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陳文玲：后美元時(shí)代是否到來，中國如何迎接變局？

點(diǎn)擊：作者：陳文玲來源：昆侖策網(wǎng)【作者授權(quán)】發(fā)布時(shí)間:2020-11-14 08:19:40

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【陳文玲，中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心總經(jīng)濟(jì)師。她曾在國務(wù)院研究室擔(dān)任司長，長期深入一線，研究中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重大和難點(diǎn)問題，并且將理論研究和實(shí)證相結(jié)合，為決策層制定中國經(jīng)濟(jì)政策建言獻(xiàn)策。陳文玲主持并參與國家多項(xiàng)重大課題研究，包括國際經(jīng)濟(jì)、區(qū)域戰(zhàn)略、對(duì)外開放、現(xiàn)代流通、現(xiàn)代物流、醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革等，撰寫大量調(diào)研報(bào)告，多項(xiàng)研究成果和建議受到國家決策部門的重視。】

過去幾十年，沒有一種貨幣能像美元一樣，滲進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的血液之中。一張張綠色的鈔票，源源不斷從美國流向世界，其攻城掠地之勢(shì)，招引了大家以美元為目標(biāo)的競(jìng)相追逐。這究竟是為什么？

上世紀(jì)70年代末發(fā)生拉美經(jīng)濟(jì)危機(jī)、90年代末發(fā)生亞洲金融危機(jī)，2008年從美國引爆國際金融危機(jī)，而每一次的重大危機(jī)背后為何都有美元的影子？并不漫長的幾十年，美國就從全球“最大債權(quán)國”變成了“最大債務(wù)國”，并且仍在債務(wù)擴(kuò)張的道路上肆無忌憚，一路狂奔，這一轉(zhuǎn)變是如何發(fā)生的？美元又在其中扮演了怎樣的角色？

2020年，新冠疫情兇猛來襲，早已債臺(tái)高筑的美國又一次推出無限量化寬松政策，繼續(xù)開足馬力狂印美元，美國國債創(chuàng)紀(jì)錄地突破27萬億美元，如此大規(guī)模的貨幣和信貸計(jì)劃，美國能否消化？此舉又讓世界經(jīng)濟(jì)面臨怎樣的沖擊？目前的國際貨幣體系，仍然是美元一家獨(dú)大，美國的貨幣政策直接影響全球資本市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。為了擺脫這種“貨幣綁架”，一些國家開始繞開美元，力求建立各自主導(dǎo)的貨幣結(jié)算體系，“后美元時(shí)代”是否已經(jīng)到來？美元霸權(quán)是否會(huì)就此終結(jié)？中國又該如何迎接變局？《中國經(jīng)濟(jì)大講堂》特邀中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心總經(jīng)濟(jì)師陳文玲，為您深度解讀《美元背后的財(cái)富與隱憂》。

陳文玲：大家好，我是中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心總經(jīng)濟(jì)師陳文玲，非常高興來到《中國經(jīng)濟(jì)大講堂》和大家一起分析美元是如何收割世界財(cái)富的。

我想從4個(gè)方面給大家作一下解讀，也是我個(gè)人對(duì)這個(gè)問題的研究，首先我們看美元在世界上為什么能夠有76年的霸權(quán)地位？美元的霸權(quán)地位誰給予它的？

（一）美元霸權(quán)是如何形成的？

作為國際貿(mào)易的結(jié)算貨幣和國際上的儲(chǔ)備貨幣，國際貨幣體系經(jīng)歷了幾個(gè)過程。

第一個(gè)過程就是金本位制。這個(gè)是從1815年到1914年也就是第一次世界大戰(zhàn)之前，黃金、白銀作為一般等價(jià)物進(jìn)行國際貿(mào)易。

