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　　從趨勢看，我國經濟發展長期向好的基本面沒有變，經濟韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特征沒有變，經濟持續增長的良好支撐基礎和條件沒有變，經濟結構調整優化的前進態勢沒有變。從經濟運行看，我國經濟發展新常態的特征更加明顯，必須堅定信心、增強定力，堅定不移推進供給側結構性改革，培育新的經濟結構，強化新的發展動力。

　　國家統計局公布的數據顯示，2016年上半年國內生產總值（GDP）同比增長6.7%，較去年同期回落了0.3個百分點，低于去年全年的6.9%，好于此前市場普遍預期。但我們也必須看到，中國正處在轉型升級、動能轉換的關鍵階段，結構調整陣痛仍在持續，下行壓力不容忽視。在此背景下，繼續全面深化改革是經濟長期可持續健康發展的關鍵一招。

　　一、國內經濟基本平穩，但也存在諸多制約經濟發展的風險

　　1、宏觀經濟增速略好于預期，整體表現平穩。2016年二季度國內生產總值同比增長6.7%，與一季度持平，較去年同期回落0.3個百分點。從產業結構同比增速來看，第一、二、三產業累計同比增速分別為3.1%、6.1%和7.5%，較2015年平均分別下降0.8、-0.1和0.8個百分點。由于前期刺激政策逐步發力，固定資產投資反彈。數據上看，上半年固定資產投資增速為9.0%，相較前5月的9.6%下滑0.6個百分點。分項目看，投資增速下行主要影響因素為:：制造業投資和房地產投資增速回落，同時民間投資增速下滑明顯。

　　從總需求結構的三駕馬車來看，上半年，全國規模以上工業增加值同比增長6.0%，6月工業增加值同比為6.2%，制造業生產增速同比增長為7.2%。從區域結構來看，東部地區規模以上工業增加值同比增長6.4%，快于全部規模以上工業0.4個百分點；東部地區固定資產投資（不含農戶）增長11.0%，快于全部投資2個百分點。中西部地區后發優勢繼續發揮，主要指標增長仍然快于東部。上半年，中、西部地區規模以上工業增加值同比增速分別比東部地區快0.9和0.8個百分點，固定資產投資（不含農戶）增速分別比東部地區快1.8和2.5個百分點，但東北地區工業和投資增長仍然較慢。全國上半年最終消費對經濟增長的貢獻率為73.4%，比上年同期提高13.2個百分點，比資本形成的貢獻率高36.4個百分點。發展享受型消費增長較快，占比繼續提高。

　　整體上來看，國內經濟仍在合理區間內，實現了平穩開局，相比去年在經濟結構調整方面出現了更多積極跡象。

　　2、采購經理人指數（PMI）回升，經濟穩中復蘇。2016年7月1日國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會發布了中國制造業和非制造業采購經理指數。6月份，制造業PMI為50.0%，比上月份微降0.1個百分點，位于臨界點。

　　6月份制造業PMI的主要分類指數中，生產指數為52.5%，比上月上漲0.2個百分點，這些情況反映出工業生產形勢向好，制造業企業生產具有新增長態勢，增速也略有提高；新訂單指數為50.5%，連續三個月回落；主要原材料購進價格指數連續兩個月大幅回落至51.3%。受世界經濟增長疲軟、美國加息預期、歐美等國家貿易保護措施、英國脫歐等因素影響，近期制造業外貿走勢偏弱。新出口訂單指數為49.6%，連續三個月回落；進口指數為49.1%，比上月下降0.5個百分點，連續三個月位于臨界點以下，表明我國外部需求持續疲軟。

　　分企業規模看，大型企業PMI為51.0%，比上月上升0.7個百分點，持續高于臨界點，走勢總體平穩；中型企業PMI為49.1%，比上月下降1.4個百分點，降至臨界點以下；小型企業PMI為47.4%，比上月下降1.2個百分點，繼續位于臨界點以下。中小型企業PMI回落幅度較大，表明其生產經營中的困難更為突出。

　　可見，當前工業生產整體平穩，有明顯的復蘇跡象，但是結構性問題仍然存在。

　　3、制約經濟發展的風險不容忽視，有效需求不足現象較為突出。從宏觀層面來講，當前經濟有效需求不足，對工業發展形成了一個較大的制約。在就業形勢穩定、工資性收入繼續增長、社會保障水平穩步提高以及消費環境逐步改善的帶動下，居民收入和消費增長總體是平穩的。上半年，全國居民人均消費支出同比增長8.8%，扣除價格因素，實際增長6.6%。同時，社會消費品零售總額同比增長10.3%，其中二季度增長10.2%，與一季度基本持平。同時，固定資產投資拉動力不強，盡管一季度的固定資產投資的增速同去年相比有所上升，但是同前幾年的高速增長相比，回落幅度較大，對工業的帶動作用明顯減弱。

