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中國的資本積累、私有財產與貧富分化
點擊：3447 作者：Piketty團隊 來源：“政兒八經追論文”微信公號 發布時間:2017-05-05 14:12:03
這是Piketty團隊繼Piketty and Qian（2009）之后對中國收入分配和財產分配的一項研究。關于中國的分配問題，以往研究大多基于住戶調查數據。這種數據不僅嚴重低估富人收入，而且也無法與國民收入數據相匹配。在這篇文章中，作者利用多種官方和非官方的數據來源，綜合國民收入、住戶調查、財產數據以及稅務數據，得到了1978-2015年中國的收入分配和財產分配情況。
基本結果
1、中國的財產－收入之比從1978年的350%上升到2015年的700%。
2、公有財產占全部財產的比重從1978年的70%下降到2015年的30%，在2008年之后稍有回升。
3、最富10%人群占全部收入的比重從1978年的27%上升到2015年的41%，而底層50%人群占全部收入的比重從1978年的27%下降到2015年的15%。
關于收入總量和財產總量的估算
收入總量就是國民收入。作者對國民收入進行了一些調整，不細說。
關于財產總量，需要說明，這里的財產指的是凈資產，即資產減去負債。進一步說，私有資產包括非金融資產（住房、土地、建筑物、機器、知識產權）和金融資產。公有財產是政府所有的凈資產。公有財產和私有財產之和就是全國財產。按照所有者的國籍，全國財產是國內財產和外國財產之和。按照內容，國內財產是農業用地、住房和其他國內財產之和。這里所謂“其他國內財產”包括公司凈資產等內容。
作者估算財產總量的方法主要基于李揚、張曉晶等編寫中國國家資產負債表的方法。對于農業用地是公有還是私有這一問題，考慮到農地權利的調整，作者假設農業用地的公有屬性從70%逐漸下降到40%。
關于收入分配和財產分配的估算
關于收入分配，作者首先從國家統計局的住戶調查數據開始，用帕累托插值法估算收入分配。這里的收入指的是稅前收入。進而，用收入所得稅數據修正富人收入。最后，用國民收入數據和財產數據估算未納稅的資本收入。
對于財產分配也一樣，作者用CHIP和CFPS的微觀數據得到財產分配數據。進而，利用胡潤財富排行榜的數據修正富人財產。
圖 表
上表是2015年中國的收入分配情況。最富10%的人群占全部收入的比重為41％，其人均年收入為24萬元。最富1%的人群占全部收入的比重為14%，其人均年收入為80萬元。
上表是2015年中國的財產分配情況。最富10%的人群占全部財產的比重為67％，其人均財產為190萬元。最富1%的人群占全部財產的比重為30%，其人均財產為835萬元。
上圖說明財產－收入比從1978年的350%上升到2015年的700%。在全部財產中，農業用地比重在下降，住房和其他國內財產的比重在上升。
上圖說明私有財產比重大幅上升。1978-2015年，公有財產比重從70%下降到30%，私有財產比重從30%上升到70%。與國民收入相比較，1978年，私有財產相當于國民收入的100%，而2015年相當于國民收入的450%。公有財產與國民收入之比一直處于250%左右。
上圖是各種財產中私有財產所占比重，反映了私有化的程度和速度。可以看到，住房私有化最為迅速，1978年有50%的住房存量是私有財產，而2015年這一數字變為95%。然而，對于公司股權來說，1978年只有5%的公司股權是私有財產，到了2015年，這一數字是30%，雖然也上升很多，但說明政府仍然擁有60%的公司股權（外國所有者擁有10%）。
上圖更清楚地說明了公司股權的分配結構在過去三十多年的變化趨勢。目前私有財產、公有財產和國外財產分別占公司股權的30%、60%和10%。
上圖對私有財產和國民收入之比進行國際比較，可以看出目前中國的這一指標和幾個發達國家非常接近。
但是，從公有財產－國民收入之比來說，中國明顯高于發達國家。上圖說明了這一情況。由于政府負債高，發達國家的公有財產已經很小。即使在70年代中期，發達國家公有財產占全部財產的比重也只有15%－25%。目前中國的這一比重是30%，高于發達國家70年代中期的水平。值得注意的是，2008年之后，中國和發達國家在公有財產占全部財產比重上發生了不同的變化，中國有所回升，而發達國家持續下降。
從上圖可以看出，最富10%人群的收入占全部收入的比重從1978年的27%上升到2015年的41%，底層50%人群的收入占全部收入的比重從1978年的27%下降到2015年的15%。中間40%人群的收入占全部收入的比重比較平穩，處于45%上下。
上圖是最富1%人群在全部收入中所占比重，藍色為根據官方住戶調查數據所得的結果，紅色為在官方數據基礎上用收入所得稅數據對最富人群收入進行調整后的結果，可見住戶調查數據嚴重低估了最富人群的收入份額。
上圖說明城鎮內部和鄉村內部最富10%人群的收入比重。可以看出，城鎮內部、鄉村內部收入的集中程度與全國水平的變化趨勢類似。這說明，貧富分化主要來自城鄉內部，而并主要來自非城鄉之間的差距。
上圖比較了1978-2015年中國、美國和法國各階層人群收入的增長率。三十多年來，中國的最富1%收入增速為年均8.4%，底層50%收入增速為年均4.5%，而美國最富1%收入增速為年均3%，底層50%收入增速為0。1978年，中國比美國和法國都要平等，而2015年，中國的不平等程度超過了法國，并且接近美國。
上圖是1995-2015年中國財產分配情況。最富10%人群的財產占全部財產的比重從1995年的40%上升到2015年的65%。中國財產分配的不平等程度已經超過了歐洲，接近美國。
Piketty, T., Yang, L. & Zucman, G., 2017. Capital Accumulation, Private Property and Rising Inequality in China, 1978-2015. NBER Working Paper.
（來源：“政兒八經追論文”微信公號）
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