第二個(gè)過程就是布雷頓森林體系。這個(gè)體系就確立了美元作為國際貨幣的它的特殊的地位。1944年在美國的東部山區(qū)的一個(gè)小鎮(zhèn)子上召開了會(huì)議，這個(gè)鎮(zhèn)子叫什么呢？叫布雷頓森林小鎮(zhèn)。一共是44個(gè)國家參加，700多位代表，當(dāng)時(shí)中國派出了33人，代表團(tuán)的人數(shù)僅次于美國。這個(gè)會(huì)議上就確立了幾件事，美元作為國際貨幣，美元和黃金掛鉤，一盎司黃金相當(dāng)于35美元，那么各國貨幣跟美元掛鉤。那么這也是非常激烈的一種博弈，在這個(gè)博弈中英國派出了大家都耳熟能詳?shù)膭P恩斯，當(dāng)時(shí)是英國的財(cái)政部長，他的主張是成立世界銀行，英國占份額16%，那么加上英國當(dāng)時(shí)的殖民地，加起來英國可以占到這個(gè)世界銀行的35%。但是美國派出的代表是美國財(cái)政部長的部長助理叫懷特，懷特提出的主張就是用美元來結(jié)算。因?yàn)楫?dāng)時(shí)美國是第一大經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，它的GDP當(dāng)時(shí)占到了全球的70%，它的制造業(yè)占到了全球的50%以上，它的貿(mào)易占到了全球的40%以上，而當(dāng)時(shí)的英國在二戰(zhàn)結(jié)束的時(shí)候它的這個(gè)債務(wù)已經(jīng)占到了GDP的240%。所以你的國家沒有實(shí)力，你的這個(gè)方案再合理，你派出的人再是滔滔不絕，即使是經(jīng)濟(jì)學(xué)的世界權(quán)威，但是也沒有用。最后通過了懷特方案，就是布雷頓森林體系所說的雙盯住、雙掛鉤，那么美元等同于世界貨幣，等同于恒定的黃金值。那么美元的這個(gè)地位由此而產(chǎn)生，是它作為世界貨幣，作為國際結(jié)算貨幣，國際儲(chǔ)備貨幣的特殊地位。但是，我們不能說美元的霸權(quán)地位由此而產(chǎn)生，為什么說呢？因?yàn)槊涝€要跟黃金掛鉤呢，美元支付的過程就是它要輸出黃金的過程。但是美國在朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)還有越南戰(zhàn)爭(zhēng)兩場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)消耗了大量黃金，消耗了多少呢？從2.13萬噸下降到了8800噸。在這種情況下，法國總統(tǒng)戴高樂從1965年開始就對(duì)美國黃金儲(chǔ)量下降、美國會(huì)爆發(fā)金融危機(jī)、支付危機(jī)那么就有了質(zhì)疑，而且采取了行動(dòng)。法國先后從美國拉回來價(jià)值15億美元的黃金，那么當(dāng)他準(zhǔn)備再次把所有的黃金拉回法國，而且其他國家效仿的時(shí)候，1971年8月15號(hào)當(dāng)時(shí)時(shí)任總統(tǒng)尼克松發(fā)表了20分鐘的總統(tǒng)演講，演講的一個(gè)核心內(nèi)容，就是美元不再跟黃金掛鉤，各國貨幣也可以不和美元掛鉤。美國政府對(duì)全世界這次大的違約，使整個(gè)國際貨幣體系發(fā)生了顛覆性的變化，由此布雷頓森林體系解體。

第三個(gè)過程是牙買加體系。布雷頓森林體系解體之后，國際貨幣體系會(huì)是什么樣？大家都找不著方向感，那么在這種情況下召開了牙買加會(huì)議。這次會(huì)議做了幾項(xiàng)重要的決定，第一，承認(rèn)浮動(dòng)匯率的合理化，就是你各個(gè)國家的匯率都不必跟美元掛鉤，也不必跟黃金掛鉤，你各個(gè)國家的匯率可以各個(gè)國家自主決定。第二，推行黃金的非貨幣化，黃金就不再是貨幣了，由此世界進(jìn)入了牙買加體系。

牙買加體系有很多弊端。第一，它失去了黃金作為錨定物，這樣一個(gè)可以對(duì)世界貨幣體系起到穩(wěn)定作用的穩(wěn)定之錨；第二，它缺乏統(tǒng)一的貨幣標(biāo)準(zhǔn)，那么各國都可以憑著自己的信用發(fā)行貨幣；第三，國際收支開始失衡。那么沒有貨幣的協(xié)調(diào)機(jī)制，沒有貨幣的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。所以，就形成了后面1971年8月15號(hào)之后，美元依靠它的這種原有的國際貨幣體系的地位，形成的這個(gè)巨大的使用慣性，還有美國作為第一經(jīng)濟(jì)大國、第一科技大國、第一軍事大國，它這個(gè)國家信用的強(qiáng)大的支撐力，所以美元的霸權(quán)地位由此而產(chǎn)生。對(duì)此我們是要把它分成兩個(gè)階段來看，第一個(gè)階段到布雷頓森林體系解體之前，那么美元我個(gè)人認(rèn)為它是世界公認(rèn)的硬通貨，是在國際貿(mào)易中起到重大作用的一種國際貨幣。而且，美國為維護(hù)二戰(zhàn)以后一直到（20世界）70年代，這個(gè)時(shí)期的國際貿(mào)易的正常交往作出了重大的貢獻(xiàn)。所以我認(rèn)為，美元在脫離了布雷頓森林體系以后，這個(gè)時(shí)候的美元，它才像一匹脫韁的野馬，才真正成為收割世界財(cái)富的收割機(jī)。

