發(fā)展多層次的股權(quán)市場(chǎng)至關(guān)重要。應(yīng)當(dāng)在全國(guó)各地建立更多的證券交易所，增加證券交易所的透明度，為中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展開(kāi)辟一條新路。

國(guó)內(nèi)統(tǒng)一大市場(chǎng)既包括商品市場(chǎng)也包括要素市場(chǎng)。實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)大循環(huán)，既要考慮到商品市場(chǎng)的發(fā)展需要，更要考慮到要素市場(chǎng)的合理配置。當(dāng)前我國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)面臨的最大問(wèn)題就在于，要素市場(chǎng)出現(xiàn)了嚴(yán)重的條塊分割現(xiàn)象。如果不盡快打破壟斷，實(shí)現(xiàn)要素市場(chǎng)的合理配置，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將會(huì)面臨更加困難。

2021年12月21日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)總體方案》。這是我國(guó)建立國(guó)內(nèi)統(tǒng)一大市場(chǎng)的綱領(lǐng)性文件。此前人們認(rèn)為實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)大循環(huán)，主要是指商品市場(chǎng)大循環(huán)。殊不知，要素市場(chǎng)的大循環(huán)，對(duì)于中國(guó)建立完整的產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的自給自足，具有非常重要的戰(zhàn)略意義。

這個(gè)綱領(lǐng)性文件幾乎注意到了我國(guó)要素市場(chǎng)建設(shè)中所有問(wèn)題。我國(guó)土地要素市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中，由于國(guó)有土地和集體土地之間出現(xiàn)制度落差，以至于農(nóng)村集體用的被征收成為城市發(fā)展的主要經(jīng)濟(jì)來(lái)源。國(guó)家審時(shí)度勢(shì)，解決我國(guó)集體土地市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)的問(wèn)題，在一些地方取得成效。但是，要想真正解決我國(guó)土地要素市場(chǎng)發(fā)展中存在的問(wèn)題，搞活集體經(jīng)濟(jì)還需要作出巨大的努力。

當(dāng)前我國(guó)勞動(dòng)者過(guò)剩，但是，勞動(dòng)力要素市場(chǎng)存在嚴(yán)重問(wèn)題。由于供需矛盾突出，以至于我國(guó)急需人才短缺，可是，普通高等院校培養(yǎng)的一般性人才過(guò)剩。解決這個(gè)問(wèn)題的根本出路就在于，必須加快教育改革步伐，讓教育貼近市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，真正為我國(guó)現(xiàn)代化服務(wù)。

中國(guó)技術(shù)要素市場(chǎng)發(fā)展，更是問(wèn)題眾多。由于我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)不利于技術(shù)人員將自己的勞動(dòng)成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)力，因此，如果不盡快修改公司法，解決我國(guó)技術(shù)人員創(chuàng)新成果開(kāi)發(fā)應(yīng)用問(wèn)題，那么，我國(guó)技術(shù)要素市場(chǎng)發(fā)展還會(huì)出現(xiàn)更多的問(wèn)題。

簡(jiǎn)單地說(shuō)，不是要增加技術(shù)交易市場(chǎng)，而是要通過(guò)完善我國(guó)的公司法治理結(jié)構(gòu)，尊重技術(shù)人員的勞動(dòng)，確保公司真正沿著科技創(chuàng)新的道路前進(jìn)。考慮到我國(guó)一些大型企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中，逐漸地將科技人員排除在外，人們有理由相信，如果不加快我國(guó)公司改革步伐，完善公司的治理結(jié)構(gòu)，提高技術(shù)人員的地位，那么，我國(guó)技術(shù)要素市場(chǎng)發(fā)展還會(huì)面臨更多的困難。

我國(guó)數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)發(fā)展誤入歧途。少數(shù)壟斷企業(yè)利用自己的優(yōu)勢(shì)地位，控制數(shù)據(jù)庫(kù)，大肆掠奪消費(fèi)者的信息，并且在數(shù)據(jù)使用過(guò)程中，公然違反國(guó)家現(xiàn)行的法律。解決我國(guó)要素市場(chǎng)中數(shù)據(jù)要素合理配置問(wèn)題，政府應(yīng)當(dāng)發(fā)揮更大的作用。

我國(guó)資本要素市場(chǎng)發(fā)展所面臨的問(wèn)題就在于，資本要素市場(chǎng)和我國(guó)商品市場(chǎng)發(fā)展不相匹配。資本市場(chǎng)的發(fā)展單槍匹馬，沒(méi)有與傳統(tǒng)商品市場(chǎng)有機(jī)結(jié)合。

我國(guó)借鑒美國(guó)等一些西方發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家資本市場(chǎng)建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)，在少數(shù)地區(qū)設(shè)立證券交易所，試圖通過(guò)發(fā)展資本市場(chǎng)，降低資金使用成本，促進(jìn)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

但是，由于我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展沒(méi)有克服資本主義國(guó)家資本市場(chǎng)壟斷現(xiàn)象，少數(shù)證券交易所控制資本交易，結(jié)果導(dǎo)致我國(guó)資本要素的配置出現(xiàn)了嚴(yán)重的供需矛盾。一些企業(yè)為了上市，不斷地增加企業(yè)上市成本，我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展步履維艱。

