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　　近日，智庫(kù)應(yīng)邀出席中國(guó)新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)50人論壇，本期會(huì)議的主題是“貫徹五中全會(huì)研討‘十三五’規(guī)劃”。與會(huì)專(zhuān)家認(rèn)為“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開(kāi)放、共享”，十八屆五中全會(huì)上審議通過(guò)的《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》，明確提出以上五大基本發(fā)展理念。

　　習(xí)近平指出：“沒(méi)有全民健康，就沒(méi)有全面小康”，本次“貫徹五中全會(huì)研討‘十三五’規(guī)劃”會(huì)議，深入分析了五中全會(huì)的精神。按照人人參與、人人盡力、人人享有的要求，堅(jiān)守底線(xiàn)、突出重點(diǎn)、完善制度、引導(dǎo)預(yù)期，注重機(jī)會(huì)公平，保障基本民生，實(shí)現(xiàn)全體人民共同邁入全面小康社會(huì)。

　　在本期“貫徹五中全會(huì)研討‘十三五’規(guī)劃”論壇上，眾多專(zhuān)家結(jié)合歷次五年規(guī)劃的經(jīng)驗(yàn)和十八屆三中全會(huì)以來(lái)的一系列重要政策文件，梳理出“十三五”規(guī)劃的十大關(guān)鍵領(lǐng)域，其中信息技術(shù)、服務(wù)業(yè)、生態(tài)環(huán)保、投融資體制、國(guó)企改革和軍民融合等引起了我們智庫(kù)的關(guān)注。

　　中共中央第十八屆五中全會(huì)于10月26日至29日在北京召開(kāi)，從明年開(kāi)始到2020年，我國(guó)將進(jìn)入“十三五”時(shí)期。

　　中國(guó)目前正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，同時(shí)又處在完成第一個(gè)百年目標(biāo)時(shí)間節(jié)點(diǎn)前的最后五年，十三五規(guī)劃很有可能是最重要的一次五年規(guī)劃。

　　民生證券研究院宏觀(guān)研究員朱振鑫、張德禮結(jié)合歷次五年規(guī)劃的經(jīng)驗(yàn)和十八屆三中全會(huì)以來(lái)的一系列重要政策文件，梳理出“十三五”規(guī)劃的十大關(guān)鍵領(lǐng)域：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、信息技術(shù)、服務(wù)業(yè)開(kāi)放、全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)、收入分配(關(guān)鍵是扶貧)、人口老齡化、生態(tài)環(huán)保、投融資體制(PPP)、國(guó)企改革、軍民融合。

　　一、增長(zhǎng)目標(biāo)：不一樣的7%

　　展望十三五時(shí)期，為了完成十八大提出的“2020年GDP比2010年翻一番的”目標(biāo)，假設(shè)2015年增長(zhǎng)7%，那么十三五期間只需要年均6.6%的增速(但習(xí)總書(shū)記在近期的專(zhuān)訪(fǎng)中的說(shuō)法是7%)，因此，從主觀(guān)角度看，中央并沒(méi)有太大必要把目標(biāo)定高。而從客觀(guān)角度看，資本、勞動(dòng)、土地和全要素生產(chǎn)率等增長(zhǎng)要素都有下行趨勢(shì)，十三五繼續(xù)保持7%的增速存在較大難度。所以如果中央依然按照傳統(tǒng)的規(guī)律來(lái)決策，十三五規(guī)劃毫無(wú)疑問(wèn)應(yīng)該將目標(biāo)定在6.5%。

　　但十八大以來(lái)，依靠過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行預(yù)測(cè)變得越來(lái)越危險(xiǎn)，同樣，十三五的目標(biāo)也可能會(huì)打破過(guò)去的規(guī)律：也許6.5%是一個(gè)更合理的選擇，但7%可能才是更合情的結(jié)果，因此最終目標(biāo)很可能定在7%。原因?yàn)橐韵氯c(diǎn)：

　　第一，中央認(rèn)可的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中樞應(yīng)該在7%左右，如果按照傳統(tǒng)規(guī)律，定在6.5%能留出較大的政策空間，但政策之“錨”的作用不明顯，導(dǎo)致目標(biāo)形同虛設(shè)，而如果定在7%，“錨”的作用更明顯。