（二）美元如何收割世界財(cái)富？

第一，就是綁定石油，石油原來它屬于稀缺商品，屬于戰(zhàn)略性資源。那么在這種情況下，美國是石油消費(fèi)的第一大國，也是第一進(jìn)口大國。因此美國和沙特阿拉伯協(xié)商好之后，通過歐佩克組織使石油結(jié)算貨幣和美元綁定，也就是說所有國家只要你從歐佩克組織的國家進(jìn)行石油交易，那你使用的這個(gè)交易貨幣必須是美元。

第二，美國在美元輸出的同時(shí)，它要回流美元，才能保持美國在國際大循環(huán)中能夠收割其他國家的財(cái)富。所以美國建立了一個(gè)美元回流的機(jī)制，也就是說一方面貿(mào)易結(jié)算貨幣要用美元、儲(chǔ)備貨幣要用美元，另一方面美國向全世界發(fā)行美國國債，使大量的美元再回流到美國，形成美元的這種國際的大循環(huán)。美國的時(shí)代廣場(chǎng)有一個(gè)國債鐘，是要告訴美國人民美國欠了多少債，那個(gè)國債鐘極點(diǎn)是多少呢？是10萬億美元，也就是說你美國國債發(fā)行是不能超過10萬億美元的，但是在2008年美國國際金融危機(jī)爆發(fā)之后，10月10號(hào)那一天，美國的國債就超過了10萬億，是10.02萬億。大家記住這個(gè)日子就是2008年國際金融危機(jī)之后，美國就開始用國債轉(zhuǎn)嫁美國的金融風(fēng)險(xiǎn)、金融危機(jī)。美國在2008年以后先后實(shí)行了四輪量化寬松的貨幣政策，總計(jì)增發(fā)的這個(gè)國債3萬多億。它在2016年對(duì)34家大銀行做了壓力測(cè)試，壓力測(cè)試證明，美國這些大的銀行都已經(jīng)經(jīng)過了這種抗風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)試，就是風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放完畢。那么這里面就跟他的美債作為回流機(jī)制就是這個(gè)國際的大循環(huán)有很大的關(guān)系。現(xiàn)在這個(gè)疫情期間，美國用不到38天就釋放了15萬億美元的流動(dòng)性，就發(fā)行了3.3萬億美元。大家可以看到，那個(gè)時(shí)候是通過了接近10年的時(shí)間，現(xiàn)在是不到半年的時(shí)間，所以美國的國債現(xiàn)在已經(jīng)漲到了27萬億，估計(jì)到年底美國的國債有可能攀升到30萬億。所以美元的這個(gè)回流機(jī)制，是它收割世界財(cái)富、創(chuàng)造美元霸權(quán)非常重要的一個(gè)方面。

第三，美元的大幅度的貶值，這也是美國收割世界財(cái)富的一條途徑。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家算了這個(gè)數(shù)，就是美元在和布雷頓森林體系掛鉤的時(shí)候，是一盎司黃金相當(dāng)于35美元，那么黃金今年已經(jīng)上升到2000多美元一盎司，美元的價(jià)值也從1944年這個(gè)時(shí)候的100美元現(xiàn)在下降到了2.89美元，這個(gè)數(shù)字還是去年的，還沒有算今年貨幣放水、貶值，還沒有算這些零利率、甚至將來負(fù)利率，按照到去年這個(gè)數(shù)字，原來的100美元現(xiàn)在已經(jīng)僅剩2塊8毛9。也就是說，美元大幅度貶值也是它收割世界財(cái)富的一種工具。布雷頓森林體系解體之后，美元基本上就是10年是一個(gè)周期是貶值的，6年一個(gè)周期是升值的。美元大幅度貶值的時(shí)候，是美元流動(dòng)性泛濫，通過流動(dòng)性泛濫在全球收割世界財(cái)富的過程。那么當(dāng)它6年它升值的時(shí)候，加快美元回流造成了發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)衰退、貨幣貶值、美元短缺，造成美元荒，美元向美國回流，那么進(jìn)一步地收割發(fā)展中國家的財(cái)富。我們可以看到，美元的升值和貶值，也是它這個(gè)國際大循環(huán)中的收割工具。因?yàn)槊涝趪H上大家的認(rèn)同度高，使用的頻率高，鑄幣稅高。去年在香港，舉辦了關(guān)于中美關(guān)系的國際高峰論壇，曾培炎理事長在這次會(huì)議上做了非常重要的一個(gè)演講，他的演講的題目是《美國吃虧了嗎？》，他做了非常詳實(shí)的數(shù)據(jù)分析。比如，經(jīng)過算賬他說，美元實(shí)際上每年產(chǎn)生了500億美元的鑄幣稅，這500億美元實(shí)際上是美國從世界得到了巨大的好處。所以不管美元升值還是貶值，它的影響都是巨大的。

