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李錦：對(duì)三中全會(huì)提出國有經(jīng)濟(jì)增加值核算的解讀

點(diǎn)擊：作者：李錦來源：昆侖策網(wǎng)【作者授權(quán)】發(fā)布時(shí)間:2024-07-20 08:32:27

以國有經(jīng)濟(jì)增加值核算提升國企核心競爭力

——三中全會(huì)提出國企改革標(biāo)準(zhǔn)的解讀

李錦

今天，在中央新聞發(fā)布會(huì)上，中央財(cái)辦分管日常工作的副主任、中央農(nóng)辦主任韓文秀在傳達(dá)會(huì)議精神時(shí)，講到深化國資國企改革時(shí)，提到推動(dòng)國有資本和國有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大，增強(qiáng)核心功能，提升核心競爭力，要開展國有經(jīng)濟(jì)增加值核算。開展國有經(jīng)濟(jì)增加值核算，是一般管理問題，這次放在“推動(dòng)國有資本和國有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大，增強(qiáng)核心功能，提升核心競爭力”的后面，作為這一句的結(jié)束語，顯得非常特殊。一方面把預(yù)算作為改革的手段，同時(shí)把國有經(jīng)濟(jì)增加值作為改革的目標(biāo)，地位非常突出。說明國有經(jīng)濟(jì)增加值核算問題，極其重要。

實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增加值考核，是一項(xiàng)“管理革命”將有效抑制央企的投資沖動(dòng)，鼓勵(lì)企業(yè)加大科技創(chuàng)新投入，真正為國家創(chuàng)造價(jià)值。當(dāng)然，這也是針對(duì)目前少數(shù)國企經(jīng)濟(jì)增加值弱的現(xiàn)象而提出的思路。今年上半年，我國規(guī)模以上工業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值不高，利潤偏低，是當(dāng)前的突出問題，是推動(dòng)這項(xiàng)機(jī)制的原因之一。

什么是國有經(jīng)濟(jì)增加值？

所謂經(jīng)濟(jì)增加值是指企業(yè)資本成本（債務(wù)和股東資本的機(jī)會(huì)成本）被扣除后的經(jīng)濟(jì)收入，是企業(yè)為股東創(chuàng)造的凈價(jià)值，是為出資人創(chuàng)造的“真正的利潤”。從國資央企說，就是為國家創(chuàng)造“真正的利潤”。經(jīng)濟(jì)增加值考核就是要引導(dǎo)企業(yè)增強(qiáng)價(jià)值創(chuàng)造能力，提升資本回報(bào)水平。其變化反映了國家對(duì)國有企業(yè)考核從重表面到重內(nèi)在、從重短期效益到重長期效益的一次重大轉(zhuǎn)變。準(zhǔn)確地理解和掌握經(jīng)濟(jì)增加值（EVA），對(duì)于促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，提升企業(yè)運(yùn)營效率，提高企業(yè)價(jià)值，有著至關(guān)重要的意義。

20世紀(jì)80 年代后，越來越多的企業(yè)認(rèn)識(shí)到，效益最大化判斷工具也有不足，因?yàn)槠渲械闹饕笜?biāo)信息采集、分析都基于企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表（基于已發(fā)生的權(quán)責(zé)），反映的是企業(yè)的發(fā)生成本，沒有考慮到股東投資的機(jī)會(huì)成本，因此很可能激勵(lì)公司管理者的短期行為，忽視企業(yè)的長期價(jià)值的創(chuàng)造。具體表現(xiàn)在片面追求企業(yè)規(guī)模和企業(yè)利潤會(huì)導(dǎo)致企業(yè)過度投資和過度的擴(kuò)大生產(chǎn)，國內(nèi)的長虹就是這樣的一個(gè)典型例子。

