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司馬南：政府該不該出手救恒大？

點擊：作者：司馬南來源：昆侖策網【作者授權】發布時間:2021-09-19 11:32:37

在恒大沒有把自己所有的資產變賣干凈的時候，國家救援隊不會出手；在恒大變賣了所有的資產，但沒有把許家印本人及其家族提前提走的□□□億現金拿回來填充窟窿的時候，國家救援隊也不會出手。

能掙大錢的時候你風光，銀行的錢你拿去錢生錢牟取暴利，現在有事了，一股腦地全甩鍋給國家，你拍屁股走人，口袋依然鼓鼓的，吃香的，喝辣的，啥都不耽誤，天下有這樣的道理嗎？

政府救不救恒大？

這是一個偽命題。

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出差哈爾濱，大街上看見這個牌子，不知道是不是同一個恒大，恒大企業遍布全國，本來風光無限，如今這是咋的啦？

首先是投資恒大的老百姓憤怒了，扎大堆兒，說難聽的話，痛哭流涕數落許家印的不是。在這些討債者討公平者看來，恒大負有違約責任。在旁觀者看來，恒大地主家也沒有余糧了，資不抵債了。

準確地說未必是資不抵債，而是償還債務能力出了問題。

那不是一個意思嗎？

當然不是一個意思啊。一個月前還沒有問題，一個月前問題還沒有暴露這么厲害，一個月前還只是恒大內部高管悄悄地把現金放到兜里，玩一套暗下操作人不知鬼不覺。但是現在恒大高管再變現金也不容易了。

為什么？

資金鏈斷了，嘩啦嘩啦掉鏈子了。

中央一系列會議精神，嚴厲收緊房產信貸，大力整頓房地產市場秩序，原來左右手倒著玩，一個手扔5個球的傳統雜技，耍不下去了。那些滿臉憤怒，見人便哭訴，乃至坐在地上大哭不已的從前恒大的支持者們那點資金，加上許家印可以變現的錢，支付不了到期的債務，甚至連利息都還不上，拆東墻補西墻遇到的麻煩是東墻沒了，拆不著了。

大家見過那個雜技表演吧，兩只手5個球，同時在空中循環往復，輕松熟練還帶著樂感，突然間資金鏈斷了，這5個球全部掉到地上，音樂停了，喝彩聲也沒了，變成了虛聲，許家印也只好徒喚奈何。

誰也一樣，在金錢面前，板起臉來都是很嚴肅的。5個球全部落到地上，現場一片驚呼，這個叫市場恐慌，真正的恐慌是恐慌本身，多少次從容不迫得以避過風險的老江湖許家印現在看到了真正的風險，這種恐慌徹底摧毀了許家印家族募資能力，也就是說沒有人再相信你了，包括鐵哥們，再鐵沒有用了，不好使了。客戶擠兌，疊加震蕩，惡性循環，循環不已。

最典型的莫過于恒大欠世聯行 10 多億，現在也沒錢還，到了這個時候，上市公司跟那些買了恒大財富的散戶一樣，都是受害者，都是驚恐萬狀的受害者，都是想要止損但卻無可奈何的受害者。

香港富商是許家印的鐵哥們兒，劉鑾雄近期兩次減持恒大合計約 3000 萬股，套現 1.16 億，在足球場上這是越位行為，在江湖上這叫給兄弟面子，如果故事發生在男女之間，那就要為了愛情。

可憐的是那些把錢存到恒大，坐等發財的老百姓。誰讓恒大弄得風生水起，官府為你站臺，名人為你站臺，老百姓產生錯覺，以為大到不能倒呢。記住，大到不能倒的風險便是最大的風險，周小川這句話講的是有道理的，今天尤其具有現實意義。

有一些人為恒大做辯護，他們一直講，恒大陷入“債務陷阱”不假，面臨著巨大違約壓力也不假，但是，恒大瘦死的駱駝比馬大，全國各地到處都是優質資產，特別是早些年利用關系利用品牌利用政策拿下的大量土地。這些囤積的優質資源，如果能順利出手，兌換成現金償還債務，應該沒問題。坦率說，這些話說的并不錯，難就難在這個時候誰會購買恒大的資源呢？隔壁王奶奶經常教導我們說，買漲不買跌，上趕子不是買賣，只靠降價，并不足以讓恒大迅速出售這些資產。