第四，就是美國對(duì)于敢和美元分庭抗禮的這些貨幣，這些國家和地區(qū)進(jìn)行軍事打擊。最突出的是歐元，歐元在成為國際貨幣進(jìn)入SDR（特別提款權(quán)）籃子里邊以后，成為對(duì)美國最大的威脅。歐元在國際貿(mào)易結(jié)算貨幣中占比最高的時(shí)候，已經(jīng)占到36%，大家可以看到，現(xiàn)在又下降到30%以下，最新的數(shù)字才26%。美國對(duì)歐洲進(jìn)行的無情軍事打擊，包括科索沃戰(zhàn)爭(zhēng)、海灣戰(zhàn)爭(zhēng)，背后的這個(gè)因素都是通過這些戰(zhàn)爭(zhēng)，既打擊了這些國家，贏得了在這些地區(qū)的資源、能源的主導(dǎo)權(quán)，又進(jìn)一步地削弱了歐元的勢(shì)力。

第五，就是強(qiáng)大的美元結(jié)算體系。這是近一二十年才形成的，美國利用SWIFT這個(gè)體系，體現(xiàn)它的美元霸權(quán)，體現(xiàn)美國對(duì)其他國家進(jìn)行經(jīng)濟(jì)制裁、長臂管轄，把它作為了美元霸權(quán)的一種工具。SWIFT結(jié)算體系1973年成立，實(shí)際上是一個(gè)國際銀行間的結(jié)算組織，國家統(tǒng)一的銀行間的支付和信息傳輸系統(tǒng)。那么這樣一個(gè)系統(tǒng)，它開始運(yùn)行的時(shí)候，并不是代表美國的利益，200多個(gè)國家參加，1.1萬個(gè)銀行，它代表的是全球各個(gè)國家銀行的共同利益，是為了更快的結(jié)算，無障礙地進(jìn)行國際貿(mào)易結(jié)算。SWIFT結(jié)算體系，其實(shí)也不排斥其他的貨幣在這里邊結(jié)算，但是用美元結(jié)算的占的比重達(dá)到了80%以上。后來美國利用長臂管轄，在打擊一些國家和企業(yè)時(shí)利用了SWIFT結(jié)算體系。所以我們可以看到，法國的巴黎銀行曾經(jīng)是給古巴和蘇丹貿(mào)易用美元結(jié)算，那么美國的利用長臂管轄對(duì)法國這個(gè)銀行進(jìn)行了制裁，罰款多少呢？89億美元。那么，真正的美國從開始就主導(dǎo)的結(jié)算體系是什么呢？是美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)移大額付款的系統(tǒng)（Fedwire），這個(gè)系統(tǒng)是1914年11月份開始運(yùn)行的，那么大家可以看到已經(jīng)100多年了。但這個(gè)體系比較厲害，它是對(duì)全世界利用美元進(jìn)行結(jié)算的大額的這種交易進(jìn)行跟蹤，所以對(duì)于這些保密的信息或者要制裁哪些國家，那么他會(huì)掌握這些大額支付的流向。這個(gè)體系與近十幾年美國用SWIFT體系作為長臂管轄的工具，兩個(gè)疊加在一起就形成了以美元為主體的全球結(jié)算體系，而且被美國操控，這是美元霸權(quán)一個(gè)非常重要的工具。比如，對(duì)伊朗進(jìn)行的制裁，所有的國家和伊朗進(jìn)行交易，不能再用美元，也就是說SWIFT結(jié)算體系不能用，美聯(lián)儲(chǔ)這個(gè)體系你不能用。那你用什么呢？所以這就逼著各個(gè)國家建立繞開美元的獨(dú)立的結(jié)算體系。