1982年，美國思騰思特公司提出了經(jīng)濟(jì)增加值概念。思騰思特公司認(rèn)為：企業(yè)通常采用的會(huì)計(jì)利潤指標(biāo)存在缺陷，難以正確反映企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營狀況，因?yàn)樗鲆暳斯蓶|資本投入的機(jī)會(huì)成本，企業(yè)贏利只有在高于其資本成本（含股權(quán)成本和債務(wù)成本）時(shí)才為股東創(chuàng)造價(jià)值。經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）高的企業(yè)才是真正的好企業(yè)。后來，我國企業(yè)也接受了這個(gè)理念

經(jīng)濟(jì)增加值是指企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤減去資本成本后的余額，其計(jì)算公式是：經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率。在經(jīng)濟(jì)增加值考核中，影響其結(jié)果的有稅后凈營業(yè)利潤、資本、平均資本成本率三個(gè)因素。

黨的二十大報(bào)告將“著力提高全要素生產(chǎn)率”作為推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的重要任務(wù)。營收利潤率（營業(yè)現(xiàn)金比率）與全員勞動(dòng)生產(chǎn)率、凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度指標(biāo)“四位一體”，有利于通盤考察傳統(tǒng)生產(chǎn)要素與新型生產(chǎn)要素投入產(chǎn)出效率，從而推動(dòng)全要素生產(chǎn)率的有效提升。現(xiàn)在，提出經(jīng)濟(jì)增加值核算目標(biāo)，是對(duì)國有資產(chǎn)考核制度的完善。

在今年的中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)議上，國務(wù)院國資委主任張玉卓在會(huì)上表示，中央企業(yè)要更加注重提升增加值、功能價(jià)值、經(jīng)濟(jì)增加值、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)收入和增加值占比以及品牌價(jià)值五個(gè)方面的價(jià)值。增加值、功能價(jià)值從不同維度衡量著企業(yè)對(duì)一國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的綜合貢獻(xiàn)——

企業(yè)增加值反映生產(chǎn)過程中創(chuàng)造的價(jià)值，能夠直觀體現(xiàn)企業(yè)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的增量貢獻(xiàn)；功能價(jià)值主要反映除創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值外，企業(yè)所發(fā)揮的政治效用、承擔(dān)的社會(huì)功能。

此次會(huì)議強(qiáng)調(diào)更加注重提升增加值、功能價(jià)值，就是希望央企進(jìn)一步樹牢正確發(fā)展觀、政績觀，一方面繼續(xù)提高央企對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度，另一方面強(qiáng)化戰(zhàn)略意識(shí)、功能導(dǎo)向，更好地發(fā)揮戰(zhàn)略支撐作用。

為什么要推行經(jīng)濟(jì)增加值核算？

企業(yè)的規(guī)模大、利潤額高是否就好企業(yè)？在引入經(jīng)濟(jì)增加值這一考核指標(biāo)后，就不一樣了，因?yàn)橛欣麧櫟钠髽I(yè)卻不一定真正創(chuàng)造了價(jià)值。

以前中央企業(yè)的業(yè)績考核體系主要以財(cái)務(wù)指標(biāo)為主，而財(cái)務(wù)指標(biāo)又以利潤等絕對(duì)量指標(biāo)為主。以財(cái)務(wù)指標(biāo)為核心容易造成企業(yè)盲目擴(kuò)大規(guī)模，追求數(shù)量而忽視質(zhì)量，忽視科技投入。

國務(wù)院國資委于2007年推行經(jīng)濟(jì)增加值考核試點(diǎn)，2010年推行。中央企業(yè)很少考慮資本運(yùn)用的效益。比如，一家企業(yè)投資10億元用于房地產(chǎn)開發(fā)，由于項(xiàng)目經(jīng)營不善等原因難以收回投資，而如果把10億元存入銀行，同期所得利息可能會(huì)高于投入房地產(chǎn)的收益，但是在目前的會(huì)計(jì)核算中卻無法體現(xiàn)出資本使用不善造成的浪費(fèi)。現(xiàn)在，仍然存在這種狀態(tài)。一年下來，利潤還不如銀行利息，實(shí)際上是沒有利潤。

