它標志著美國聯邦儲備委員會為了捍衛自己的利益，決定與美國聯邦政府分道揚鑣。

 

美國聯邦儲備委員會決定減少購買美國國債，并不是拒絕購買美國國債。美國聯邦儲備委員會沒有宣布提高利率，實際上是希望美國聯邦政府盡快調整政策，確保美國不會發生大規模經濟危機。

 

美國東部時間2021年11月3日（北京時間4日）下午2點，美國聯邦儲備委員會發布貨幣政策決議。與市場預測完全一致，美國聯邦儲備委員會宣布，將會在本月下旬開始減少購買美國國債，每月減少購買美國國債150億美元，并且將于2022年中期徹底結束“凈購買”美國國債。

 

這項政策是美國聯邦儲備委員會為期2天會議結束之后對外宣布的。其內在含義是，美國聯邦儲備委員會決定不再捆綁美國國債，也就是說，不管美國聯邦政府面臨多大的困難，美國聯邦儲備委員會都將結束無限量寬松貨幣政策，美國聯邦儲備委員會不再大規模購買美國聯邦政府發行的國債，或者不再無限量購進美國聯邦政府發行的國債。但與此同時，美國聯邦儲備委員會決定，保持現有的利率不變。

 

這是一個非常溫和的信號。它標志著美國聯邦儲備委員會權衡利弊之后，決定掉頭轉向。考慮到美國當前的經濟形勢，同時也考慮到美國聯邦儲備委員會所面臨的處境，美國聯邦儲備委員會不會在短期減少購買美國國債。

 

2021年11月，美國聯邦儲備委員會還將購買700億美元美國國債和350億美元抵押貸款支持證券。2021年12月還將購買600億美元美國國債和300億美元抵押貸款支持證券。它標志著美國聯邦儲備委員會為了捍衛自己的利益，決定與美國聯邦政府分道揚鑣。

 

考慮到美國總統在歐洲宣布，尚未決定是否支持美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾競選連任，人們有理由相信，美國聯邦儲備委員會主席已經破釜沉舟，決定在捍衛美國聯邦儲備委員會切身利益方面，與美國聯邦政府保持一定的距離。

 

美國聯邦儲備委員會作出的決定，標志著美國聯邦儲備委員會不再毫無限制購買美國國債，這就意味著市場上的美元貨幣將大幅度減少。但是，美國聯邦儲備委員會不會痛下殺手，而是保持基本利率不變，也就是說，沒有采取最直接的方式，通過提高利率，回籠資金，從而使美國資本市場出現實質性變化。

 

近些年來，美國聯邦儲備委員會為了實施自己的政策，往往采取非常特殊的策略：美國聯邦儲備委員會主席或者美國聯邦儲備委員會所屬機構的負責人不斷地放出風聲，讓資本市場有所準備，與此同時，采取小步快跑的方式，達到政策預期效果。

 

美國聯邦儲備委員會之所以作出這樣的決定，原因非常簡單，美國通貨膨脹率已經高達5%以上，而美國聯邦儲備委員會的政策是，確保美國國內的通貨膨脹率控制在2%左右。針對美國通貨膨脹問題，美國聯邦儲備委員會官員們早已放出風聲，認為美國通貨膨脹已達到空前水平，美國聯邦儲備委員會必須采取措施解決這個問題。

 

所以，美國資本市場的投資者早有預期，美國聯邦儲備委員會有可能會通過提高利率的方式，減少貨幣的流通量。

 

美國聯邦儲備委員會實行寬松的貨幣政策，產生的后果是美國貨幣泛濫。如果這種現象持續下去，那么，美國聯邦儲備委員會經營的最大宗商品—美元貨幣將變成廢紙。正因為如此，美國聯邦儲備委員會最重要的任務是，維護美元貨幣的國際地位，確保美元貨幣始終處于穩定狀態。

 

此次美國聯邦儲備委員會作出的決定，是一種撥亂反正。對于美國聯邦政府而言，目前正是需要資金的時候，如果美國聯邦儲備委員會不再增加購買美國國債，那么，對于美國聯邦政府來說，簡直是釜底抽薪。

 

當然，美國聯邦儲備委員會不是拒絕購買美國國債，而是減少購買美國國債。換句話說，美國聯邦儲備委員會不是讓美國經濟停滯下來，而是告訴美國聯邦政府，美國聯邦儲備委員會不再大量購買美國國債。

 

美國聯邦儲備委員會作出的決議，除了美國經濟因素之外，還有以下兩個政治背景：

 

第一，美國民主黨政府總統在歐洲訪問，宣布尚未決定美國聯邦儲備委員會主席的人選，也就是說，尚未決定是否支持美國聯邦儲備委員會主席鮑威爾競選連任。美國聯邦儲備委員會主席對美國總統失望之極。

 

第二，美國國會拒絕批準美國聯邦政府龐大的基礎設施建設計劃，美國民主黨國會議員甚至明確指出，不會支持美國民主黨政府總統提出的計劃。美國民主黨政府向美國國會提出的計劃，不僅遭到美國共和黨國會議員的強烈反對，而且在美國民主黨內部也遭到反對。最有可能出現的結果是，美國民主黨政府不得不撤回自己的基礎設施建設預算計劃，重新編制預算報告。

 

既然美國國會民主黨議員和共和黨議員都不支持美國民主黨政府的龐大預算，美國聯邦儲備委員會有理由不支持美國聯邦政府的基礎設施建設預算報告，減少購買美國國債。

 

