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     【導(dǎo)讀】：4月27日凌晨，特朗普的“稅改”計(jì)劃正式公布。

01

減稅，是特朗普在大選期間最大的承諾之一，跟“大基建”一起，構(gòu)成對(duì)美國(guó)人民的最大承諾。

美國(guó)的目標(biāo)很清楚，通過(guò)對(duì)企業(yè)和個(gè)人實(shí)施大幅減稅，可激發(fā)投資熱潮，令上千億美元資金流入美國(guó)，使美國(guó)比以往更有競(jìng)爭(zhēng)力。

我們要注意，美國(guó)放出“減稅”政策的時(shí)間也很微妙，上周中國(guó)才剛剛公布減稅方案，競(jìng)爭(zhēng)之意不言自明。

而市場(chǎng)用自己的行動(dòng)對(duì)美國(guó)這一計(jì)劃表示了信心，長(zhǎng)達(dá)八年大牛市的美股又攀上巔峰。

道瓊斯指數(shù)漲至近兩個(gè)月高位，納斯達(dá)克指數(shù)創(chuàng)出歷史記錄新高，標(biāo)普500指數(shù)也順勢(shì)大漲。

太平洋那頭的美股如火如荼之時(shí)，中國(guó)的資本市場(chǎng)卻甚是磨人。

先是上演了一出股市、債市、商品期貨齊齊下跌的驚天悲劇，即使今天的小反彈也掩蓋不了整體低迷的頹勢(shì)趨勢(shì)。

但是這場(chǎng)資本市場(chǎng)的集體臥底，絕非中國(guó)經(jīng)濟(jì)的崩潰，而是國(guó)家為了“金融去杠桿”的目標(biāo)有意為之。

一方面，國(guó)家決心結(jié)束大水漫灌式增長(zhǎng)，于是開(kāi)始收緊流動(dòng)性；一方面，國(guó)家為了整頓銀行，讓銀行的委外等眾多資金回流。種種壓力下，一向最為敏感的資本市場(chǎng)才會(huì)集體哀嚎。

國(guó)家既然要刮骨療毒，自然不會(huì)因?yàn)槎掏淳痛税胪径鴱U，而是一再的表明決心。

昨天傍晚，新華社播發(fā)了4月25日政治局就維護(hù)國(guó)家金融安全進(jìn)行集體學(xué)習(xí)的通稿。

在這場(chǎng)實(shí)質(zhì)為“一行三會(huì)”向政治局匯報(bào)工作，能夠體現(xiàn)最高層意志的學(xué)習(xí)中，再次強(qiáng)調(diào)了“把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置”“ 加大對(duì)市場(chǎng)違法違規(guī)行為打擊力度。”

一邊是美股大漲，稅改計(jì)劃熱火朝天；一邊是A股臥倒，刮骨療毒艱難進(jìn)行。

02

有人說(shuō)過(guò)，現(xiàn)在就是歷史不斷的 循環(huán)，只不過(guò)在形式上有所改變而已。
一百多年前，大國(guó)之間是靠堅(jiān)船利炮來(lái)爭(zhēng)奪資源；如今，只不過(guò)換成了以金融貨幣來(lái)爭(zhēng)奪資產(chǎn)而已。雖非冷兵器，但更具殺傷力。

自特朗普上臺(tái)以來(lái)，他的種種舉措，包括大幅減稅、增加軍費(fèi)開(kāi)支和大基建等，總是讓人想起1981年當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)的里根。

那時(shí)，美國(guó)推行的是“高赤字、高利率、高匯率”政策，導(dǎo)致了一系列連鎖反應(yīng)、全球開(kāi)始劇烈動(dòng)蕩。

那么，在里根時(shí)代，究竟發(fā)生了什么？

拉美債務(wù)危機(jī)、日本“失去十年”、蘇聯(lián)解體和東歐劇變。

現(xiàn)在，美國(guó)故技重施。

從最開(kāi)始的加息力度升級(jí)，到恐嚇全球美元回流，現(xiàn)在將要開(kāi)始稅改，后面還有基建和“十倍加息版”縮表，一環(huán)套一環(huán)，一招強(qiáng)一招。

新興國(guó)家又是首當(dāng)其沖的受害者。

比如金磚五國(guó)（中國(guó)，巴西，俄羅斯，印度，南非），這幾個(gè)早年經(jīng)濟(jì)發(fā)展如火如荼的國(guó)家。

現(xiàn)在的金磚五國(guó)中，印度盧比貶值25%；南非蘭特貶值50%；巴西雷亞爾貶值50%；俄羅斯盧布貶值40%。

四國(guó)已倒，唯有中國(guó)一力支撐。

03

然而目前中國(guó)的情況也不樂(lè)觀，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)體量是中國(guó)的1.7倍，但他們的全國(guó)貨幣卻只有中國(guó)的0.918。

