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如果人民幣貶值到8，全球會發生什么？這是國際投資大行美銀美林最近的研究報告提出來的一個問題。他們的答案是，如果人民幣貶值10%，它將有利中國增加10%的出口，如果人民幣貶值到8，也就是說人民幣將貶值25%，那么中國的出口可能增加25%，而國際商品的價格就得下跌25%。如果這種情況發生，那么就會引發全球市場的大亂，甚至于沖擊全球銀行體系，而引發全球金融危機。

在美銀美林看來，這次中國央行對人民幣大幅貶值，點燃了亞洲貨幣競相貶值敏感帶，再加上經濟數據不好，特別是制造業PMI連創新低，更是引發全球投資者拋售風險資產，引發全球股市大跌。盡管中國央行在竭盡全力捍衛人民幣匯率，不惜動用大量的外匯儲備，但這導致中國流動性緊張，貨幣政策不得不再寬松。但最終這不是長久之計。最后人民幣可能會經歷一次非常具有戲劇性的貶值。這種戲劇性可能就是美銀美林假設人民幣貶值到8，全球市場發生什么的理由。

其實，如果人民幣貶值到8，也就回到2005年人民幣匯改時的水平（當時是一美元兌換人民幣是八點一一），這種影響也就如2005年以來人民幣升值對全球及中國經濟影響一樣大，帶動了全球經濟繁榮。但人民幣持續升值是經過了一個十年漫長過程，其影響與沖擊只能在逐漸地過程中發生。如果人民幣突然從六點四貶值到八，那么它對中國及全球帶來影響將是難以預料及無限巨大的。

如果人民幣貶值到8，估計首當其沖的是房地產企業11000多億美元負債，房地產企業就得增加2750億美元的負擔。這筆負擔，在房地產市場景氣之時，房地產暴利到百分之幾十，那么應該算不上什么，但是在目前房地產市場住房嚴重過剩、房價嚴重過高、房地產企業全面收縮時，估計對絕大多數房地產企業都是無法承受的。在這種情況下，大量的房地產企業破產倒閉不可避免。而房地產企業作為資產密集型行業，它的倒閉立即會把國內銀行的風險引爆，由此引發國內銀行危機。這時，政府救也無法可救。

如果人民幣貶值到8，不僅房地產企業會首當其沖，而且其風險很快就會蔓延到房地產市場。因為，當前中國的住房市場基本上是一個以投資為主導到的市場，當人民幣貶值到8時，也就意味著以人民幣計價的住房市場的財富貶值了25%。如果以人民幣計價的住房市場的資產快速貶值，不僅會導致大量的住房投資者蜂擁逃出住房市場，也會導致住房市場需求的突然消失，因為沒有一個投資者會再持有會嚴重貶值的住房資產。在這種情況下，這個持續了十幾年的房地產泡沫就可能引爆。這十幾年由經濟“房地產化”所導致的問題都會在房地產泡沫破滅后全部暴露出來。

如果人民幣貶值到8，一定會引發國內大量的資金逃出中國。在這種情況下，政府三點六萬億美元的外匯儲備能否應對這種突然事件是相當不確定的。因為，在這種情況下，它將導致中國各種資產全面貶值，導致人民幣匯率惡性的循環貶值。1997年亞洲金融危機就是在這種情況下發生的。

如果人民幣貶值到8，對全球市場的沖擊與影響與對中國國內的影響沖擊會一樣大。就如這次中國“新匯改”人民幣僅貶值3%就造成全球市場的連鎖反映一樣，其影響與沖擊會大幾倍甚至于可放大到無限。在這種情況下，全球市場一定會哀鴻遍野，全球經濟進入全面的衰退。有可能出現的結局比2008年美國金融危機爆發時更為嚴重。

所以，就當前的金融市場形勢來看，人民幣匯率穩定最為重要了，只有在人民幣匯率穩定并把中國經濟帶出當前的難關之后，人民幣匯率再靈活變化，這才是最好的選擇。