　　經濟體杠桿率過高。6月末中國M2余額超149萬億元，同比增長11.8%，實際上產生的債務規模不斷提高。根據中國社會科學院發布的一份報告顯示，截至2014年末，地方政府總負債已達到30.28萬億元，這兩年多為到期時間，總量上有所增加，但是增幅并不大。與總資產108.2萬億元相比，地方政府的債務尚處于可控階段，但潛在的風險依然不可小覷。不少地方政府通過企業或者其他平臺進行融資，數量很難進行統計，地方債規模可能遠超過這個數字。目前地方上馬項目基本不受約束，各地為了刺激經濟增長，不斷上馬各種項目。而考慮到整體宏觀經濟的情況，地方債務規模和風險具有不斷擴大的跡象。

　　銀行不良貸款率高企。4月27日，16家上市銀行年報正式公布完畢。在業績增幅放緩的同時，上市銀行的不良貸款余額在快速增長。數據顯示，截至2015年年底，16家上市銀行的整體不良貸款余額已經逼近萬億整數關，達到9942.02億元。相較之下，在2014年年底，15家上市銀行的整體不良貸款余額為6625.56億元。根據中國銀監會數據，中國商業銀行不良貸款余額在2015年達1.27萬億元，相比于去年的8426億元，不良貸款同比上升51%，而不良貸款率也升至臨界值1.67%。未來一段時期不良貸款規模可能還會繼續攀升。截至2015年，不良貸款余額主要集中在制造業（3921.4億元，占比37.1%）和商業（3689.6億元，占比34.9%）兩大周期性較強的行業，合計占不良貸款的70%以上。隨著經濟增速逐步回調，過去高增長所掩蓋的問題、矛盾和風險將不斷顯現。

　　二、世界經濟不確定性依舊，復蘇之路艱辛

　　1、美國經濟復蘇態勢確立，但未來仍有較多的不確定性。美國經濟顯現出相對優增長勢，消費、核心資本品訂單增長相對平穩，失業率微升至5.0%，為2015年5月份以來的首次上升，高于預期和前值的4.9%，美國經濟復蘇呈現良好局面，但也存在一定的不確定性。

　　長期來看，美國經濟的不確定性仍然來自于政府支出的持續削減，其對經濟增長的負面影響也將逐步顯露出來。減支計劃幾乎涵蓋各個領域，這意味著美國已經進入實質性的“財政緊縮期”，削減赤字的成本將被長期分攤。此外，之前的債務上限觸頂以及“財政懸崖”中關于取消企業投資稅收優惠條款可能性增大，加速折舊優惠、稅收減免等政策到期將導致成本增加，對企業未來增加資本支出形成制約，財政去杠桿化對美國經濟的影響將會在未來逐步顯現。

　　2、政治經濟步履維艱，歐洲復蘇實難可期。今年以來，受美國經濟溫和復蘇等因素影響，歐元區綜合PMI、經濟信心指數等先行指標一度有所回升，尤其是德國的經濟增長動力隨內外需求的改善而有所增強，從而使歐元區有望避免重現去年四季度全面衰退的局面。

　　但是，歐洲現階段面臨的問題主要來自以下幾個：一是難民潮危機。歐洲正面臨二戰后最嚴重的難民危機。據聯合國估算，2015年，大約有一百萬人為了逃離戰亂、貧窮、迫害而橫跨地中海至歐洲。隨著中東安全局勢進一步惡化，難民潮不太可能在2016年減弱。而歐洲國家在難民問題方面存在很大的分歧。二是英國退出歐盟引發的政治經濟風險。三是恐怖主義威脅。歐洲的恐怖主義威脅料將在2016年持續爆發，人心不穩，對歐洲經濟料將產生重創，歐洲國家在安防方面的支出勢將進一步增加。

　　3、負利率難解通縮痼疾，日本經濟前景不明。在6月份最新預測中，世界銀行將2016年全球經濟增長預期由1月份的2.9%下調至2.4%，日本增長僅為0.5%。自2011年以來，日本物價一直在負增長區間徘徊，CPI與核心CPI當月同比基本為負值。在已經實施負利率的情況下，核心CPI年率仍然持續惡化，負利率政策是否真正能夠刺激并恢復經濟增長，以達成CPI的目標，相關經濟人士爭論不休，日本央行內部也出現較大分歧，而從目前來看效果甚微。此外，日元大幅貶值也可能引發各國競爭性貶值，從而引起國際金融秩序和貿易秩序出現動蕩。