對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，最大的風(fēng)險(xiǎn)是什么？

持續(xù)下降的GDP增速？

高懸空中的房地產(chǎn)泡沫？

大水漫灌卻效果越來(lái)越差？

這些都只是表面現(xiàn)象，最根本的，還是中國(guó)的高負(fù)債和高杠桿，所引起的各種風(fēng)險(xiǎn)。

在過(guò)去的幾十年里，我國(guó)的高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，所依仗的其實(shí)是龐大的債務(wù)擴(kuò)張和信貸擴(kuò)張。

中國(guó)年年都有貨幣超發(fā)，那么那么多的錢(qián)，都流向了哪里？

數(shù)據(jù)顯示，2008年，總債務(wù)和GDP的比率是155%，而到了2017年，已經(jīng)上升到了260%，總額從49萬(wàn)億上升到182萬(wàn)億。

一些高風(fēng)險(xiǎn)高收益的非金融公司就是這些債務(wù)的大頭。

比如一些鋼鐵集團(tuán)，只要貸款，數(shù)額動(dòng)輒達(dá)到數(shù)百億，上千億，乃至數(shù)千億，借錢(qián)時(shí)很爽，卻絲毫沒(méi)有考慮過(guò)該如何償還。

高杠桿的不止企業(yè)，還有銀行本身。

其實(shí)銀行天生是靠加杠桿盈利的行業(yè)，在自有資本稀少的情況下，一邊通過(guò)發(fā)債吸收存款等方式來(lái)增加負(fù)債，一邊通過(guò)增加配置資產(chǎn)如放貸等來(lái)增加收益，杠桿越高，盈利可能越大。

于是，我國(guó)銀行，尤其中小銀行為了擴(kuò)張，就會(huì)不斷地加杠桿。

首先通過(guò)存單、理財(cái)募集資金已經(jīng)在負(fù)債時(shí)已經(jīng)加了一次杠桿，而在配置資產(chǎn)時(shí)為了提高收益，還會(huì)進(jìn)一步加杠桿，并流向高風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域，比如通過(guò)表外業(yè)務(wù)等參與地產(chǎn)運(yùn)作。

在全民突飛猛進(jìn)高杠桿運(yùn)作之下，銀行的不良貸款率瘋狂飆升。

數(shù)據(jù)顯示，2016年第一季度末，全國(guó)商業(yè)銀行的不良貸款率達(dá)到了1.75%，兩年內(nèi)翻番。如果加上關(guān)注類(lèi)貸款，不良貸款比率已經(jīng)達(dá)到了5.5%。一些地方股份制商業(yè)銀行的不良率實(shí)際已經(jīng)達(dá)到了8%-10%。

國(guó)際上有一個(gè)壓力測(cè)試，如果全國(guó)銀行不良率達(dá)到7.62%，那么全部資本金都會(huì)被壞賬吃掉，全國(guó)銀行體系就會(huì)“技術(shù)上”破產(chǎn)。

當(dāng)然，你可以說(shuō)中國(guó)的銀行是政府的銀行，無(wú)論如何都有國(guó)家兜底。

但是，銀行不會(huì)破產(chǎn)，不等于不會(huì)付出代價(jià)。

銀行要補(bǔ)充資本金，就需要國(guó)家財(cái)政的錢(qián)。

財(cái)政的錢(qián)從哪里來(lái)？

自然是納稅人身上來(lái)。

一方面，這些金融資產(chǎn)在突飛猛進(jìn)式的增長(zhǎng)，然而另一方面，它們對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)卻少之又少。

社會(huì)融資總額的大約41%進(jìn)入了房地產(chǎn)行業(yè)，然而其對(duì)GDP的廣義貢獻(xiàn)度只不過(guò)20%。

為什么說(shuō)我國(guó)的錢(qián)越放越多，但是實(shí)體經(jīng)濟(jì)卻在不斷萎縮？

就是因?yàn)檫@種投資結(jié)構(gòu)的畸形，全民都在高杠桿逐利，哪有心思踏踏實(shí)實(shí)搞實(shí)體！

可是這樣的經(jīng)濟(jì)，怎么來(lái)經(jīng)受美國(guó)種種大招的沖擊，照這樣下去，我們遲早會(huì)像金磚五國(guó)中的其它四國(guó)一樣陣亡。

然而不幸中的萬(wàn)幸，我國(guó)高層已經(jīng)警示到了這種風(fēng)險(xiǎn)，所以開(kāi)始刮骨療毒，所以開(kāi)始金融去杠桿。