　　第二，以7%為目標(biāo)并不意味著實(shí)際增速會(huì)大幅高于7%，也不意味著中央不能容忍增速跌破7%。

　　第三，目標(biāo)從最初的6.5%上調(diào)到更樂(lè)觀(guān)的7%意味著宏觀(guān)政策在實(shí)際操作中將更加積極，這種積極將主要體現(xiàn)在財(cái)政政策上，未來(lái)政府代替私人部門(mén)加杠桿仍是大趨勢(shì)，托底經(jīng)濟(jì)、防范風(fēng)險(xiǎn)，而這也要需要寬松的流動(dòng)性環(huán)境作為支持，貨幣政策也不會(huì)坐以待斃。

　　二、信息經(jīng)濟(jì)：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎之一

　　信息經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵并不局限于“互聯(lián)網(wǎng)+”。中國(guó)的信息產(chǎn)業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模，2014年中國(guó)信息產(chǎn)業(yè)消費(fèi)規(guī)模為2.8萬(wàn)億元，貢獻(xiàn)GDP達(dá)0.8個(gè)百分比。工信部的預(yù)測(cè)2015年將增長(zhǎng)15%達(dá)到3.2萬(wàn)億，成為增長(zhǎng)新亮點(diǎn)。預(yù)計(jì)十三五時(shí)期，信息經(jīng)濟(jì)仍將是驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎之一，上下游產(chǎn)業(yè)鏈為市場(chǎng)提供投資機(jī)會(huì)。

　　1、信息安全。信息安全是信息經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，沒(méi)有信息安全一切信息經(jīng)濟(jì)都沒(méi)有保障。

　　2、信息與產(chǎn)業(yè)融合。信息融合最早應(yīng)用在軍事領(lǐng)域，隨著信息技術(shù)的發(fā)展在民用領(lǐng)域的應(yīng)用也日益廣泛。

　　3、智慧能源。智慧能源指的是通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和制度變革，使能源開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、消費(fèi)的全過(guò)程更加智能化，建立可持續(xù)發(fā)展的能源技術(shù)和能源制度體系。能源產(chǎn)業(yè)的智能化，以各環(huán)節(jié)的信息化為基礎(chǔ)，通過(guò)搜集數(shù)據(jù)以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化。

　　4、大數(shù)據(jù)。大數(shù)據(jù)本質(zhì)上是通過(guò)長(zhǎng)期跟蹤與搜集個(gè)體數(shù)據(jù)，對(duì)存量數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后提供智能與個(gè)性化的服務(wù)。

　　5、智能交通。智能交通有助于緩解城市交通擁堵問(wèn)題，是未來(lái)交通系統(tǒng)的發(fā)展方向，是指將信息技術(shù)、傳感技術(shù)、通訊技術(shù)、控制技術(shù)與計(jì)算機(jī)技術(shù)等有效集成于地面交通系統(tǒng)而建立的大范圍與全方位的實(shí)時(shí)、準(zhǔn)確、高效的綜合交通運(yùn)輸管理系統(tǒng)。

　　相關(guān)市場(chǎng)主題：

　　1、信息安全(信息安全指數(shù)年初至9月14日上漲25.61%,同期上證綜指下跌3.71%);

　　2、智慧醫(yī)療(智慧醫(yī)療指數(shù)年初至9月14日上漲52.77%);

　　3、基因檢測(cè)(基因檢測(cè)指數(shù)年初至9月14日上漲44.62%);

　　4、大數(shù)據(jù)(大數(shù)據(jù)指數(shù)年初至9月14日上漲55.06%)。

　　三、服務(wù)業(yè)開(kāi)放：轉(zhuǎn)型迫在眉睫

　　制造業(yè)向服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)型迫在眉睫：一是制造業(yè)活動(dòng)收縮，服務(wù)業(yè)繁榮有助于對(duì)沖制造業(yè)下滑對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拖累;二是服務(wù)業(yè)吸收勞動(dòng)力能力強(qiáng)，未來(lái)傳統(tǒng)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)過(guò)剩產(chǎn)能將繼續(xù)去化，服務(wù)業(yè)發(fā)展有助于實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)力從工業(yè)向服務(wù)業(yè)的轉(zhuǎn)移，緩解就業(yè)壓力。而服務(wù)業(yè)的發(fā)展關(guān)鍵靠擴(kuò)大開(kāi)放。

　　相關(guān)市場(chǎng)主題

　　1、民營(yíng)銀行(民營(yíng)銀行指數(shù)年初至9月14日上漲27.28%);

