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　　中國經濟中有“圈套”嗎？這個問題很嚴肅，又很驚悚，但我們實在說不清。因為，總覺得一些事情不對味兒，但又很難說清楚。最近，一線城市房價暴漲，為什么？因為在去庫存的背景下，房地產市場放開限購。的確，中國房地產總體的確有些過剩現(xiàn)象，但數(shù)據(jù)統(tǒng)計上顯示，過剩的房地產項目大多集中于三、四線城市。既然如此，我們?yōu)槭裁匆砰_一、二線城市的限購？或者說，取消限購為什么要搞“一刀切”。難道管理者想不到放開限購最先受到沖擊的就是一線城市嗎？

　　再有就是放大杠桿，降低住房貸款的首付比例，加上首付貸的暢行。誰都知道其風險所在，誰都知道其不可持續(xù)，但為什么沒人管？去看看我們新聞報道，一方面是眾多統(tǒng)計研究證明中國杠桿率過高，風險不斷積聚；一方面是濫用杠桿是的事情頻頻發(fā)生，比如股市加杠桿，房地產加杠桿，互聯(lián)網(wǎng)金融加杠桿等等等等，居然暢行無阻，無人問津。輿論也是，鬧騰一陣子也就過去了，再過一陣子發(fā)現(xiàn)問題更嚴重，再鬧騰一陣子又過去了，而始終不見“有關部門”出面解決問題，反而經常看到一些重量級大佬在各種研討會上說些風涼話，猶如旁觀者，完全沒有急赤白臉的憂心之感。

　　這樣的情況難道不足以讓我們深感憂慮嗎？當然，不僅憂慮，而且不得不讓我們心生其他疑惑：這里邊有沒有“圈套”？有沒有人存心要把中國經濟推下懸崖？如果沒有，那為什么明明白白的危險、亂象無人問津？沒有約束、沒有監(jiān)管一定泛濫成災。歷史教訓少嗎？遠的不說，今年為什么變成互聯(lián)網(wǎng)金融“整治年”？不就是無人監(jiān)管的情況下，短短幾年就泛濫而且成災嗎？現(xiàn)在，是不是又該整治房地產市場了？

　　亂子多了，是不是又在為拉高利率提供借口？高息背景下，套利資本的流入會不會再次推高人民幣匯率？我們很擔憂，金融亂象毀掉貨幣政策，毀掉資本市場，而讓中國經濟徹底失去動力。不錯，我們不能“過度依賴”貨幣政策，但我們絕不能“不依賴”貨幣政策的正確選擇。不能把“不能過度依賴”當成“允許貨幣政策出錯”的理由。

　　我們?yōu)槭裁磳ω泿耪咛岢錾鲜鰮鷳n？因為過去10年，中國金融杠桿之所以越去越高，它與中國貨幣政策選擇更加重注“外部平衡”密切相關？為了國際收支平衡，不斷緊縮貨幣而拉高人民幣匯率，結果是中國經濟內需掉進極度疲弱的陷阱，而每一次政府托住經濟的努力都不得不依賴債務的增加。《中國金融風險與穩(wěn)定報告2016》顯示，2015年的中國經濟仍然在繼續(xù)加杠桿，全社會債務總量占GDP的比重，從2014年的不到200%進一步上升到2015年的204%。

　　這是一個惡性循環(huán)圈，就是我們一直不敢忽視的“圈套”。現(xiàn)在，好不容易獲得了一些糾正，如果金融亂象，房地產市場再次毀掉正確的貨幣政策，那中國資本市場也不可能會有健康的未來，于是惡性循環(huán)繼續(xù)。這樣的擔心多余嗎？現(xiàn)在，一些“專家”不又在論述“貨幣過多推升房價”嗎？在此，還是把美聯(lián)儲前主席伯南克一席話再搬出了，告訴我們那些“不懂裝懂或別有用心人”，請你們閉嘴。伯南克告訴我們：美聯(lián)儲不能因為房價過高而加息，因為房地產僅僅是經濟的一個方面，而貨幣政策是全局性政策，關系到經濟的每一個角落，所以我們不能一個經濟方向出現(xiàn)了問題，而讓經濟的所有領域一起陪綁。

　　貨幣政策是總量政策，是關乎經濟全局的政策，絕不能因為某些經濟領域出了一點亂子就去緊縮貨幣而犧牲經濟全局。這是最最基礎性的問題！

　　中國經濟杠桿越來越高與監(jiān)管不力密切相關，杠桿率不斷上升與貨幣政策失誤密切相關，我們過去還說過，中國經濟杠桿過高與中國資本市場長期低迷密切相關。所以，必須認真檢討，去除杠桿不斷提升的根本元素，讓中國經濟恢復良性循環(huán)。很遺憾，中國經濟現(xiàn)在剛剛露出一點向好的苗頭，立即就出現(xiàn)破壞這一勢頭的力量，這不是很討厭的事情嗎？其實，我們細心回顧，這樣的事情不是一次兩次了。

　　（來源：作者博客，昆侖策研究院編發(fā)）

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