要。日本這種特殊的財政經濟結構，使日本政府和日本企業緊密的捆綁在一起。這種特殊的財政經濟結構，也催生了日本的“財閥政治”。日本首相和日本內閣大臣表面上看是通過民主選舉產生，但實質上，日本政客的命運掌握在日本財團的手中，日本財團可以決定日本政客的政治前途，決定日本的政治經濟走向。

美國何時實現收支平衡，如何償還債務呢？這是一個非常幼稚的問題。美國中小學生都知道，美國聯邦政府根本沒有償還債務的打算，美國歷屆政府根本不打算償還本金。雖然美國財政部每年支付債券利息，但是，由于債券利率越來越低，因此，購買美國債券得不償失。中國已經著手減少購買美國債券，并且通過國際債券市場，不斷地出售購買的美國債券。這樣做顯然是出于減少經濟風險和政治風險的考慮。

日本之所以成為美國最大的債權國，一方面是希望充分利用美國市場，減少美國對日本的貿易制裁，增加日本產品出口，另一方面也是希望借助于國際債券市場，從購買美國國債中獲得利息。不過現在看來，日本購買美國國債，更多是出于政治戰略考慮，而不單純是從經濟的角度出發考慮問題。由于日本不是一個正常國家，美國在日本駐軍，日本要想實現所謂的國家正常化，就必須強化與美國的政治經濟關系，購買美國國債顯然是出于地緣政治目的。

中國必須做最壞的打算，減少購買美國國債。因為只有這樣，才能防止美國經濟惡化給中國帶來滅頂之災。

中國國內許多學者認為，美國經濟仍然健康運行。美國制造業正在緩慢的復蘇，美國資本市場價格上漲，美國經濟表現強勁。雖然美國國內病毒持續蔓延，服務業遭受重大打擊，但是，美國制造業仍有可能實現快速發展。這是因為美國是科技創新國家，任何一項重大發明，都可能會催生新的產業。不要對美國經濟感到失望。這種說法不無道理。但必須指出的是，美國充分利用資本主義的外部性，把美國國內的經濟問題外部化。如果美國政治斗爭持續下去，國內種族歧視引發的矛盾越來越尖銳，那么，美國要想實現經濟可持續發展非常困難。

美國有識之士已經意識到，進入后工業化社會之后，美國就業崗位迅速減少，美國經濟出現了嚴重的虛擬化或者空心化的現象。要想實現經濟可持續發展，美國必須發展自己的工業特別是制造業。現在美國除了波音公司等軍民聯合體繼續生產、美國石油天然氣公司繼續勘探石油天然氣之外，美國其它產業都面臨困境。美國農產品出口遭遇阻力，美國零售業一片蕭條。即使美國賴以自豪的汽車制造業，由于訂單大幅度減少，裁減員工的數量越來越多。如果美國制造業無法改變現狀，那么，美國財政赤字還會持續增加。

2020年美國財政赤字增加的原因是，重大疫情出現之后，美國服務業許多企業關門倒閉，中產階級家庭成員失去工作崗位，美國財政部不得不發放救助資金，幫助中產階級家庭渡過難關。美國中小企業為了繼續經營，不得不向美國聯邦政府申請救助。美國聯邦政府小企業管理局明確規定，如果中小企業不裁減員工，可以把美國聯邦政府發放的救助款，直接用來補貼工人，也就是說，不需要償還美國聯邦政府發放的救助款。正是由于美國聯邦政府實施上萬億美元的救助計劃，才導致美國財政赤字迅速增加。從目前情況來看，由于美國國內病毒持續蔓延，感染人數持續增加，死亡人數世界第一，美國短期內無法實現復工復產，美國聯邦政府必須向普通家庭繼續發放現金支票，對中小企業繼續實施救助計劃。

如果美國政府和美國國會在救助方案方面達成一致意見，那么，2021財政年度，美國財政赤字還會增加，因為無論是美國聯邦政府的財政救助計劃還是美國民主黨國會議員提出的財政救助計劃，總額都超過1.5萬億美元。美國民主黨國會議員提出的財政計劃甚至高達2萬多億美元。實施這樣的救助計劃，有可能會導致美國財政不堪重負，美國聯邦儲備委員會被美國的財政赤字徹底“綁架”。

正是看到了美國財政所面臨的巨大風險，美國華爾街金融市場一些投資者直接公開表態支持美國民主黨總統候選人，徹底拋棄現任美國總統特朗普。美國共和黨總統小布什已經公開表示，將支持美國民主黨總統候選人。而美國著名新聞傳媒大亨默多克也公開宣布支持美國民主黨總統候選人。所有這些都充分說明，山雨欲來風滿樓，美國社會精英分子已經改變立場，決定支持美國民主黨總統候選人。他們之所以作出這樣的選擇，是因為他們已經意識到，美國經濟風雨飄搖。如果不盡快拯救美國經濟，繼續實行財政救助計劃，逼迫美國聯邦儲備委員會發行貨幣，掩蓋美國經濟真相，那么，美國經濟有可能會陷入萬劫不復的深淵。

（作者系中南財經政法大學教授、昆侖策研究院高級研究員；來源：昆侖策網【作者授權】，轉編自“喬新生”）

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