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       錢是央行印的，但它是怎么進入市場的？這就沒人說清楚了，在這里需要說一點，所謂的“印鈔”并不完全指紙幣，還包含我們在銀行當中的存款。如果哪天社會上的總存款量增加了，那么也代表央行印鈔增加。

一般來說，央行每印出1塊錢分三種渠道進入市場：

一、央行－商業銀行－企業、居民：這種流通渠道原理并不復雜，央行通過給金融機構借錢的方式撒錢，能夠獲得資金的一般是大型銀行，目前央行向外借出資金余額大約是6.5萬億左右。由于這筆資金還沒到期，可以理解為央行印出的錢。

6.5萬億分又三種方式進入市場：

1、大型銀行將部分錢用來放貸，最后形成企業和個人的存款；

2、大型銀行把錢借給小型銀行，資金由于經過層層轉手，小型銀行到手的資金成本比大型銀行要大些。比如央行借錢給大型銀行的利率為3%，大型銀行借給小型銀行的利率可能就達到3.2%。

對小銀行來說，拿到資金后正常的業務應該是放貸，但是貸款利息回報低，而且資金回收期限長，承擔風險大。比較好的方式一是部分放貸；二是部分拿去同業理財。

A、如果是放貸那么邏輯和第1點是一樣的，最終形成企業、個人的存款或者現金。

B、另外一種是購買同行的理財產品，這些產品期限主要是一年以下，此類投資方式獲得的利息雖然比貸款稍低一點，但好處是期限比較短，能夠確保在資金面緊張時有充足的流動性。小白查了下數據，2016年同業理財規模大約有6萬億。同業理財有部分資金會借道基金、保險、券商等方式進入股市、債市，另一部分是直接進入債市或仍然在金融體系內空轉。

二、央行－政策性銀行－地方政府－棚戶區改造居民：這是近幾年興起的一種資金流通方式，本質央行通過印鈔幫助地方政府進行棚改。

首先，央行借錢給政策性銀行（國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行），目前這筆資金大約有2.5萬億左右，政策性銀行轉而貸款給地方政府，用于水利建設、棚戶區改造、農村公路等建設，這當中棚戶區改造占比是最大的，資金的用處有3點：

1、地方政府用這部分錢補貼給開發商，讓他們降價或者以安置房出售給棚改的居民；

2、地方政府用錢買下開發商的房子，然后以折扣價賣給棚改居民；

3、地方政府直接給棚改居民住房補貼，讓他們買開發商的房子。

三、央行－商業銀行－進出口企業－員工：A企業在外賺了一筆錢（美元），回到國內換成了人民幣，美元形成央行的外匯儲備，為了滿足企業的兌換央行需要按當時的匯率印出對應的人民幣，即表現為A企業在銀行里的存款。

A企業在銀行里的存款用來干嘛？有的是發放員工工資；有的是支付原材料成本。最終都是以企業、居民存款的形式存在，即進入了市場。

在這里說明一下，央行印出1塊錢，并不是只有1塊進入市場，印出的1塊錢通過金融體系大約可以衍生出5.3元的存款和現金。很簡單，你把1塊錢存到銀行后，銀行一般會拿出0.165元存到央行，另外的0.835元拿去放貸，0.835元轉而形成另一家銀行的存款，另一家銀行再拿16.5%的錢存到央行，其余拿去放貸……最后衍生出的錢大約是5.3元。

我們可以把1元理解為基礎貨幣，5.3元理解為M2（企業、居民銀行存款），目前我們的基礎貨幣大約是30.60萬億，M2大約是165.5萬億。

來源：小白讀財經（xiaobaiducaijing）