發展多層次的股權市場至關重要。應當在全國各地建立更多的證券交易所，增加證券交易所的透明度，為中國資本市場的發展開辟一條新路。

 

 

國內統一大市場既包括商品市場也包括要素市場。實現國內大循環，既要考慮到商品市場的發展需要，更要考慮到要素市場的合理配置。當前我國統一大市場建設面臨的最大問題就在于，要素市場出現了嚴重的條塊分割現象。如果不盡快打破壟斷，實現要素市場的合理配置，我國經濟的發展將會面臨更加困難。

 

2021年12月21日，國務院辦公廳發布《要素市場化配置綜合改革試點總體方案》。這是我國建立國內統一大市場的綱領性文件。此前人們認為實現國內大循環，主要是指商品市場大循環。殊不知，要素市場的大循環，對于中國建立完整的產業鏈，實現經濟的自給自足，具有非常重要的戰略意義。

 

這個綱領性文件幾乎注意到了我國要素市場建設中所有問題。我國土地要素市場發展過程中，由于國有土地和集體土地之間出現制度落差，以至于農村集體用的被征收成為城市發展的主要經濟來源。國家審時度勢，解決我國集體土地市場化經營的問題，在一些地方取得成效。但是，要想真正解決我國土地要素市場發展中存在的問題，搞活集體經濟還需要作出巨大的努力。

 

當前我國勞動者過剩，但是，勞動力要素市場存在嚴重問題。由于供需矛盾突出，以至于我國急需人才短缺，可是，普通高等院校培養的一般性人才過剩。解決這個問題的根本出路就在于，必須加快教育改革步伐，讓教育貼近市場經濟，真正為我國現代化服務。

 

中國技術要素市場發展，更是問題眾多。由于我國公司治理結構不利于技術人員將自己的勞動成果轉化為現實的生產力，因此，如果不盡快修改公司法，解決我國技術人員創新成果開發應用問題，那么，我國技術要素市場發展還會出現更多的問題。

 

簡單地說，不是要增加技術交易市場，而是要通過完善我國的公司法治理結構，尊重技術人員的勞動，確保公司真正沿著科技創新的道路前進。考慮到我國一些大型企業在發展的過程中，逐漸地將科技人員排除在外，人們有理由相信，如果不加快我國公司改革步伐，完善公司的治理結構，提高技術人員的地位，那么，我國技術要素市場發展還會面臨更多的困難。

 

我國數據要素市場發展誤入歧途。少數壟斷企業利用自己的優勢地位，控制數據庫，大肆掠奪消費者的信息，并且在數據使用過程中，公然違反國家現行的法律。解決我國要素市場中數據要素合理配置問題，政府應當發揮更大的作用。

 

我國資本要素市場發展所面臨的問題就在于，資本要素市場和我國商品市場發展不相匹配。資本市場的發展單槍匹馬，沒有與傳統商品市場有機結合。

 

我國借鑒美國等一些西方發達市場經濟國家資本市場建設的經驗，在少數地區設立證券交易所，試圖通過發展資本市場，降低資金使用成本，促進我國市場經濟健康發展。

 

但是，由于我國資本市場發展沒有克服資本主義國家資本市場壟斷現象，少數證券交易所控制資本交易，結果導致我國資本要素的配置出現了嚴重的供需矛盾。一些企業為了上市，不斷地增加企業上市成本，我國資本市場發展步履維艱。

 

資本要素的配置，需要考慮生產力發展水平，需要考慮國家企業整體狀況。如果盲目東施效顰，在資源配置過程中，沒有考慮國家企業發展的實際需要，那么，資本要素配置一定會出現嚴重問題。

 

此次國務院辦公廳發布的文件中特別強調“發展多層次股權市場”，具有明顯的針對性。如果不盡快放開我國資本要素市場，鼓勵有條件地區設立自己的資本要素市場，那么，我國資本要素市場發展中存在的問題會越來越嚴重。

 

我國證券監管中出現的問題充分說明，我國資本要素市場發展出現了方向性問題。如果不采取切實有效措施，解決我國資本要素市場存在的痼疾，我國資本要素市場很可能會成為我國未來金融危機的策源地。

 

首先，資本要素市場的發展，必須尊重市場經濟的基本規律。從國內市場到國際市場，需要漫長的轉化過程。我國資本要素市場從本質上來說仍然屬于國內市場。盡管一些經濟學者鼓吹，我國應當盡快建設國際資本市場。但是，如果沒有完善的國內資本市場，那么，要想實現資本要素的國際化配置非常困難。

 

當前我國資本要素市場發展中存在的最大問題就在于，少數證券交易所壟斷經營。中央顯然已經意識到問題的嚴重性，鼓勵中小企業股權交易中心將部分中小企業轉化為正式的上市公司，設立北京證券交易所。這是完善我國資本要素市場第一步。

 