按照國資委央企負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核辦法，在央企年度經(jīng)營業(yè)績考核指標(biāo)中，利潤總額指標(biāo)不變，但經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)將取代凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)，考核權(quán)重逐步加大。

按經(jīng)濟(jì)增加值考核，有幾個(gè)好處。

一是做強(qiáng)主業(yè)，嚴(yán)控非主業(yè)投資。在金融危機(jī)中，國際上一些大企業(yè)相繼破產(chǎn)或陷入困境，其中一個(gè)共性的原因就是過度擴(kuò)張，盲目并購，大量資本投資于低效的領(lǐng)域。目前，在一些中央企業(yè)還存在過分追求規(guī)模擴(kuò)張，低效資本占用過多，資本使用效率不高的現(xiàn)象。引入經(jīng)濟(jì)增加值考核的一個(gè)目的就是要引導(dǎo)中央企業(yè)做強(qiáng)主業(yè)、控制風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化結(jié)構(gòu)。在引入以經(jīng)濟(jì)增加值為核心業(yè)績考核指標(biāo)的價(jià)值管理之后，來自非主營或非經(jīng)常性業(yè)務(wù)的收入將在會(huì)計(jì)調(diào)整中被剔除；依靠大量資本投入獲得的收入，在扣減成本費(fèi)用之后，還要與包括權(quán)益（股東）資本在內(nèi)的全部資本成本進(jìn)行比較，當(dāng)前者小于后者時(shí)，企業(yè)的價(jià)值指標(biāo)會(huì)相應(yīng)減少并抵消這些收入對(duì)利潤的貢獻(xiàn)。

二是有利于進(jìn)一步培育自主創(chuàng)新能力。在以往的考核方式下，為了把利潤總額做得好看，一些企業(yè)有時(shí)會(huì)大幅減少技術(shù)創(chuàng)新所依賴的研究費(fèi)用的投入，以減少成本費(fèi)用。在新的考核辦法中，加強(qiáng)企業(yè)自主創(chuàng)新能力的考核成為一大亮點(diǎn)。為了引導(dǎo)企業(yè)加大關(guān)鍵領(lǐng)域和占領(lǐng)未來制高點(diǎn)的研發(fā)投入，國資委明確規(guī)定，企業(yè)的研究開發(fā)費(fèi)用將視同利潤來計(jì)算考核得分，以鼓勵(lì)企業(yè)培育自主創(chuàng)新能力。

目前經(jīng)濟(jì)增加值核算推行情況

經(jīng)濟(jì)增加值考核是全新的考核方法，目前已經(jīng)初步建立以價(jià)值創(chuàng)造為核心的管理體系。國資委推行十多年，總體效果是好的。大部分央企將EVA指標(biāo)分解至各個(gè)部門和下級(jí)單位，延伸了考核的觸角。

現(xiàn)階段，大多數(shù)央企已經(jīng)把價(jià)值創(chuàng)造與戰(zhàn)略規(guī)劃、投融資決策和生產(chǎn)運(yùn)營結(jié)合起來，貫穿于企業(yè)經(jīng)營管理的全過程。同時(shí)，緊抓EVA的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，強(qiáng)化過程跟蹤和控制評(píng)價(jià)，提高價(jià)值管理的針對(duì)性和有效性。部分企業(yè)還按月分析EVA指標(biāo)，建立了動(dòng)態(tài)的管控機(jī)制。

在實(shí)施EVA考核的同時(shí)，央企積極引入價(jià)值管理理念，增強(qiáng)資本成本意識(shí)，不斷優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和資源配置，做強(qiáng)主業(yè)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力。這樣做，注重效益評(píng)價(jià)，突出EVA考核的價(jià)值創(chuàng)造導(dǎo)向。重視創(chuàng)新和創(chuàng)造，進(jìn)一步完善獎(jiǎng)懲制度。企業(yè)在科技創(chuàng)新等領(lǐng)域取得重大成果、重大突破和突出成績的，年度考核給予加分獎(jiǎng)勵(lì)，任期考核給予表彰。《暫行辦法》還設(shè)置EVA指標(biāo)作為A級(jí)企業(yè)進(jìn)級(jí)門檻；同時(shí)，規(guī)定績效薪金的70%在年度考核結(jié)束后當(dāng)期兌現(xiàn)，其余30%延期到任期考核結(jié)束后兌現(xiàn)。