資本要素的配置，需要考慮生產(chǎn)力發(fā)展水平，需要考慮國(guó)家企業(yè)整體狀況。如果盲目東施效顰，在資源配置過(guò)程中，沒(méi)有考慮國(guó)家企業(yè)發(fā)展的實(shí)際需要，那么，資本要素配置一定會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題。

此次國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布的文件中特別強(qiáng)調(diào)“發(fā)展多層次股權(quán)市場(chǎng)”，具有明顯的針對(duì)性。如果不盡快放開(kāi)我國(guó)資本要素市場(chǎng)，鼓勵(lì)有條件地區(qū)設(shè)立自己的資本要素市場(chǎng)，那么，我國(guó)資本要素市場(chǎng)發(fā)展中存在的問(wèn)題會(huì)越來(lái)越嚴(yán)重。

我國(guó)證券監(jiān)管中出現(xiàn)的問(wèn)題充分說(shuō)明，我國(guó)資本要素市場(chǎng)發(fā)展出現(xiàn)了方向性問(wèn)題。如果不采取切實(shí)有效措施，解決我國(guó)資本要素市場(chǎng)存在的痼疾，我國(guó)資本要素市場(chǎng)很可能會(huì)成為我國(guó)未來(lái)金融危機(jī)的策源地。

首先，資本要素市場(chǎng)的發(fā)展，必須尊重市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本規(guī)律。從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)到國(guó)際市場(chǎng)，需要漫長(zhǎng)的轉(zhuǎn)化過(guò)程。我國(guó)資本要素市場(chǎng)從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)仍然屬于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。盡管一些經(jīng)濟(jì)學(xué)者鼓吹，我國(guó)應(yīng)當(dāng)盡快建設(shè)國(guó)際資本市場(chǎng)。但是，如果沒(méi)有完善的國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，那么，要想實(shí)現(xiàn)資本要素的國(guó)際化配置非常困難。

當(dāng)前我國(guó)資本要素市場(chǎng)發(fā)展中存在的最大問(wèn)題就在于，少數(shù)證券交易所壟斷經(jīng)營(yíng)。中央顯然已經(jīng)意識(shí)到問(wèn)題的嚴(yán)重性，鼓勵(lì)中小企業(yè)股權(quán)交易中心將部分中小企業(yè)轉(zhuǎn)化為正式的上市公司，設(shè)立北京證券交易所。這是完善我國(guó)資本要素市場(chǎng)第一步。

但是，要想真正發(fā)展我國(guó)的資本要素市場(chǎng)，必須加快改革的步伐，盡快在中心城市建設(shè)我國(guó)的基本要素市場(chǎng)。因?yàn)闊o(wú)論是從經(jīng)濟(jì)規(guī)模，還是從人口規(guī)模來(lái)看，我國(guó)許多省市都有條件建立自己的資本要素市場(chǎng)。

令人感到奇怪的是，我國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)到目前為止，仍然牢牢地控制著證券交易所的數(shù)量，沒(méi)有放開(kāi)手腳，鼓勵(lì)有條件的地方設(shè)立自己的證券交易所，這是令人費(fèi)解的地方。只有采取切實(shí)有效的措施，盡快建設(shè)更多的證券交易所，鼓勵(lì)有條件的企業(yè)在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行股權(quán)交易，我國(guó)資本要素市場(chǎng)才能實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展。

其次，除了經(jīng)濟(jì)規(guī)模和市場(chǎng)容量之外，我國(guó)許多地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展所面臨的最大問(wèn)題就在于，一方面資金沉淀，可是另一方面，企業(yè)特別是中小企業(yè)嗷嗷待哺。

之所以出現(xiàn)這種現(xiàn)象，是因?yàn)槲覈?guó)條塊分割的管理體制決定了，金融機(jī)構(gòu)無(wú)法通過(guò)資本市場(chǎng)，直接為中小企業(yè)服務(wù)。我國(guó)仍然實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)分業(yè)管理制度。這樣做是為了防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

上個(gè)世紀(jì)90年代，美國(guó)克林頓政府考慮到金融發(fā)展的需要，制定了金融現(xiàn)代化法，鼓勵(lì)金融企業(yè)實(shí)行多元化經(jīng)營(yíng)。我國(guó)一些大型企業(yè)集團(tuán)，實(shí)際上已經(jīng)獲得了多個(gè)金融牌照，客觀上實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營(yíng)。

可是，我國(guó)金融監(jiān)管仍然固步自封，分業(yè)監(jiān)管的模式對(duì)于我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展極為不利。中央可以考慮，盡快將我國(guó)的證券監(jiān)管和我國(guó)銀行、保險(xiǎn)、信托監(jiān)管有機(jī)地整合在一起，成立國(guó)家的金融監(jiān)管委員會(huì)。徹底打破傳統(tǒng)的監(jiān)管模式，鼓勵(lì)更多資金進(jìn)入資本要素市場(chǎng)，為企業(yè)提供便捷服務(wù)。

