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◆美國的一意孤行，也在傷害自己的公信力。

前兩天，國際知名投資家羅杰斯在公開場合表示，美國史無前例的債務(wù)規(guī)模、美聯(lián)儲(chǔ)的瘋狂印鈔所帶來的連鎖反應(yīng)，將是2021年最大的風(fēng)險(xiǎn)。

羅杰斯與巴菲特、索羅斯并稱為“華爾街三巨頭”，以善于精準(zhǔn)預(yù)判著稱，曾成功抄底奧地利股市，還靠賣空日本、美國股市發(fā)了大財(cái)。

這次，羅杰斯在擔(dān)心什么？

01

債務(wù)爆表，瘋狂印鈔

今年，美國的預(yù)算赤字和債務(wù)規(guī)模，雙雙打破歷史記錄。

10月份，美國財(cái)政部公布的報(bào)告顯示，美國2020財(cái)年預(yù)算赤字高達(dá)3.132萬億美元。這個(gè)數(shù)字，比今年二月整整多出了2萬億美元。

與往年對比，是2019財(cái)年政府赤字的3倍以上，赤字占經(jīng)濟(jì)之比躍升至16％，創(chuàng)下了1945年以來的最高水平。

美國的債務(wù)規(guī)模，也大得嚇人。

美國國會(huì)預(yù)算辦公室9月2日披露的數(shù)據(jù)顯示，本財(cái)年結(jié)束時(shí)，美國政府債務(wù)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)20.3萬億美元，約為美國GDP的98%，創(chuàng)下美國二戰(zhàn)以來的最高紀(jì)錄。

美國國會(huì)預(yù)算辦公室還預(yù)測，美國政府債務(wù)將于明年超過GDP總量，到2030年末，美國聯(lián)邦債務(wù)總規(guī)模將是過去50年平均水平的兩倍半以上。

【美國債務(wù)占GDP比重】

美國主導(dǎo)全球金融之后，就靠金融手段支配全球資源。簡單地說，就是借錢過日子。

沒錢花，就發(fā)國債借錢。美國的國庫債券評級(jí)高，全球都爭著買。美國沒錢還，就繼續(xù)借錢，以債養(yǎng)債。

但是，美國的債務(wù)規(guī)模越來越大，還債的壓力實(shí)在太大。再者，不是所有的美債都能找到買家。

當(dāng)美國想發(fā)行新債還舊債，卻找不到買家的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)就不得不靠瘋狂印鈔接盤了。

美聯(lián)儲(chǔ)最新的會(huì)議紀(jì)要暗示，2021年將進(jìn)一步擴(kuò)大購債，規(guī)模將達(dá)到3萬億美元，這相當(dāng)于該機(jī)構(gòu)將再印鈔3萬億美元，投入市場。

【美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表】

美國政府債務(wù)規(guī)模激增除了和瘋狂印鈔有關(guān)，還與新冠疫情有關(guān)。

疫情導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行，總得想辦法刺激經(jīng)濟(jì)。

本周二，美國民主、共和兩黨參議員就公布了一個(gè)規(guī)模9080億美元的經(jīng)濟(jì)刺激方案。眾議院議長佩洛西甚至還在推動(dòng)一個(gè)規(guī)模高達(dá)2.4萬億美元的法案。

刺激經(jīng)濟(jì)，需要大量的資金。要想獲得資金，就得發(fā)債借錢。如果沒有人買，最簡單的辦法，就是美聯(lián)儲(chǔ)大量印鈔來買。

最終，美國的債務(wù)規(guī)模越來越大，印鈔的欲望也越來越高，形成了惡性循環(huán)。

02

損人不利己

經(jīng)濟(jì)常識(shí)告訴我們，貨幣發(fā)行多了，就會(huì)產(chǎn)生通貨膨脹。

那么，美國就不擔(dān)心通貨膨脹嗎？

這是因?yàn)椋涝菄H貨幣，美元強(qiáng)權(quán)體系下，超發(fā)的貨幣，大部分流向了國際市場。

美國把印鈔的好處留給了自己，卻將通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到其他國家，給世界經(jīng)濟(jì)帶來了風(fēng)險(xiǎn)。

對美國來說，印鈔還有一個(gè)好處，就是導(dǎo)致其他國家持有的美債貶值，間接薅了其他國家的羊毛。

美國的一意孤行，也在傷害自己的公信力。

美國的債務(wù)規(guī)模越來越大，投資者的擔(dān)憂也在上升，開始減持美債。

資料顯示，在過去26個(gè)月左右的時(shí)間中，全球央行拋售了1.1萬億美債。

11月18日，美國財(cái)政部發(fā)布的信息顯示，外國投資者持有的美國國債規(guī)模連續(xù)兩個(gè)月下滑，并且創(chuàng)下了過去3個(gè)月以來的最低值，為7.071萬億元。

長期以來，美元占據(jù)著國際現(xiàn)金轉(zhuǎn)賬的霸主地位，比例高達(dá)42.2%。

就在10月份，綜合來自200個(gè)經(jīng)濟(jì)體11000家金融機(jī)構(gòu)的跨境支付數(shù)據(jù)顯示，美元以37.6%的比例敗給了歐元（37.8%），第一次丟掉了全球第一大支付貨幣地位。

【美元、歐元跨境支付比例】

這是一個(gè)歷史性的時(shí)刻，預(yù)示著美元的主導(dǎo)地位正在遭受嚴(yán)重挑戰(zhàn)。

所以說，美國瘋狂印鈔，其實(shí)是在飲鴆止渴，是件損人不利己的事情。

回到美國債務(wù)本身，美國知名金融家彭托警告，美國正越來越像希臘，一場“希臘式”債務(wù)危機(jī)或?qū)⒕硗林貋怼?/section>

2009年10月初，希臘政府突然宣布，2009年政府財(cái)政赤字和公共債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例預(yù)計(jì)將分別達(dá)到12.7%和113%，遠(yuǎn)超歐盟《穩(wěn)定與增長公約》規(guī)定的3%和60%的上限。

鑒于希臘政府財(cái)政狀況顯著惡化，全球三大信用評級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪相繼調(diào)低希臘的主權(quán)信用評級(jí)，希臘債務(wù)危機(jī)正式拉開序幕。

兩相對比，美國的財(cái)政赤字比例已超希臘，債務(wù)比例也有可能超過希臘。

未來，美國還將增加多少負(fù)債，已無法計(jì)算。

難怪羅杰斯表示，預(yù)期未來10年市場將經(jīng)歷他有生之年最艱困的時(shí)光。

03

中國的挑戰(zhàn)與機(jī)會(huì)

前幾年，中國一直是美債持有數(shù)量最多的國家。從2019年開始，讓位給了日本。

【美國國債外國投資者構(gòu)成】

目前，中國持有的美國國債大概在1萬億美元左右。

這不是一個(gè)小數(shù)目。中國需要對沖美國國債規(guī)模日益龐大、瘋狂印鈔帶來的負(fù)面影響與風(fēng)險(xiǎn)。

正如上文所述，美國一意孤行，損害了美元的公信力，也為人民幣國際化帶來的契機(jī)。

中國GDP全球第2，外貿(mào)總額全球第1，人民幣在國際支付中的份額卻不到3%。

實(shí)在是不太相稱了。

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