第六，美元它為什么能收割世界財(cái)富？還有一個(gè)非常重要的方面，就是美國用信用貨幣創(chuàng)造的貿(mào)易逆差。實(shí)際上在1971年，當(dāng)美元和黃金掛鉤，各國貨幣和美元掛鉤的時(shí)候，美國是貿(mào)易順差，真正它成為貿(mào)易逆差，就是用印刷的美元可以購買其他國家的商品，其他國家的服務(wù)的時(shí)候，它就真正成為了信用貨幣，就是可以由美國決定印鈔的貨幣，可以無限量發(fā)行貨幣，形成了這樣的一種獨(dú)特的貨幣現(xiàn)象。那么這樣的話，美國就由貿(mào)易的順差國，轉(zhuǎn)為了貿(mào)易的逆差國。到目前為止，美國有多少個(gè)貿(mào)易逆差國呢？要從102個(gè)國家進(jìn)口商品和服務(wù)，所以這非常驚人，對(duì)吧？你原來是順差國，你輸出的是你的工業(yè)制成品，你現(xiàn)在你輸出的是你的美元，你換來的是其他國家的工業(yè)制成品和真實(shí)發(fā)生的服務(wù)。所以大家是不是覺得美元太合算了，印一張美鈔的話，成本也就是幾十美分，但是你換來的是等值的商品和服務(wù)。所以，現(xiàn)在就是102個(gè)國家向美國出口商品，而美國的貿(mào)易逆差越來越大。那么近幾年也就是我們改革開放之后，尤其是近十幾年以來，中國就成為了美國最大的貿(mào)易逆差國，美國用它的沒有黃金、沒有實(shí)物支撐的這個(gè)貨幣，換走了中國的實(shí)物商品和服務(wù)。那你美國還要打什么貿(mào)易戰(zhàn)呢？美國你的這種貿(mào)易逆差，是你從進(jìn)口國獲得的巨大的好處，我們對(duì)美國出口，我們用非常低的價(jià)格，支撐了美國市場(chǎng)的繁榮，支撐了美國的低價(jià)格、低通脹、高福利。美國反倒認(rèn)為中國對(duì)我的貿(mào)易順差，是占了我很大的便宜，但是實(shí)際上是你用印出來的5000億美元，換了我5000億美元等值的商品，而我的商品是實(shí)物商品。當(dāng)我們解剖美元它作為世界財(cái)富的收割機(jī)，當(dāng)美元已經(jīng)脫離了黃金，脫離了實(shí)物的時(shí)候，它就是一張紙鈔，就是印出來的鈔票。所以，中國何罪之有？這場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)實(shí)際上是美國用這種貿(mào)易戰(zhàn)，來獲取更多的貿(mào)易盈余，或者說從貿(mào)易戰(zhàn)中獲得更大的利益。美元疊加貿(mào)易戰(zhàn)，那使美國能收獲更多的財(cái)富。我們就想美國有246年歷史，它在1894年GDP超過英國，在1971年之前它的強(qiáng)大和戰(zhàn)爭(zhēng)有關(guān)，和美國在第二次世界制造業(yè)轉(zhuǎn)移，從歐洲轉(zhuǎn)移到美國有關(guān)，和美國的電力發(fā)明，甚至后邊的一系列的工業(yè)發(fā)明有關(guān)，和美國的軍事實(shí)力強(qiáng)大有關(guān)。但是，之后更起作用的是美元仍然作為是準(zhǔn)國際貨幣，美元這個(gè)大循環(huán)還是在繼續(xù)，各國使用美元在繼續(xù)，所以美元作為收割機(jī)的它的這個(gè)進(jìn)程也在繼續(xù)。

2020年10月13日，國際貨幣基金組織發(fā)布最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，認(rèn)為新冠疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊，預(yù)測(cè)2020年全球經(jīng)濟(jì)將萎縮4.4%。同時(shí)，報(bào)告特別指出，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度強(qiáng)于預(yù)期，中國將是全球唯一實(shí)現(xiàn)正增長的主要經(jīng)濟(jì)體。僅僅六天之后，10月19日，中國前三季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)新鮮出爐。據(jù)初步核算，中國前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值722786億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長0.7%。中國龐大的內(nèi)需市場(chǎng)和強(qiáng)勁的發(fā)展動(dòng)力，能否成為推進(jìn)人民幣國際化的強(qiáng)有力的保障？伴隨著數(shù)字貨幣的應(yīng)運(yùn)而生，未來的國際貨幣體系將迎來怎樣的機(jī)遇和挑戰(zhàn)？數(shù)字貨幣會(huì)不會(huì)改變美元一家獨(dú)大的格局，帶來第四次貨幣革命？

（三）后美元時(shí)代到來了嗎？

在歷史上世界貨幣中的硬通貨，也是隨著大國霸權(quán)的這個(gè)轉(zhuǎn)移不斷地發(fā)生演化的。荷蘭盾作為主導(dǎo)貨幣延續(xù)了80年，法郎曾經(jīng)延續(xù)了95年，英鎊作為國際上主導(dǎo)貨幣曾經(jīng)延續(xù)了125年，美元的霸權(quán)已經(jīng)延續(xù)了76年。美元的周期到底會(huì)有多長？尤其是這次疫情之后，美國有幾個(gè)方面可能會(huì)出現(xiàn)顛覆性的變化。

第一，疫情失控經(jīng)濟(jì)的大衰退已經(jīng)成為定局。

第二，美元已經(jīng)無底線寬松。美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)債已經(jīng)超過7.3萬億，美國國債已經(jīng)超過27萬億，這個(gè)貨幣政策已經(jīng)沒有空間，然后財(cái)政政策靠貨幣政策的赤字化，靠貨幣政策財(cái)政化來解決，實(shí)際上現(xiàn)在空間已經(jīng)不大了，所以在這種情況下，美元有可能會(huì)逐漸地失去它準(zhǔn)國際貨幣的地位，有可能是由盛轉(zhuǎn)衰的一個(gè)拐點(diǎn)。