如果銀行、保險(xiǎn)、信托資金進(jìn)入證券市場(chǎng)，出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)，完全可以通過(guò)大數(shù)據(jù)管理，促使銀行、保險(xiǎn)、信托公司改變自己的經(jīng)營(yíng)方式，必要的時(shí)候可以設(shè)置市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，限制銀行、保險(xiǎn)、信托資金進(jìn)入證券市場(chǎng)。因?yàn)橹挥羞@樣，才能充分發(fā)揮資金優(yōu)勢(shì)，徹底擠壓影子銀行的生存空間。

當(dāng)前我國(guó)許多金融機(jī)構(gòu)四處招攬業(yè)務(wù)，為了吸收存款，不擇手段。這種現(xiàn)象不能持續(xù)下去。中央必須采取果斷措施，加快我國(guó)金融改革的步伐，確保我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，符合經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要。

如果資金監(jiān)管條塊分割制度沒(méi)有改變，金融機(jī)構(gòu)之間通過(guò)第三方相互融資，那么，我國(guó)資本要素市場(chǎng)的發(fā)展將會(huì)遇到更大的麻煩。解決我國(guó)資本要素市場(chǎng)發(fā)展中存在的問(wèn)題，必須打破固有藩籬，增加透明度，以更加開(kāi)放的姿態(tài)，為我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

第三，令人感到奇怪的是，我國(guó)有統(tǒng)一的金融大市場(chǎng)，可是，在金融市場(chǎng)監(jiān)管過(guò)程中，卻實(shí)行條塊分割，不僅將我國(guó)金融市場(chǎng)分為銀行、保險(xiǎn)、信托、證券，而且按照行政區(qū)劃設(shè)置金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。這是最令人感到不可思議的地方。

資金的流動(dòng)通常都是跨區(qū)域性的，如果設(shè)立地方金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，滿足對(duì)地方金融機(jī)構(gòu)及其活動(dòng)的監(jiān)管，那么，必然會(huì)出現(xiàn)巨大的漏洞。事實(shí)上，我國(guó)一些地方金融機(jī)構(gòu)之所以出現(xiàn)問(wèn)題，根本原因就在于，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)受制于地方政府，金融監(jiān)管的過(guò)程中，考慮到地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)一些金融機(jī)構(gòu)違法行為睜一只眼閉一只眼。

徹底改革我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，取消地方金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，實(shí)行一竿子插到底的監(jiān)管模式，確保我國(guó)金融市場(chǎng)監(jiān)管不會(huì)出現(xiàn)漏洞，應(yīng)當(dāng)成為我國(guó)金融監(jiān)管改革的總體原則。中央應(yīng)當(dāng)痛下決心，徹底取消設(shè)立在各地的金融監(jiān)管分支機(jī)構(gòu)，利用大數(shù)據(jù)庫(kù)，對(duì)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施全國(guó)性監(jiān)管。

可以毫不客氣地說(shuō)，我國(guó)金融監(jiān)管體制不符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律。資金在全國(guó)各地流動(dòng)，可是，金融監(jiān)管卻實(shí)行屬地管理。這樣的監(jiān)管模式要想確保我國(guó)不會(huì)爆發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī)，簡(jiǎn)直是緣木求魚(yú)。

必須撤銷各地的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，建立統(tǒng)一金融監(jiān)管委員會(huì)，充分利用人工智能和大數(shù)據(jù)，對(duì)金融市場(chǎng)資金進(jìn)行全流程監(jiān)管。這是我國(guó)資本要素市場(chǎng)發(fā)展的前提條件，也是我國(guó)更好充分利用資本要素市場(chǎng)促進(jìn)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)。

筆者的建議是：國(guó)家應(yīng)當(dāng)盡快撤銷現(xiàn)有的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，全國(guó)人大常委會(huì)修改法律，制定金融市場(chǎng)監(jiān)管委員會(huì)法，建立全國(guó)性的金融市場(chǎng)監(jiān)管委員會(huì)，并且與我國(guó)市場(chǎng)監(jiān)督管理委員會(huì)全力配合，實(shí)現(xiàn)商品市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的一體化管理，確保我國(guó)資本要素市場(chǎng)始終沿著正確的方向發(fā)展。

國(guó)家應(yīng)當(dāng)考慮鼓勵(lì)地方設(shè)立更多的證券交易所，證券交易所的信息直接納入全國(guó)金融市場(chǎng)監(jiān)管數(shù)據(jù)庫(kù)，金融市場(chǎng)監(jiān)管委員會(huì)隨時(shí)了解資金的流通情況，一旦發(fā)現(xiàn)異常，立即采取監(jiān)管措施，決不允許在我國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)過(guò)程中，出現(xiàn)地方保護(hù)主義，出現(xiàn)條塊分割、各自為政的現(xiàn)象。

2022年1月11日星期二

（作者系中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)教授、昆侖策研究院高級(jí)研究員；來(lái)源：昆侖策網(wǎng)【作者授權(quán)】，轉(zhuǎn)編自“喬新生”微信公眾號(hào)；圖片來(lái)自網(wǎng)絡(luò)，侵刪） 

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