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         2015年的股市波動劇烈，給投資者造成揮之不去的心理陰影。據(jù)中國經(jīng)濟時報3月7日報道，在“兩會”重慶代表團討論時，全國人大代表、重慶市市長黃奇帆指出，如果聽任當前一些地方的房市高杠桿，將會是另一場金融災(zāi)難。

由于房市體量更大，牽涉面更廣，加上房貸游戲規(guī)則、風險識別和監(jiān)管上的不足，對國民經(jīng)濟和廣大人民群眾造成的危害會更大，尤其是銀行的壞賬風險。

黃奇帆說，當前我們國家去杠桿，包括去政府債務(wù)、包括去工商企業(yè)債務(wù)，還包括金融系統(tǒng)內(nèi)部的各種杠桿，尤其要注意金融創(chuàng)新的杠桿和理財產(chǎn)品為了牟利而加的杠桿，特別要注意一些融資項目跨界疊加形成的高杠桿。

黃奇帆舉例說，比如最近房地產(chǎn)交易中有一些房產(chǎn)商——也有些房地產(chǎn)買賣中的中介公司，他們給購房者提供首付支持。我們一些銀行的購房貸款首付已經(jīng)從原來的40%降到30%，現(xiàn)在有些已經(jīng)降到20%，如果房產(chǎn)商或者中介再給買房的人提供10%到20%的首付，實際上就使得買房的人變成零首付或者5%到10%的首付——美國次貸危機的源頭就是零首付，房價也就沒頭沒腦地一兩個月、三個月暴漲了30%、50%。這和去年股市高杠桿造成的3000點到5000點的后果是一樣的。

黃奇帆指出，要更注重去杠桿降風險，絕不能用加杠桿的辦法來促銷售、去庫存。“如果用加杠桿的方式去庫存，跟中央精神是背道而馳的，會給經(jīng)濟帶來巨大風險。”黃奇帆強調(diào)。

無獨有偶，中國樓市近日也出現(xiàn)了類似情況。3月1日，沈陽市政府發(fā)布樓市新政，對畢業(yè)未超過5年的高校、中等職業(yè)學(xué)校畢業(yè)生實行“零首付”政策。雖然同日，沈陽官方即回應(yīng)輿情，指“零首付”政策還處于前期調(diào)研論證階段，暫不具備出臺條件。但業(yè)內(nèi)分析人士指出，從經(jīng)濟層面講，這也是加大杠桿，對于第三方銀行來說，風險非常嚴重。

華夏時報日前報道稱，目前的房地產(chǎn)交易市場中，三成購房者是借助中介公司杠桿來完成購房的。單就中介行業(yè)而言，通過“場外配資”實現(xiàn)購房成交金額或早已超過1萬億元。“各大中介公司公開宣傳的數(shù)據(jù)也顯示：鏈家約有2100億元使用了杠桿成交，房天下大約2000億元，我愛我家大約也有800億元。”如果銀行按揭+首付貸的雙重杠桿疊加，樓市風險將進一步加大。

新華社上周曾連續(xù)兩日針對火爆的樓市發(fā)聲，指出除政策利好外，借助金融杠桿入市的投機行為也是導(dǎo)致深圳樓市火爆的推手之一。

新華社當日總結(jié)了深圳樓市加杠桿現(xiàn)象和相關(guān)數(shù)據(jù)稱，深圳按揭平均成數(shù)高去年12月份達到65%，遠高于“北上廣”，與70%的最高貸款成數(shù)限制相差僅5個百分點，可謂將貸款杠桿幾乎利用到了極致。此外，深圳住房市場上還出現(xiàn)了不少眾籌、P2P、首付貸等高杠桿房地產(chǎn)理財產(chǎn)品，相關(guān)貸款資金以購房首付款等形式流入樓市。在拼房網(wǎng)類的房產(chǎn)眾籌平臺，投資者最低只需投資1000元即可參與購房并分享房價上漲的收益。文章還稱，深圳樓市中的投資客比例已超30%。

新華社文章警告稱，“一定要警惕出現(xiàn)‘杠桿上樓市’。”首付貸和眾籌購房突破了深圳首付比例不得低于30%的按揭貸款政策規(guī)定，同時加重了購房人的償債負擔。一旦房價下行，這類投資者因出資額很低，更易棄房斷供，從而進一步加大銀行按揭貸款風險。

中國社會科學(xué)院金融研究所研究員尹中立也在《21世紀經(jīng)濟報道》撰文稱，2016年的樓市與2015年的股市有不少類似之處。2015年的股市就是在“兩會”之后，在“銀行資金流入股市也是支持實體經(jīng)濟”等言論刺激下，在“4000點是牛市的起點”的不當引導(dǎo)下，出現(xiàn)瘋狂的——短短2個月時間里，上證指數(shù)大漲60%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲100%。

尹中立認為，相對于股市來說，樓市更重要。如果樓市出現(xiàn)暴漲暴跌，對經(jīng)濟的打擊將難以估計。股市在5000點時的總市值為60萬億元，與居民的銀行存款接近，而且其中有50%左右是國有股或法人股，與投資者直接相關(guān)的市值只有20多萬億。而樓市的總市值至少在200萬億元以上，是個人投資者持有股市流通市值的10倍以上。從全球經(jīng)濟史看，幾乎所有的金融危機都是由房地產(chǎn)危機導(dǎo)致的，只要樓市出現(xiàn)大的波動，經(jīng)濟與金融一定會出現(xiàn)大問題。

“金融風險點多面廣，相互傳染，要高度重視當前金融領(lǐng)域各種風險點。”全國人大代表辜勝阻說，這需要把握好去產(chǎn)能、去庫存和去杠桿的力度和節(jié)奏。要更多用市場化方法去產(chǎn)能，建立房地產(chǎn)調(diào)控的長效機制，規(guī)范地方政府舉債。

在房地產(chǎn)杠桿已趨高位的情況下，進一步加大杠桿來刺激樓市，隨后的風險如何，誰也沒法預(yù)知。

新京報評論指出，相形之下，發(fā)展多元化樓市供應(yīng)，從需求端做好減稅細節(jié)，讓房產(chǎn)回歸消費品屬性，并以公共服務(wù)完善增強“市民化”吸引力，更契合去庫存的長遠之道。否則，若動輒在加大杠桿上下工夫，最后承擔風險的，必將是整個經(jīng)濟體系。