現(xiàn)在從全球看呢，有幾個(gè)非常重要的跡象。第一，去美元的這個(gè)過程已經(jīng)開始。全球10%的央行在考慮或者進(jìn)行這個(gè)數(shù)字貨幣的研究和推廣，像瑞典、加拿大、挪威、瑞士、英國、新加坡、俄羅斯、日本、巴西、以色列、泰國、東加勒比這些國家已經(jīng)開始和推進(jìn)數(shù)字貨幣，中國在深圳、成都、蘇州、雄安和未來的冬奧會(huì)準(zhǔn)備進(jìn)行封閉式的試點(diǎn)，就是人民銀行直接發(fā)行的這個(gè)數(shù)字貨幣。那么還有一個(gè)就是各個(gè)國家都在抓緊建立獨(dú)立于美元的這個(gè)結(jié)算體系。歐洲建立和伊朗這個(gè)結(jié)算體系，2018年就開始了英國、德國、法國，那么現(xiàn)在又?jǐn)U大了8個(gè)國家，現(xiàn)在11個(gè)國家獨(dú)立于美元的這個(gè)結(jié)算體系。俄羅斯已經(jīng)建立了這個(gè)叫金融系統(tǒng)信息的傳遞系統(tǒng)，包括對(duì)美國進(jìn)行斷網(wǎng)實(shí)驗(yàn)，就是在進(jìn)行斷網(wǎng)之后，我這個(gè)結(jié)算體系還能不能用，其他體系還能不能用。那么人民幣也在建立跨境的支付系統(tǒng)，中國是從2015年就開始了，原油期貨交易采取的是人民幣結(jié)算和黃金掛鉤。現(xiàn)在呢我們這個(gè)交易的份額已經(jīng)占到了全球的14%，我們要高于迪拜，高于日本，它們才2%。第二，去美債的這個(gè)過程已經(jīng)開始。對(duì)于美債的拋售呢現(xiàn)在實(shí)際上已經(jīng)有24個(gè)國家了，俄羅斯的美國國債已經(jīng)拋售了95%，現(xiàn)在僅剩了5%，其他國家都在拋售美債。美元的大的循環(huán)環(huán)流如果打破的話，那么對(duì)美元的這個(gè)地位將是一個(gè)釜底抽薪。第三，就是各個(gè)國家開始運(yùn)回黃金。現(xiàn)在已經(jīng)運(yùn)回黃金的已經(jīng)有11個(gè)國家了，德國、奧地利這些國家黃金基本上都已經(jīng)運(yùn)回來了。

那么現(xiàn)在隨著美國這個(gè)大國信用的坍塌，支撐美元的這個(gè)基礎(chǔ)現(xiàn)在搖搖欲墜。有幾個(gè)人對(duì)美元呢，有一些論述還比較精彩。比如法國總統(tǒng)戴高樂，1965年的時(shí)候就說，“美國享受著美元所創(chuàng)造的超級(jí)特權(quán)和不流眼淚的赤字，它用一錢不值的廢紙去掠奪其它民族的資源和工廠。”美國橋水集團(tuán)的CEO（首席執(zhí)行官）達(dá)里奧他說得也很深刻，他說“最終債務(wù)泡沫破裂導(dǎo)致印刷貨幣和信用以及內(nèi)部沖突增加，導(dǎo)致某種形式的財(cái)富再分配的革命可能是和平，也可能是暴力的。”美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·羅奇，他在最新的文章里說，他這個(gè)文章是發(fā)表在世界報(bào)業(yè)辛迪加網(wǎng)站上刊登的，它的題目是什么呢《美元上的鉗子收緊了》，他說到2021年底美元的指數(shù)會(huì)暴跌35%，大家注意就是明年，現(xiàn)在呢美元指數(shù)90%多，那到時(shí)候呢會(huì)到60%左右，我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)家有的人預(yù)測(cè)它會(huì)到75%，大家認(rèn)為到那個(gè)時(shí)候美元就很危險(xiǎn)了。而且他說：“基于美國宏觀經(jīng)濟(jì)失衡的迅速惡化，歐元和人民幣有作為切實(shí)可行的替代貨幣的優(yōu)勢(shì)，以及美國例外特殊光環(huán)的終結(jié)，別指望美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)挽救局面，美元的暴跌才剛剛開始。”美國的學(xué)者包括美國的企業(yè)家對(duì)當(dāng)前美元的分析，還是非常深刻的，也是非常客觀的。

（四）中國應(yīng)該怎么辦？

最后我想對(duì)未來進(jìn)行一個(gè)展望，提幾點(diǎn)建議，就是我們中國到底應(yīng)該怎么辦呢？

第一，一個(gè)國家的這個(gè)貨幣，一旦成為主導(dǎo)貨幣，甚至成為霸權(quán)貨幣，這個(gè)貨幣的生命周期會(huì)長于國家霸權(quán)的生命周期。咱們可以看到，英鎊被美元替代，但英鎊現(xiàn)在仍然是世界上的主要國際貨幣，英國倫敦，仍然是世界最主要的金融中心，所以它會(huì)延續(xù)很多年。