自2010年起，國務(wù)院國資委全面推行EVA考核。2010至2022年間，央企EVA從714億元增長到8420億元。但總體看，與世界一流企業(yè)相比，我國國有資本回報(bào)水平仍有待提升。

國務(wù)院國資委在中央企業(yè)負(fù)責(zé)人會(huì)議上強(qiáng)調(diào)更加注重提升經(jīng)濟(jì)增加值，意在引導(dǎo)央企注重“先算再投”，關(guān)注債務(wù)資本和股權(quán)資本在內(nèi)的“完全成本”，優(yōu)化資本投向和布局，減少低效無效資本占用，產(chǎn)生真正的經(jīng)濟(jì)利潤，提升長期價(jià)值創(chuàng)造能力。在二十屆三中全會(huì)上，提出國有經(jīng)濟(jì)增加值核算，是對(duì)國資委價(jià)值創(chuàng)造思路的肯定，將推動(dòng)國資央企預(yù)算管理的深化。

經(jīng)濟(jì)增加值核算推行需要什么改進(jìn)

目前，提升經(jīng)濟(jì)增加值已經(jīng)積累了一些經(jīng)驗(yàn)，但是EVA考核中實(shí)際上也有很多難題，影響經(jīng)濟(jì)增加值的準(zhǔn)確性。EVA考核的缺點(diǎn)需要探索，比如較難反映企業(yè)經(jīng)營的差異性，完成分類考核難度很大；仍然依據(jù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其考核結(jié)果還是有縱的空間；調(diào)整項(xiàng)目并不符合成本收益原則，難以形成通用價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)等等，這還需要我們?cè)趯?shí)踐中對(duì)EVA進(jìn)行深入研究并完善，以使國有企業(yè)的EVA考核更加順利和有效。

國有企業(yè)由于承擔(dān)了相當(dāng)大的一部分公益成本，另一方面國有企業(yè)在經(jīng)濟(jì)資源利用方面具有的壟斷優(yōu)勢，同時(shí)國內(nèi)資本價(jià)值核算環(huán)境不夠成熟，故而其經(jīng)濟(jì)增加值的核算相對(duì)復(fù)雜。資本市場市場化改革，適當(dāng)分離公益成分，把國企在經(jīng)濟(jì)資源競爭中具有的優(yōu)勢地位也納入到核算體系中，推進(jìn)針對(duì)性、個(gè)性化的比例制經(jīng)濟(jì)增加值核算體系，應(yīng)是當(dāng)前國企經(jīng)濟(jì)增加值核算的主要路徑。

總之，實(shí)施EVA考核是業(yè)績考核的必然方向，也是業(yè)績考核的重中之重。國資委EVA考核仍處于初級(jí)階段，應(yīng)在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，逐步探索與實(shí)踐，不斷完善EVA考核方案，實(shí)現(xiàn)有效的激勵(lì)和約束；不斷把EVA考核引向深處，提升企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的能力，最終達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。

國有資本和國有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大，增強(qiáng)核心功能，提升核心競爭力，最后落腳點(diǎn)在開展國有經(jīng)濟(jì)增加值核算上。說明這個(gè)問題的極其重要性。顯然，已經(jīng)做的，要解決難點(diǎn)，把這項(xiàng)好的運(yùn)行機(jī)制鞏固下去，推廣開來。這也是高質(zhì)量發(fā)展的題中應(yīng)有之義。

（作者系中國企業(yè)研究院首席研究員；來源：昆侖策網(wǎng)【作者授權(quán)】，轉(zhuǎn)編自“李錦解讀國資政策與新聞”）

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