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         國務院總理李克強12月23日主持召開國務院常務會議，大篇幅地提到了資本市場，提出進一步顯著提高直接融資比重，向股市發出了強烈的信號。

怎么說？新華社通稿這樣表述

“會議認為，加大金融體制改革力度，優化金融結構，積極發展直接融資，有利于拓寬投融資渠道，降低社會融資成本和杠桿率，推進供給側結構改革，支持大眾創業、萬眾創新，促進經濟平穩運行。

會議確定，一是完善股票、債券等多層次資本市場。建立上海證券交易所戰略新興板，支持創新創業企業融資。完善相關法律規則，推動特殊股權結構類創業企業在境內上市。增加全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司數量，研究推出向創業板轉板試點。規范發展區域性股權市場。

二是豐富直接融資工具。積極發展項目收益債及可轉換債券、永續票據等股債結合產品，推進基礎設施資產證券化試點，規范發展網絡借貸。簡化境內企業境外融資核準。

三是加強資信評級機構和會計、律師事務所等中介機構監管，研究證券、基金、期貨經營機構交叉持牌，穩步推進符合條件的金融機構在風險隔離基礎上申請證券業務牌照。

四是促進投融資均衡發展。逐步擴大保險保障資金在資本市場的投資，規范發展信托、銀行理財等投融資功能，發展創投、天使投資等私募基金。

五是強化監管和風險防范，加強相關制度建設，堅決依法依規嚴厲打擊金融欺詐、非法集資等行為，切實保護投資者合法權益。”

釋放的重大信號

這意味著，隨著IPO注冊制改革的啟動，中國將迎來“印股票的時代”！而以“貨幣超發+房地產+城鎮化”為代表的“印鈔票的時代”，基本宣告結束了。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，“降低社會融資成本、擴大直接融資比重，資本市場是最重要的抓手，國務院常務會議提出的改革內容非常詳盡，其部署也表明了加大資本市場服務供給側結構改革的用意。”

華泰證券首席金融行業分析師羅毅認為，牌照政策放開是逐步過程，今年來持續有預期，不宜過分夸大影響，開始是單一/專項業務牌照放開，全面放開不可行。部分業務牌照放開難以對現有券商格局形成挑戰，按照政策落地周期，最快2016年才能逐漸落地。允許金融機構逐漸持有牌照，利于促進證券改革發展。當前行業處于多業務全面發展周期，牌照紅利在逐漸被市場紅利替代，市場化改革優秀券商受影響程度小。

國金證券銀行業分析師馬鯤鵬分析稱，混業經營的預期加上四大行推進不良資產證券化試點兩大催化劑落地，銀行股的全新邏輯已經清晰。隨著混業經營之門打開，銀行業的全新成長預期也被打開。

值得高度關注的幾個要點

1、股市被放在了空前重要的位置

“積極發展直接融資，有利于拓寬投融資渠道，降低社會融資成本和杠桿率，推進供給側結構改革，支持大眾創業、萬眾創新，促進經濟平穩運行”。這段話，值得高度重視！這意味著，新一屆政府的對內戰略（對外戰略是“一帶一路”）將改變過去依靠房地產和印鈔票做法，而基本上要靠股市了。

在這種背景下，政府對股市的掌控必然會進一步加強，新股發行節奏也會加快。但這兩者趨勢是背離的，最終平衡點必然會被打破，最終市場力量將決定股市走向。估計在兩年之后，市場估值水平會大大降低。但在未來半年內，市場仍然是被高度控制的。

2、上交所“戰略新興板”的誕生

種種跡象顯示，IPO注冊制可能于明年3月前后落地，上交所“戰略新興板”也極有可能在那時掛牌。這樣，“戰略新興板”、創業板和新三板“創新層”，將展開上市資源的爭奪。最終結果，是平抑目前創業板高昂的“物價”。

3、推動特殊股權結構類創業企業在境內上市

現在的股市制度下，要求同股同權。阿里巴巴這種同股不同權的公司，難以在國內上市，最后只能遠走美國。而王石之所以在萬科拿不下真正的控制權，也跟同股同權的要求有關。這個問題解決后，創新企業將獲得一次制度層面的“大解放”。

4、對P2P行業的規范或將展開

通稿中“規范發展網絡借貸”這句話值得高度重視，尤其是在近期多家P2P公司出現重大風險的情況下。估計很快就會出臺一系列規范措施。

5、研究證券、基金、期貨經營機構交叉持牌

這對于券商、基金和期貨公司都是利好，證券股將逆勢上漲。

6、擴大保險保障資金在資本市場的投資

估計王石看到這句話會哭，這意味著“寶能系”、“安邦系”在股市上的掃貨行為在大方向上是被鼓勵的。這樣，保險資金對上市公司資源的整合，將繼續如火如荼。這對于活躍股市，將產生積極作用。

總之，這次國務院常務會議吹響了資本市場發展的號角，未來將有系列新舉措出臺。（作者：劉曉博）