潘石屹跟黑石的交易也是一再降價的，最終還是拉吹了，交易行為受眾多因素的制約和影響，政治因素的影響尤其敏感不易拿捏，并非一個便宜所能搞定。

便宜的確對商家有誘惑力，許家許家印有沒有壯士斷腕的誠意賣呢？很低的價格出售，他有這個誠意嗎？事已至此，誠意應該是有的。但許家印更多的是僥幸，私人飛機飛往北京，南征北戰“張軍長，拉兄弟一把！”這個張軍長目前看主要是指國家有關方面，而不是貪便宜參與談判的接盤人。

俗話說，人要壞，六十外。我今年66歲了，所以我是一個很壞的人，以最壞動機猜測。恒大這個時候可能會耍一個心眼兒：舍不得下血本大甩賣度過難關，不排除利用討債人的情緒，提升矛盾沖突的級別，致政府生出被動，當政府的心理閾值被突破，國家救援隊只好出手，恒大便成功地把壓力轉給了國家。

假如若我是監管部門的主要負責同志，在恒大沒有把自己所有的資產變賣干凈的時候，國家救援隊不會出手，在恒大變賣了所有的資產，但沒有把提前預先提走的□□□億現金拿回來填充窟窿的時候，國家救援隊也不會出手。

能掙錢的時候你風光，銀行的錢你拿去周轉錢生錢牟取暴利，現在有事了，一股腦地全甩給國家，你拍屁股走人，口袋依然鼓鼓的，吃香的喝辣的，啥都不耽誤，天下有這樣的道理嗎？

多少事從來急，現在要恒大兌現諾言的老百姓情緒很激動，銀行停貸，投資者擠兌，推杯換盞的親哥們兒幾人肯出手啊？流氓假仗義，現了原形了吧？就算有為朋友兩肋插刀的，小雞胸脯上已插滿了刀，還往哪兒插呀？真能拿出真金白銀接盤的有錢人有幾個？你從胡潤排行榜往下數，從福布斯排行榜往下數，找不出幾個能接盤的來。

給許家印站臺的經濟學家一類人，這個時候把矛頭對準國家政策，把問題歸結為，高天滾滾寒流急，政策缺少緩沖期，沒有國家新政出臺，就不會有許家印的危機。緩沖期還不夠長嗎？政府同樣的話說了1萬遍，這次不過是落實得比較到位罷了，房地產金融化高杠桿化玩順了，只要能掙快錢掙大錢，哪管洪水滔天，說到底還是你許老板自私貪婪的本性所致，怨不得政府。以隔壁王奶奶為代表的我們胡同的老百姓堅決站到政府一邊，人民政府這回沒錯。

請別弄錯了自己的位置，不是你決定中國的政策，而是政府代表人民的意志行使國家管理的職能。

應該主動調整的是企業，堅決遵守政府規定的應該是企業家，不能把投機取巧賺大錢的資本狂歡當做不變的規律。每一次危機來了，都咬牙堅持，如果說以前成功的話，那是局部經驗，絕不是普遍真理，這一次你咬碎了牙齒，政府也不會收回成命。

房子是用來住的，不是用來炒的，這話說得多明確啊，你堅持炒，你聽了嗎？拼命加杠桿兒，不斷加大系統性金融風險的是誰？從國家的層面來說，穩定價格預期，運行整體上保持平穩態勢，維護房地產市場和金融的穩定何等重要，你們有任何忌憚嗎？用銀行的借款自己發財，風險大了，戲過了，演砸了，屁股底下爆雷了，把風險轉嫁給銀行，轉嫁給國家，必須堵死這條路。