這就不難理解，為什么美國財政部長三番五次要求訪問中國，其中的原因非常簡單，既然美國聯邦儲備委員會不愿意增加購買美國國債，美國聯邦政府要想繼續運轉下去，就必須尋找海外市場，中國有可能會購買美國國債，幫助美國聯邦政府渡過難關。

 

對于中國政府來說，美國聯邦儲備委員會的政策，是在意料之中的事情。中國認為美國經濟出現了“空心化”，因此，繼續購買美國國債風險加大。

中國已經減少購買美國國債。不排除中國通過國際債券市場大量拋售已經購買的美國國債。如果中國作為美國的第二大債權國，不再購買美國國債或者減少購買美國國債，那么，對于美國聯邦政府來說，就會變成“無米之炊”。

 

美國民主黨政府不是一個支持率相對較高的政府。美國民主黨總統在國際上的表現，令人感到遺憾。這位美國總統不是致力于動員美國的中產階級，共同討論美國的經濟問題，改變美國共和黨政府的政策，而是變本加厲，繼續把美國國內的問題變成國際問題，動輒指責中國。

 

就在英國格拉斯哥全球氣候大會上，這位美國總統仍然大放厥詞，批評中國的政策。這說明這位美國總統仍然“不在狀態”。

 

如果美國總統把主要精力用在動員美國中產階級家庭，讓他們充分意識到，美國現在所面臨的問題就在于，閉關鎖國，從而導致美國國內資金緊張，美國與主要貿易伙伴的關系變得異常困難，要求美國中產階級家庭支持美國民主黨政府改變美國共和黨政府的貿易政策，打開國門，吸引外資，恢復與主要貿易伙伴的貿易關系，并且鼓勵美國戰略盟友購買美國國債，那么，美國經濟有可能會恢復生機。

 

可是，美國民主黨政府把主要精力用于對付中國，把中國塑造成為“主要戰略對手”，全力以赴攻擊中國。這樣做的結果是，導致美國國內經濟一團糟。美國資本市場高奏凱歌，根本無法掩飾美國國家資本主義所帶來的問題。由于美國經濟運轉主要依靠美國財政赤字增加，聯邦政府的基礎設施建設計劃以及美國聯邦政府向美國中產階級家庭發放的救助款，通過金融系統直接進入美國資本市場，從而使美國資金處于空轉狀態。這種現象持續下去，必然會導致美國經濟面臨極大危機。

 

美國聯邦儲備委員會不愿意看到美國這艘“超級航空母艦”沉沒海底，因此，決定拒絕購買美國國債，促使美國聯邦政府的另辟蹊徑，開辟財源。

 

可是，除了向美國的戰略盟友借錢之外，美國聯邦政府如何籌措資金？過去美國政府對外發動戰爭，可以掠奪財富；如今美國政府對外發動戰爭，只會增加財政負擔。雖然戰爭可以消化庫存，帶動生產，刺激消費，但是，一旦發動戰爭，結果難以預料。

 

當然，還有一種解決方案，那就是大規模削減開支。從目前情況來看，減少對美國中產階級家庭的救助資金，或者減少對美國中小企業的優惠貸款，都將會導致美國失業率進一步上升，美國經濟破產。

 

因此，美國聯邦政府唯一可以選擇的是，大規模減少美國國防開支，將高達7000億美元國防預算削減三分之一或者一半。可是這樣做，必然會得罪美國軍工既得利益集團，美國民主黨在未來的選舉中將一敗涂地。左右為難，老態龍鐘的美國總統回到美國之后，該如何應對美國聯邦儲備委員會作出的決定呢？

 

長期窮兵黷武，美國債臺高筑，美國國內經濟已經失去動力。除非出現科技革命，美國重新占領世界經濟的制高點，否則，美國經濟要想起死復生，將會非常困難。

 

筆者認為，美國聯邦儲備委員會主席甘冒自己政治風險作出決定，減少購買美國國債，說明美國聯邦儲備委員會不愿意繼續留在美國“泰坦尼克號”之上。

 

對于美國聯邦儲備委員會溫和的政策，將會產生怎樣的后果，國際投資者都在持續觀察。但是有一點可以肯定，美國聯邦儲備委員會不會采取進一步的行動，加速美國經濟的衰落。

 

美國聯邦儲備委員會一定會小心翼翼，減少購買美國國債的同時，繼續采取購買美國國債的行動，避免將美國國內政治斗爭的焦點集中在美國聯邦儲備委員會身上。

 

如果美國政府把美國聯邦儲備委員會作為批評對象，轉移焦點，掩蓋真相，那么，美國聯邦儲備委員會將會成為眾矢之的。畢竟，美國國內民主意識和美國普通選民政治素養令人擔憂，如果他們沖擊美國聯邦儲備委員會，那么，美國聯邦儲備委員會將損失慘重。

 

美國聯邦儲備委員會有可能會在謹慎前提下，不斷減少購買美國國債，避免惹火燒身。對于美國民主黨總統而言，兩手空空，在歐洲對戰略盟友點頭哈腰，早已失去了霸主的風采。回到美國國內，繼續遭受政治打擊。這位美國總統能否在確保身體無恙的情況下，協調各方面的關系，促使美國經濟渡過難關，這是考驗拜登的關鍵時刻。

 

2021年11月4日星期四

 

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（作者系中南財經政法大學教授、昆侖策研究院高級研究員；來源：昆侖策網【作者授權】，轉編自“喬新生”微信公眾號；圖片來自網絡，侵刪） 

 

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