第二，在現(xiàn)有的情況下，一個(gè)國家貨幣成為世界主導(dǎo)貨幣的時(shí)候，主要的基礎(chǔ)支撐點(diǎn)就是國家信用和國家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，當(dāng)你這個(gè)國家的信用被丟棄了，你用霸凌主義也好，單邊主義也好，保護(hù)主義也好，反對(duì)這個(gè)經(jīng)濟(jì)全球化，反對(duì)全球共同利益的時(shí)候，所謂一個(gè)國家優(yōu)先，一個(gè)國家利益至上的時(shí)候，那么你這種貨幣它的含金量會(huì)大大地減少，甚至到最后消失。

第三，人民幣的國際化它會(huì)是一個(gè)漫長的歷史進(jìn)程。我們既不能高估，人民幣國際化喊得很響，但是我們?nèi)嗣駧旁趪H貿(mào)易結(jié)算貨幣發(fā)布比重也好，國際儲(chǔ)備占比也好，份額各占2%左右，還達(dá)不到我們?cè)贗MF貨幣籃子里面的占比10.92%，距離這個(gè)還有很遠(yuǎn)，更不要說我們成為主導(dǎo)貨幣。但也決不能低估，盡管我們占比重還比較小，但是這個(gè)發(fā)展勢(shì)頭，隨著中國信用、中國大國影響力、中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力、中國綜合競(jìng)爭(zhēng)力的提高，人民幣的國際地位未來的提高速度會(huì)高于現(xiàn)在。特別是疫情之后，中國的影響力特別是形成的舉國優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)得到了世界的認(rèn)同，中國的國際地位在提升，中國的大國信用在提升，必將提升人民幣的國際地位、國際影響力和國際上的認(rèn)同度，會(huì)加快推動(dòng)人民幣的國際化。

第四，我們正經(jīng)歷百年未有之大變局，貨幣體系的改革會(huì)是變局中特別是經(jīng)濟(jì)變局中的非常重要組成部分。我認(rèn)為，可能會(huì)有三種情境。

第一種情境，就是美元、歐元、人民幣未來形成三足鼎立之勢(shì)。這三種貨幣構(gòu)成世界主要貨幣，美元的比重會(huì)下降，人民幣的比重會(huì)上升，歐元會(huì)保持相對(duì)的穩(wěn)定或者叫恒定。

第二種情境，就是美元在一定情況下會(huì)解體。第一，可能在美債過度超發(fā)的情況下，我看到他們做的研究，一個(gè)數(shù)字48萬億美元，那個(gè)時(shí)候美國國債占到美國GDP250%，和英鎊被美元替代的時(shí)候比重差不多，所以可能美債在超過45萬億的時(shí)候，這是一個(gè)臨界點(diǎn)，美元可能會(huì)解體。

第三種情境，美國如果是在這次疫情中陷入深度衰退，甚至經(jīng)濟(jì)大蕭條，像2008年國際金融危機(jī)，從2008年到2018年這10年之久的話，美元會(huì)受到非常大的威脅。如果美國國債負(fù)收益、美國的利率零利率、負(fù)利率長此以往，沒有任何收益，美元的這個(gè)國際大循環(huán)就會(huì)停止。當(dāng)然它也可以形成內(nèi)循環(huán)，但是它的內(nèi)循環(huán)有幾個(gè)制約它的瓶頸，就是美國的制造業(yè)從二戰(zhàn)的時(shí)候占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值總值的70%，現(xiàn)在已經(jīng)下降到11%，它要靠從102個(gè)國家進(jìn)口商品。那么你的美元沒有信用，誰還肯用實(shí)物商品去換你的美元呢，那美元不意味著你就真正成了廢紙了嗎？所以在這三種情況下，我認(rèn)為美元在世界的認(rèn)同度會(huì)大幅度下降。

未來，我覺得中國在這場(chǎng)大國的競(jìng)爭(zhēng)博弈中要充分發(fā)揮我們的金融的推動(dòng)作用，主導(dǎo)作用，和基礎(chǔ)性支撐作用。我們可能要從幾個(gè)方面努力：