在全局為大的這個(gè)關(guān)頭，為了減少實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊，必然要以壯士斷腕的決心，將虛擬經(jīng)濟(jì)中的錢(qián)全部逼到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中去。

無(wú)論是房地產(chǎn)還是股債商，即使讓他們很難賺錢(qián)，也不能讓大量資金囤積在這些虛擬經(jīng)濟(jì)當(dāng)中。

04

現(xiàn)在中美兩國(guó)之間的博弈很清楚，雙方都有弱點(diǎn)，雙方都有求于對(duì)方。

根據(jù)利益集團(tuán)分析法，政治人物的決策并不是代表他自己，而是代表那個(gè)在背后支持他的政治力量。任何一個(gè)重要的政治決策，其實(shí)是各方面政治勢(shì)力博弈的結(jié)果。

而在美國(guó)，特朗普是由美國(guó)“紅脖子”們推上臺(tái)的，這些人的政治訴求很清楚：要工作、要福利。

他們認(rèn)為政府的稅收就是應(yīng)該用來(lái)支持人民就業(yè)和維護(hù)基本的社會(huì)治安，對(duì)于其他的不感興趣。

所以，特朗普的新政核心“稅改”“大基建”，還有之前的“醫(yī)改”“限制移民”其實(shí)就是基于這些人的訴求。

本來(lái)雄心勃勃的特朗普在上任之后想大干一場(chǎng)，可是他卻在美國(guó)的建制派那里碰了一鼻子灰。

建制派就是代表著從華爾街到硅谷巨頭到軍火集團(tuán)的既得利益的政治力量。在美國(guó)，錢(qián)袋子則完全掌握在建制派手中，不僅是國(guó)會(huì)批準(zhǔn)預(yù)算權(quán)的權(quán)力，其實(shí)整個(gè)美國(guó)的財(cái)富基本都掌握在這些人手中。

“紅脖子”們可以給特朗普選票，但是不能給他給錢(qián)，事實(shí)上“紅脖子”們推他上臺(tái)就是為了讓他去找錢(qián)的。

那么錢(qián)從何處來(lái)？

美國(guó)既得利益集團(tuán)不給錢(qián)，讓他自己散盡家財(cái)又舍不得。

那就只有找中國(guó)了，所以才有了特朗普的態(tài)度大反轉(zhuǎn)，，所以才有了之前的種種示好，所以才有了習(xí)特會(huì)。

美國(guó)種種行為的根本目的，就是為了讓中國(guó)掏錢(qián)，幫助特朗普搞大基建這種可以創(chuàng)造大量就業(yè)崗位的項(xiàng)目，讓紅脖子”們有工作可以干，從而幫助特朗普穩(wěn)住他的政治基本盤(pán)。

而中國(guó)的訴求也很簡(jiǎn)單，就是要保證周邊局勢(shì)穩(wěn)定，維持安定的國(guó)際環(huán)境以贏得時(shí)間，從而繼續(xù)推進(jìn)國(guó)內(nèi)改革，在泡沫破裂之前化解風(fēng)險(xiǎn)。

05

至于部署薩德和航母下水，不過(guò)是一場(chǎng)你來(lái)我往的彼此試探。

就目前形勢(shì)來(lái)看，中國(guó)在經(jīng)貿(mào)方面已經(jīng)取得優(yōu)勢(shì)，所以美國(guó)就想在軍事方面布下籌碼來(lái)平衡劣勢(shì)，部署薩德作為制衡中國(guó)的一枚棋子。微信號(hào)：chn007cn

但中國(guó)反手就給了美國(guó)一個(gè)有力的反擊，第二艘航母的下水明明白白地宣告了我國(guó)海軍的實(shí)力，雖然中國(guó)并不會(huì)刻意與美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)，但在中國(guó)附近美國(guó)很難再耀武揚(yáng)威。

而我們知道，貨幣的本質(zhì)是政府信用，政府的信用不止經(jīng)濟(jì)實(shí)力、科技實(shí)力、法律保障，還有軍事實(shí)力。有軍事實(shí)力做保證，資本自然會(huì)被吸引。

因此，這場(chǎng)交鋒歸根到底還是中美兩國(guó)的資產(chǎn)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

在未來(lái)的50年里，全球局勢(shì)將會(huì)越來(lái)越成為中美大博弈的'二人轉(zhuǎn)'，在全球經(jīng)貿(mào)、政治、軍事展開(kāi)種種競(jìng)爭(zhēng)與合作，為自己吸引更多的資產(chǎn)。
欲將輕騎逐，大雪滿弓刀！

在這場(chǎng)世紀(jì)角逐中，相信我們的祖國(guó)，必將憑借著大智之機(jī)敏、大國(guó)之風(fēng)范，成為世界的強(qiáng)者！