但是，要想真正發展我國的資本要素市場，必須加快改革的步伐，盡快在中心城市建設我國的基本要素市場。因為無論是從經濟規模，還是從人口規模來看，我國許多省市都有條件建立自己的資本要素市場。

 

令人感到奇怪的是，我國證券監管機構到目前為止，仍然牢牢地控制著證券交易所的數量，沒有放開手腳，鼓勵有條件的地方設立自己的證券交易所，這是令人費解的地方。只有采取切實有效的措施，盡快建設更多的證券交易所，鼓勵有條件的企業在當地進行股權交易，我國資本要素市場才能實現健康發展。

 

其次，除了經濟規模和市場容量之外，我國許多地方經濟發展所面臨的最大問題就在于，一方面資金沉淀，可是另一方面，企業特別是中小企業嗷嗷待哺。

 

之所以出現這種現象，是因為我國條塊分割的管理體制決定了，金融機構無法通過資本市場，直接為中小企業服務。我國仍然實行分業經營分業管理制度。這樣做是為了防范金融風險。

 

上個世紀90年代，美國克林頓政府考慮到金融發展的需要，制定了金融現代化法，鼓勵金融企業實行多元化經營。我國一些大型企業集團，實際上已經獲得了多個金融牌照，客觀上實現多元化經營。

 

可是，我國金融監管仍然固步自封，分業監管的模式對于我國資本市場的發展極為不利。中央可以考慮，盡快將我國的證券監管和我國銀行、保險、信托監管有機地整合在一起，成立國家的金融監管委員會。徹底打破傳統的監管模式，鼓勵更多資金進入資本要素市場，為企業提供便捷服務。

 

如果銀行、保險、信托資金進入證券市場，出現金融風險，完全可以通過大數據管理，促使銀行、保險、信托公司改變自己的經營方式，必要的時候可以設置市場準入門檻，限制銀行、保險、信托資金進入證券市場。因為只有這樣，才能充分發揮資金優勢，徹底擠壓影子銀行的生存空間。

 

當前我國許多金融機構四處招攬業務，為了吸收存款，不擇手段。這種現象不能持續下去。中央必須采取果斷措施，加快我國金融改革的步伐，確保我國資本市場的發展，符合經濟的發展需要。

 

如果資金監管條塊分割制度沒有改變，金融機構之間通過第三方相互融資，那么，我國資本要素市場的發展將會遇到更大的麻煩。解決我國資本要素市場發展中存在的問題，必須打破固有藩籬，增加透明度，以更加開放的姿態，為我國實體經濟服務。

 

第三，令人感到奇怪的是，我國有統一的金融大市場，可是，在金融市場監管過程中，卻實行條塊分割，不僅將我國金融市場分為銀行、保險、信托、證券，而且按照行政區劃設置金融監管機構。這是最令人感到不可思議的地方。

資金的流動通常都是跨區域性的，如果設立地方金融監管機構，滿足對地方金融機構及其活動的監管，那么，必然會出現巨大的漏洞。事實上，我國一些地方金融機構之所以出現問題，根本原因就在于，金融監管機構受制于地方政府，金融監管的過程中，考慮到地方經濟發展的需要，金融監管機構對一些金融機構違法行為睜一只眼閉一只眼。

 

徹底改革我國金融監管機構，取消地方金融監管機構，實行一竿子插到底的監管模式，確保我國金融市場監管不會出現漏洞，應當成為我國金融監管改革的總體原則。中央應當痛下決心，徹底取消設立在各地的金融監管分支機構，利用大數據庫，對我國金融機構實施全國性監管。

 

可以毫不客氣地說，我國金融監管體制不符合市場經濟發展規律。資金在全國各地流動，可是，金融監管卻實行屬地管理。這樣的監管模式要想確保我國不會爆發系統性金融危機，簡直是緣木求魚。

 

必須撤銷各地的金融監管機構，建立統一金融監管委員會，充分利用人工智能和大數據，對金融市場資金進行全流程監管。這是我國資本要素市場發展的前提條件，也是我國更好充分利用資本要素市場促進我國實體經濟發展的基礎。

 

筆者的建議是：國家應當盡快撤銷現有的金融監管機構，全國人大常委會修改法律，制定金融市場監管委員會法，建立全國性的金融市場監管委員會，并且與我國市場監督管理委員會全力配合，實現商品市場和金融市場的一體化管理，確保我國資本要素市場始終沿著正確的方向發展。

 

國家應當考慮鼓勵地方設立更多的證券交易所，證券交易所的信息直接納入全國金融市場監管數據庫，金融市場監管委員會隨時了解資金的流通情況，一旦發現異常，立即采取監管措施，決不允許在我國統一大市場建設過程中，出現地方保護主義，出現條塊分割、各自為政的現象。

 

2022年1月11日星期二

 

（作者系中南財經政法大學教授、昆侖策研究院高級研究員；來源：昆侖策網【作者授權】，轉編自“喬新生”微信公眾號；圖片來自網絡，侵刪） 

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