揚言“我們要改變銀行”的妄人，現在日子也不好過，連中國金融體系都不予承認的，為自己那些冒失的舉動正在反省中，許家印的聰明之處是，他嘴比較老實，見人總是笑瞇瞇的，不喜歡用格言警句彰顯自己的權威感。

無論什么性質的企業，大到一定程度，即具公共屬性，企業經營風險傳導下來，會致社會風險，甚至引發一定程度上的恐慌和混亂。因此，非常時期關鍵時刻的企業決策，須在國家監管之下，必要時應由政府介入。

經驗證明，工作組是個很好的辦法。滴滴赴美上市之前，如果有一個工作組在滴滴，就不至于玩這么大調虎離山聲東擊西了。當年清華北大派工作組，當年很多社隊改造派工作組，當年延安周邊搞土改搞不下去，也是派了工作組才徹底解決問題的。周立波《暴風驟雨》寫的就是工作組到村里之后，發動貧苦農民起來革命那些激動人心的故事，方方《軟埋》當然是反其道而行之。

近來頻用約談辦法，約談嘛，有限接觸，這與工作組進到企業內部大不相同。孫悟空鉆到鐵山公主的肚子里，攪得你肚子疼，逼你做出正確的選擇。事已至此，必須弄清底牌盡量止損，引導企業做出減少社會焦慮和動蕩的決策。我們不是不相信那些約談官員的政策水平，我們只是擔心那些官員的政策水平，在資本的頑強意志面前，未必能夠取勝。

況且企業內部的情況千差萬別，外來的和尚念經可以，外來的和尚處理企業內部錯綜復雜的矛盾不見得行。所以深入到企業內部發動群眾，弄清實際情況很重要，要避免約談干部官威浩蕩，奉天承運，皇帝詔曰，照本宣科，旋即收兵。

這里邊還有一個中央政府和地方政府的關系問題，恒大的地產遍布全國。各個地方政府的態度和立場，須由中央政府統一協調，涉及到金融的，應當由央行統一協調。恒大儀仗隊一般整齊的公關隊伍，男的盡如吳亦凡，女的全是水蛇腰，水銀瀉地般的公關，地方政府也不能松這個口子，恒大地產項目貸款絕不能再放了。

知情者曉得，恒大運營款并不都是從國家銀行商業銀行貸來的，他自己有銀行，恒大是幾家銀行的股東。盛京銀行恒大持股34.5%，猶似明天系之于包商銀行，安邦系之于成都農商銀行，鑒于目前披露的信息有限，鑒于我們的金融知識有限，腦子也不夠用，盛京銀行與恒大共進退，還是彼此切割？盛京銀行其他股東與恒大準備一刀兩斷還是抽刀斷水水更流？明天系玩兒慘了包商銀行，地方急于見到政績的官員，弄不清楚金融業背后的那些貓膩，動輒就敢常委會上拍板，結果是給他人做了嫁衣裳。若干機構配備金融副省長副市長副什么長，本意是要彌補班子現代化管理決策人才結構不足，但說來說去還是用人，人靠不住，決策自然就不靠譜，這方面的教訓不可謂不深刻。

恒大集團截止2020年6月30日金融機構借款余額分類匯總表披露，恒大在盛京銀行的借款余額為70億元人民幣，這些網上流傳的信息真實性究竟如何？我們約談的官員有三頭六臂嗎？弄得清楚嗎？

趙本山小品，養魚專業戶高秀敏有一句臺詞兒，把王八抓出來挨個放血……我比較喜歡這戲詞。保護民營企業家這句話，應放在法律面前人人平等的邏輯框架之下，無論何種所有制，經營者均無法外特權。欠債還錢，資產變現，事先藏起來那部分也要拿出來還債，這就是我講的基本道理。誰弄亂的，誰把它收拾干凈，誰的撅子誰拔走，國家銀行人民政府不是給資本家擦屁股的，關鍵是屁股太多，也擦不干凈。

【2021年9月17日晚飯后

寫于哈爾濱江北金剛山燒烤店】

（作者系昆侖策研究院高級研究員；來源：昆侖策網【作者授權】，修訂發布）

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