　　4、新興經濟體表現各異，未來將面臨結構性風險挑戰。今年一季度以來，新興市場經濟體表現各異，多數國家獲得內需支撐，但各國面臨的經濟難題具有緊密的關聯性，相比幾年前，普遍面臨出口低迷和政策瓶頸的挑戰。印度在去年四季度GDP增速達到7.5%，學界與市場對印度經濟在2016年的表現都給出了相對樂觀的預測，預計增速將達到7%以上。由于受油價跌幅影響，俄羅斯經濟陷入泥潭，去年盧布暴跌50%以上，致使俄羅斯收支嚴重惡化，預計俄羅斯今年的財政赤字將占到GDP的4.4%。巴西2015年經濟增速為-3.7%，受國際市場大宗商品價格大幅下降，國內消費萎靡影響，未來的巴西經濟可能進一步惡化。南非同樣受到國際經濟形勢影響，國內超過25%的失業率，去年11月的PMI指數已經下降到6年來最低。與此同時，目前新興市場經濟體增速較低，但物價水平居高不下，特別是競爭性貶值與資本外逃有可能進一步惡化“雙赤字”國家的國際收支，國家經濟發展面臨諸多風險挑戰。

　　三、堅決打贏供給側結構性改革攻堅戰，運用倒逼機制把握發展新機遇

　　1、推進供給側結構性改革，打造中國經濟轉型升級版。推進供給側結構性改革，要從生產端入手，重點是促進產能過剩有效化解，促進產業優化重組，降低企業成本，發展戰略性新興產業和現代服務業，增加公共產品和服務供給，提高供給結構對需求變化的適應性和靈活性。有力、有度、有效落實好“三去一降一補”重點任務；引導好發展預期，用穩定的宏觀經濟政策穩定社會預期，用重大改革舉措落地增強發展信心。要加大重要領域和關鍵環節改革力度，推出一批具有重大牽引作用的改革舉措。要大力推進國有企業改革，加快改組組建國有資本投資、運營公司，加快推進壟斷行業改革。

　　2、完善收入分配制度改革，擴大中等收入群體。擴大中等收入群體，關系全面建成小康社會目標的實現，是轉方式調結構的必然要求，是維護社會和諧穩定、國家長治久安的必然要求。擴大中等收入群體，必須弘揚勤勞致富精神，激勵人們通過勞動創造美好生活；必須完善收入分配制度，必須強化人力資本，加大人力資本投入力度，著力把教育質量搞上去，建設現代職業教育體系；必須發揮好企業家作用，幫助企業解決困難、化解困惑，保障各種要素投入獲得回報；必須加強產權保護，健全現代產權制度，加強對國有資產所有權、經營權、企業法人財產權保護，加強對非公有制經濟產權保護，加強知識產權保護，增強人民群眾財產安全感。

　　3、積極拓展外需，提升我國企業的國際競爭力。在國際金融危機背景下，貿易保護主義有所抬頭，但經濟全球化趨勢不會逆轉，拓展外需仍大有可為。應提升出口產品附加值，促進從組裝加工為主向研發、設計等價值鏈高端延伸。大力發展服務外包，提高服務貿易的技術含量和附加值，有序推進服務業市場開放，帶動國內服務業競爭力提升；在多邊貿易體系中發揮更加積極的作用，推動商品和服務貿易自由化；鼓勵企業積極拓展國際市場，尤其是潛力巨大的新興市場；抓住國際金融危機后世界經濟調整的有利時機，結合我國自身要素特點和優勢，有效利用全球人才、技術、市場等資源；完善對外投資體制，支持各種所有制企業積極穩妥地開展國際化經營，培養一批綜合素質好、競爭力強、影響力大的跨國公司，帶動國內產業升級。

　　總之，從趨勢看，我國經濟發展長期向好的基本面沒有變，經濟韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特征沒有變，經濟持續增長的良好支撐基礎和條件沒有變，經濟結構調整優化的前進態勢沒有變。從經濟運行看，我國經濟發展新常態的特征更加明顯，必須堅定信心、增強定力，堅定不移推進供給側結構性改革，培育新的經濟結構，強化新的發展動力。

　　（作者單位：求是雜志社宣傳聯絡部；來源：紅旗文稿）

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