第一，中國要建立全球的這個(gè)貿(mào)易中心。未來會(huì)是進(jìn)口、出口、轉(zhuǎn)口，三個(gè)方面形成這個(gè)貿(mào)易的周轉(zhuǎn)量，它不是說，我生產(chǎn)我銷售，而是你生產(chǎn)，也可以在我這銷售，其它國家的這個(gè)產(chǎn)品也可以在我這個(gè)大的市場(chǎng)平臺(tái)里邊成交。那么我們的貨物貿(mào)易、加工貿(mào)易、小額邊境貿(mào)易、采購貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、數(shù)字貿(mào)易，它可以多措并舉，搭建全球貿(mào)易大的平臺(tái)，擴(kuò)大我們?cè)趪H貿(mào)易中的人民幣貨幣結(jié)算中的比重，增加各個(gè)國家人民幣在國際貨幣儲(chǔ)備中的比重。

第二，就是要建設(shè)全球的金融中心。我們起碼有條件使香港、北京、上海、深圳、重慶、海南，這幾個(gè)地方都可以向著國際金融中心方向發(fā)展。那我們還會(huì)形成一批區(qū)域化的金融中心，比如說天津、武漢、成都、西安這些城市，有可能成為區(qū)域性的金融中心。那么除此之外呢我覺得我們還要繼續(xù)完善全球的人民幣的結(jié)算清算體系，現(xiàn)在我們?cè)谌蛞呀?jīng)有25個(gè)這種清算結(jié)算的中心，我認(rèn)為未來隨著人民幣的國際化，這種結(jié)算清算中心應(yīng)該在全球形成一個(gè)網(wǎng)絡(luò)體系。那么還有就是我們要通過金融的支持形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國際國內(nèi)雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，那么這種循環(huán)需要金融的暢通、金融的支持。

第三，要建立全球的制造業(yè)中心。現(xiàn)在的制造業(yè)需要和我們的金融形成更加緊密的這個(gè)經(jīng)濟(jì)上的聯(lián)系，比如說我們現(xiàn)在制造業(yè)飛機(jī)也好、汽車也好，它就需要融資租賃，那么它也需要金融。我到深圳調(diào)研，在整個(gè)深圳市幾千家企業(yè)是華為的配套商，那么有的企業(yè)可能就是生產(chǎn)一個(gè)微型傳動(dòng)，有的可能就是生產(chǎn)一個(gè)軸承，有的可能就生產(chǎn)一個(gè)螺絲，那么它都是全球最高水平的單品的生產(chǎn)企業(yè)。金融支持這些全球產(chǎn)業(yè)鏈上，特別是能夠和頂級(jí)企業(yè)進(jìn)行配套的這些微型企業(yè)、小型企業(yè)，就是支持我們國家的制造業(yè)。

第四，中國應(yīng)該成為全球的要素交易中心。包括形成數(shù)據(jù)的流動(dòng)、數(shù)據(jù)的交易、數(shù)據(jù)加工，形成我們這個(gè)真正的數(shù)據(jù)的產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)，也需要金融的支持。那么金融支持，可能有很多方面它需要改革，那么對(duì)于這些要素的支持，包括勞動(dòng)力、包括人力資本。那么這些金融支持可能我們要需要?jiǎng)?chuàng)新、需要改革、需要填補(bǔ)這些制度的空白，所以這對(duì)金融也是提出了很大的挑戰(zhàn)。

第五，還有一個(gè)很重要的方面，我們要成為全球的創(chuàng)新中心。我們要重在原始創(chuàng)新，這里就需要金融的支持，就跟現(xiàn)在的美元支撐美國的創(chuàng)新體系，特別美國的原始創(chuàng)新，它沒有金融支持，沒有風(fēng)險(xiǎn)投資，沒有國家的這些美元對(duì)這些大的項(xiàng)目支持，它也是難以辦到。所以實(shí)際上這給我們提出了一個(gè)非常大的問題，就是說我們國家在大國競(jìng)爭(zhēng)博弈中，在現(xiàn)在美元還作為準(zhǔn)國際貨幣，它還有霸權(quán)地位的時(shí)候，我們?cè)趺茨軌虬盐覀儑疫M(jìn)行綜合的戰(zhàn)略設(shè)計(jì)，使我們國家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、科技創(chuàng)新能力，我們這個(gè)國家形成優(yōu)質(zhì)制度供給的能力，能夠占據(jù)世界的高端。只有你這個(gè)國家在綜合實(shí)力、綜合競(jìng)爭(zhēng)力、在綜合國力和大國形象上邊受到國際認(rèn)可，人民幣才能最終成為國際貨幣。

我們也更要看到，中國面向未來要在2050年要建成社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國，我們的人民幣國際化，我們的人民幣的國際地位，人民幣真正要形成國際大循環(huán)、國際回流，我們還有很多的艱難甚至困苦的工作，需要我們進(jìn)一步的改革，進(jìn)一步的開放，進(jìn)一步的解放思想進(jìn)行創(chuàng)新。好，謝謝各位！

（作者系中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心總經(jīng)濟(jì)師；來源：昆侖策網(wǎng)【作者授權(quán)】首發(fā)）

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