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    【提要】2016年，樓市的“高燒”姿態持續上演，且在一線乃至二線城市中的表現達到了極致。房價高企、全民望房興嘆，這次連中央也看不下去了。

12月22日，武漢、鄭州兩地再出樓市調控新政，開啟新一輪透視調控的序幕。  

武漢市進一步擴大住房限購區域，新增東西湖區、江夏區、黃陂區部分區域，目的在于進一步貫徹落實房地產宏觀調控的總體要求。從武漢9月執行限購政策以來，歷經三次加碼，限購區域樓市的確立竿見影，降溫效果明顯，但不在限購區域的新城區則量價齊漲。  

12月21日，鄭州宣布進一步加強房地產調控，根據新政，不僅在鄭州購買180平方米以上住房也要限購，而且外地人在鄭州購房需提供在鄭州連續繳納2年以上（含2年）個人所得稅或社會保險證明。這是時隔兩個月后，河南省鄭州市限購政策第三次升級，前兩次調控時間分別是10月1日和10月3日，分別對購房者資格條件和購房首付比例作了嚴格規定。  

與地方出臺的樓市調控新政緊密聯系的，是“抑制資產泡沫”的現實要求。2016年，樓市的“高燒”姿態持續上演，且在一線乃至二線城市中的表現達到了極致。房價高企、全民望房興嘆，這次連中央也看不下去了。 

12月21日，在中央財經領導小組會議上，明確提出要“抑制房地產泡沫”。不難看出，近期政策重心有向防風險、抑制資產泡沫傾斜的跡象。這也是今年以來，中央第4次提及資產泡沫相關問題。

前3次分別是：  

7月26日，中央政治局會議提出“抑制資產泡沫”。  

10月28日再次提及“注重抑制資產泡沫”。  

12月14日至16日舉行的中央經濟工作會議則在再次明確“著力防控資產泡沫”的同時，還提及要加快研究建立基礎性制度和長效機制，既抑制房地產泡沫，又防止出現大起大落。  

臨近年底，為何中央如此強調抑制資產泡沫？  

高層從今年下半年以來，在各種場合、非常罕見地多次直言抑制房地產泡沫，這在中國房地產政策變遷的歷史上是比較少見的。  

瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤指出，近年來流向房地產和產能過剩的工業企業等非生產性部門的債務規模越來越大，導致資產投資回報率下降。  

汪濤認為，房地產的風險點一方面體現在居民購房的杠桿率在提升；另一方面，一些房地產企業拿地積極，給了房地產市場一個非常強的高價拉升信號。  

“價格攀升給居民購房造成恐慌心理，在此過程中會加劇對杠桿的依賴。除了正規的銀行貸款之外，房產中介及其他影子銀行信貸也積極為購房者提供信貸。雖然監管層禁止房地產開發商使用銀行貸款繳納土地出讓金，但據一些媒體報道，開發商利用影子銀行信貸、發債來支付土地出讓金的情況可能較為普遍，因此需要適時推出有針對性的調控政策。”汪濤表示。  

中國人民大學國家發展與戰略研究院執行院長劉元春分析指出，“當前穩增長的壓力稍微緩解，所以經濟工作的主要任務應適度從穩增長向抑制房地產等行業泡沫方向調整。”  

中國樓市泡沫是怎么產生的?不妨先看看美國樓市  

被視為"2014年最重要的經濟學著作"的AtifMain和AmirSufi的《房債》探討了07年美國次貸危機和08年金融危機爆發的原因，特別是美國房地產泡沫形成的原因。他們將美國房地產泡沫歸因于“信貸的容易獲得”，一些本來沒有資格的“三無人員”輕易得到了住房貸款，這是美國爆發金融危機的根源。這種解釋，和金德爾伯格在其名著《瘋狂、驚恐和崩盤——金融危機史》中的解釋是一樣的。金德爾伯格認為："資產價格的主要推動因素幾乎總是信貸供給的擴張"，也就是他確立的"資產價格泡沫取決于信貸增長"的公理。當然，在諾獎得主希勒的眼中，一切非理性繁榮都和凱恩斯所講的"動物精神"有關。他認為應該從人的心理去研究經濟興衰周期，住房投資變化的原因和動物精神理論的所有要素有關，這些要素包括信心、公平、腐敗、貨幣幻覺以及故事。  

當然，中國的房地產泡沫既和金德爾伯格講的"信貸擴張"有關，今年貨幣政策實質上的寬松是房價上漲的主要原因之一，但也和希勒所言的"動物精神"有關。但很顯然，中國房地產的問題比他們兩位探討的要更為復雜。 

近日的中央會議提出了一個大體的輪廓，那就是圍繞住房的居住屬性，以滿足新市民住房需求為主要出發點，以建立購租并舉的住房制度為主要方向，以市場為主滿足多層次需求，以政府為主提供基本保障，分類調控，地方為主，金融、財稅、土地、市場監管等多策并舉，形成長遠的制度安排，讓全體人民住有所居。規范住房租賃市場和抑制房地產泡沫，是實現住有所居的重大民生工程。  

這段話其實最大的價值和意義，在于將房地產從過去的"經濟政策"回歸到"社會政策"和"民生政策"的軌道，這是多年來各界一直呼吁的，只是房價的合理區間水平在哪里，房地產市場能否真正回歸理性，仍然要打一個問號了。  

（本文綜合自澎湃新聞、每日經濟新聞、光遠看經濟）