　　2、民營(yíng)醫(yī)院(民營(yíng)醫(yī)院指數(shù)年初至9月14日上漲38.41%);

　　3、醫(yī)療服務(wù)(中信醫(yī)療服務(wù)指數(shù)年初至9月14日上漲43.86%);

　　4、體育指數(shù)(體育指數(shù)年初至9月14日上漲20.02%)。

　　四、構(gòu)建全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)

　　構(gòu)建全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)，有助于減少地方政策保護(hù)，促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)，緩解區(qū)域間的發(fā)展不平衡。從區(qū)域內(nèi)部看，一帶一路、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶“三大支撐帶”促進(jìn)區(qū)域內(nèi)省市明晰功能定位，加快產(chǎn)業(yè)合理分布和上下游聯(lián)動(dòng)機(jī)制，促進(jìn)區(qū)域發(fā)展;落實(shí)東北振興政策擺脫增長(zhǎng)率墊底的局面，加快新疆西藏等經(jīng)濟(jì)底子薄、具有戰(zhàn)略意義的邊疆區(qū)域發(fā)展。從區(qū)域間來(lái)看，電子商務(wù)作為新興流通方式促進(jìn)了跨區(qū)域消費(fèi)、帶動(dòng)物流業(yè)的發(fā)展，同時(shí)對(duì)通航機(jī)場(chǎng)、航道建設(shè)提出了新要求。

　　相關(guān)市場(chǎng)主題

　　1、一帶一路(一帶一路指數(shù)年初至9月14日上漲3.3%);

　　2、京津冀(京津冀一體化指數(shù)年初至9月14日上漲12.6%);

　　3、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶(長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶指數(shù)年初至9月14日上漲10.7%);

　　4、西藏板塊(西藏振興指數(shù)年初至9月14日上漲27.86%);

　　5、東北振興(中證東北振興指數(shù)年初至9月14日下跌8.19%);

　　6、電子商務(wù)(電子商務(wù)指數(shù)年初至9月14日上漲42.98%);

　　7、物流業(yè)(中信物流指數(shù)年初至9月14日上漲50.94%);

　　8、機(jī)場(chǎng)(機(jī)場(chǎng)指數(shù)年初至9月14日上漲24.5%)。

　　五、收入分配：關(guān)鍵是扶貧

　　加大收入分配調(diào)節(jié)，采取精準(zhǔn)扶貧措施幫助貧困人口脫貧，是十三五時(shí)期的重要任務(wù)。

　　1、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)。

　　2、能源扶貧，尤其是光伏扶貧。

　　3、鄉(xiāng)村旅游。

　　相關(guān)市場(chǎng)主題

　　1、農(nóng)業(yè)(農(nóng)業(yè)指數(shù)年初至9月14日上漲13.83%);

　　2、能源(能源指數(shù)年初至9月14日下跌14.42%);

　　3、旅游(餐飲旅游指數(shù)年初至9月14日上漲35.69%)。

　　六、人口老齡化：二胎政策和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)

　　預(yù)計(jì)“十三五”時(shí)期，應(yīng)對(duì)人口老齡化危機(jī)將從兩方面發(fā)力：一是放松計(jì)劃生育政策，提高人口出生率，降低底部老齡化壓力;二是增加與養(yǎng)老相關(guān)的服務(wù)業(yè)供給，滿(mǎn)足老齡人生活與精神層面的需求。

　　相關(guān)市場(chǎng)主題

　　1、二胎政策(二胎政策指數(shù)年初至9月14日上漲51.50%);

　　2、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)(養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)指數(shù)年初至9月14日上漲19.92%)。

　　七、生態(tài)環(huán)保：建設(shè)壓力有增無(wú)減

　　前期粗放式增長(zhǎng)模式，帶來(lái)了嚴(yán)重的環(huán)境污染問(wèn)題。在“十二五”規(guī)劃的基礎(chǔ)上，“十三五”規(guī)劃中生態(tài)環(huán)保建設(shè)將進(jìn)一步強(qiáng)化。“十二五”規(guī)劃的24項(xiàng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展指標(biāo)中，有8項(xiàng)是關(guān)于資源環(huán)境的，除農(nóng)業(yè)灌溉用水有效利用系數(shù)外，其它均為約束性指標(biāo)。隨著環(huán)境與資源問(wèn)題的突出，“十三五”時(shí)期生態(tài)環(huán)保建設(shè)壓力有增無(wú)減。

　　相關(guān)市場(chǎng)主題

　　1、環(huán)保(環(huán)保指數(shù)年初至9月14日上漲14.14%);

　　2、新能源(新能源指數(shù)年初至今上漲11.83%);

　　3、美麗中國(guó)(美麗中國(guó)指數(shù)年初至今上漲18.71%)。

　　八、PPP模式：為資本市場(chǎng)提供投資機(jī)遇

　　十三五時(shí)期，PPP模式在基礎(chǔ)設(shè)施與公用事業(yè)項(xiàng)目中的應(yīng)用將得以進(jìn)一步推廣。地方基建曾由城投企業(yè)主導(dǎo)，43號(hào)文限制了融資平臺(tái)的政府融資職能，對(duì)于新建項(xiàng)目和未完工存量項(xiàng)目，優(yōu)先安排PPP模式建設(shè)。隨著PPP簽約率的提升，PPP模式對(duì)城投債的替代性增強(qiáng)，為資本市場(chǎng)提供投資機(jī)遇。

　　相關(guān)市場(chǎng)主題

　　1、公用事業(yè)(公用事業(yè)指數(shù)年初至9月14日上漲8.28%);

　　2、咨詢(xún)服務(wù)(調(diào)查和咨詢(xún)服務(wù)指數(shù)年初至9月14日上漲37.07%)。

　　九、國(guó)企改革：尋找與理想最接近的地方

　　國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)方案終于揭開(kāi)了并不神秘的面紗。大家關(guān)心一個(gè)問(wèn)題：國(guó)企改革能否成為市場(chǎng)的“救市主”?這似乎是一個(gè)不可能完成的任務(wù)。改革的核心從來(lái)不是為市場(chǎng)炒作主題，而是為實(shí)體解決問(wèn)題。即便是一個(gè)平衡各方的好方案，也不一定能滿(mǎn)足資本市場(chǎng)漫無(wú)邊際的幻想，畢竟投資者并不能代表所有人。更何況，在此之前，一千個(gè)投資者已經(jīng)賦予了國(guó)改一千零一種天馬行空的期待，它在公布之前就注定是一個(gè)不可能超預(yù)期的方案。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，更理性的選擇是放開(kāi)所有幻想，找找這份現(xiàn)實(shí)的方案中與理想最接近的地方。

　　市場(chǎng)關(guān)注以下方向：

　　1、推動(dòng)國(guó)資證券化。

　　2、推動(dòng)國(guó)企整合重組，重點(diǎn)是在央企層面。

　　3、混合所有制。

　　4、國(guó)企公司治理的改善。

　　5、特別關(guān)注科研院所注入。未來(lái)通過(guò)科研院所注入提高央企證券化率，也是央企層面改革的途徑之一。

　　相關(guān)市場(chǎng)主題

　　1、央企重組(大央企重組指數(shù)年初至9月14日上漲19.13%);

　　2、國(guó)企改革(國(guó)企改革指數(shù)年初至9月14日上漲7.06%);

　　3、混改(混合改革指數(shù)年初至9月14日上漲7.84%)。

　　十、軍民融合：將有較大突破

　　最后，“十二五”規(guī)劃中雖提及了軍民融合，但在“十二五”時(shí)期軍民融合技術(shù)應(yīng)用范圍較窄，主要在導(dǎo)航、通信領(lǐng)域。2014年3月習(xí)近平總書(shū)記系統(tǒng)闡述了軍民融合的觀(guān)點(diǎn)，將軍民融合上升為國(guó)家戰(zhàn)略。此后軍民融合發(fā)展加速，如中國(guó)人民解放軍總裝備部開(kāi)通全軍武器裝備采購(gòu)信息網(wǎng)、湖南省岳陽(yáng)市成立軍民融合衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園等。預(yù)計(jì)“十三五”時(shí)期，軍民融合的廣度與深度均將有較大突破。

　　市場(chǎng)關(guān)注以下方向：

　　1、民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入采購(gòu)體系。要放開(kāi)軍工采購(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，讓民營(yíng)企業(yè)與軍工企業(yè)展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。

　　2、軍工技術(shù)向民用轉(zhuǎn)化。

　　相關(guān)市場(chǎng)主題

　　1、軍工(軍工指數(shù)年初至9月14日上漲13.37%);

　　2、軍民融合(指數(shù)年初至9月14日上漲49.49%)。